天勤證券：2500點關(guān)口路在何方

　　周一股指高歌猛進，92點的長陽線已經(jīng)將2400點踩在腳下，2500點重要關(guān)口近在咫尺，一邊是股指飄紅，一邊是大多數(shù)股票的“恐高”，投資者該何去何從？

　　一、指數(shù)已經(jīng)失去真實價格中樞衡量意義。滬綜指在工行的帶領(lǐng)下直接將紅旗插上了2450點上方,仔細研究，我們發(fā)現(xiàn)，在今天的上漲行情中,指數(shù)上漲92點，而僅工行、中行、中國石化3只權(quán)重股的上漲就直接拉動股指上漲93點(工行拉動57點，中行拉動28點，中國石化拉動8點)，其他個股中雖然有三分之二的個股出現(xiàn)上漲,但是絕大部分股票都沒有跑贏大盤，至多是以微漲收場。大機構(gòu)控制指數(shù)的特征已經(jīng)非常明顯，單從指數(shù)上看，已經(jīng)失去對市場整體價格中樞的衡量作用。

　　二、結(jié)構(gòu)性調(diào)整仍在深入演進過程中。事實上，本次行情的發(fā)動過程中,市場各大主力一直在收縮戰(zhàn)線，以挖掘個股價值為主要炒作思路。絕大多數(shù)核心價值類和成長型

股票都被機構(gòu)重倉把持，落實到盤面變化特征就是這些個股的成交量在屢創(chuàng)新高的過程中逐漸減少。公司成長性越是突出的股票越是一路高歌猛進。即便是市場走到今天的位置上,也絲毫不見主流資金籌碼的松動。因此，未來最主要的風(fēng)險和機會都將存在于機構(gòu)持倉的結(jié)構(gòu)性調(diào)整過程中，對于相當(dāng)部分估值不再具備吸引力的品種而言，調(diào)整風(fēng)險很大。強者恒強，弱者恒弱，這種結(jié)構(gòu)性調(diào)整風(fēng)險，我認為是未來我們在交易中需要防范的重點。

　　三、未來機會主要存在于兩類品種中。一是以工行、中行、萬科為代表的一線品種。萬科從今年8月以來升幅超過200%，工行又成為新的龍頭，在股指期貨推出前，該類一線品種仍將保持充分的上升動力，考驗我們的是如何克服深入人心的“恐高”心理。二是以中小板為代表的優(yōu)質(zhì)補漲品種。只要自身價值對機構(gòu)有吸引力，這樣的股票就會反復(fù)被挖掘。我們看到，本波行情自1550點啟動至今，最吸引眼球的是二線藍籌經(jīng)歷了從建倉到拉高這樣一個極為流暢的運作流程，而同期有資金大舉入駐的中小盤個股要引起我們的高度關(guān)注，該類股票成長性極佳，建倉動作清晰，又嚴重滯后于市場，極有望成為未來行情中新的亮點。

　　天勤

證券 鄧漢學(xué)

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