鋼鐵板塊 主力資金深度挖掘

　　周一股指大幅上升。受多種利好刺激，兩市股指開盤后不斷推高，一浪接著一浪單邊飆升至最高2452.75點和6481.48點，在午后2點左右伴隨工行漲停的打開才緩緩回落。成交量與前一交易日相比正常，包括權證在內兩市共成交820億元左右。盤中給人的感覺是兩市股指在金融板塊的帶領下,發力反攻,將股指上推到新的高度。

　　在大盤反復向上過程中，哪一個板塊能夠具有中流砥柱的作用呢？按照市場輪動的軌跡和資金的流向看，投資者應把注意力集中到鋼鐵板塊上。為什么這樣說呢？

　　首先，政策扶持 發展潛力巨大。2005年國家公布了《鋼鐵產業政策》，根據這個政策，今后發展重點是技術升級和結構調整。通過兼并、重組，擴大具有比較優勢的骨干企業集團規模，提高產業集中度。到2010年，鋼鐵冶煉企業數量較大幅度減少，國內排名前十位的鋼鐵企業集團鋼產量占全國產量的比例達到50%以上；2020年達70%以上。到2020年，形成與資源和

能源供應、交通運輸配置、市場供需、環境容量相適應的比較合理的產業布局。數量的整合將帶來質量、價格的提高。

　　其次，產業不斷升級，成本轉嫁能力強。進口

鐵礦石價格上漲19%意味著全部采用進口礦的每噸鐵水成本上升92元左右。而國內大部分企業采取組合式采購，既有購買長單進口礦，也有在現貨市場買貿易礦，還有在國內采購本地礦。加上

人民幣升值的因素。平均下來每噸鐵水的成本上升十幾元到幾十元不等。作為大宗原材料的鋼鐵生產企業具有很強的成本轉嫁能力。鋼鐵由于是下游行業生產所必須的原材料，當供需略有缺口時鋼材價格就會上漲。

　　最后，鋼鐵股目前是買入時機。中國經濟高增長可以實現15年至20年，鋼鐵企業盈利不斷積累使凈資產逐漸增加。周期性行業目前被過度低估，平均不到1倍的市凈率和10倍左右的市盈率。隨著"十一五"期間每年的盈利積累，動態市凈率將下降到0.5倍、0.3倍甚至0.2 倍，遠遠跌破了國際對鋼鐵股估值的底線。而美國目前鋼鐵類公司的市盈率12倍，市凈率3.15倍。把鋼鐵股放在中國經濟未來15年-20年的發展周期來看，現在是最好的進入點。建議投資者重點關注其中的強勢品種。

　　個股關注：包鋼JTB1(580002)權證龍頭 低價井噴

　　包鋼JTB1(580002)作為兩市定價最低的認購權證，其杠桿作用和低價優勢目前尚未被市場充分挖掘。日前包鋼股份公告擬增發30.32億股，收購集團69.75億元資產，從而實現整體上市，收購完成后，公司產量將從850萬噸激增至1500萬噸，包鋼股份目前股價僅2元多，市盈率不足15倍，整體上市后公司業績有望大幅提升，其認購權證包鋼JTB1(580002)的投資價值將更為突出，投資者可重點關注！

　　公司是我國三大鋼軌生產基地之一，重軌產品在鐵路行業的市場占有率達到30%，投資10億元建設的軌梁廠100米長尺鋼軌生產線是為適應我國高速鐵路發展而進行結構調整的重大工程項目，將于今年正式投產。該項目將為我國第一條高速鐵路京滬高鐵供應鋼軌，每年可增加收入十幾億元。同時，公司還先后投資26.7億元從德國、意大利、奧地利等國引進先進工藝裝備，建成了年生產能力140萬噸的冷軋薄板生產線，大幅提高了鋼鐵產品的附加值，有望成為公司重要的利潤增長點。權威機構預測公司收購集團資產后每股收益達到0.231元，較收購前增長19.88%，以此計算目前市盈率僅約為11倍多，大大低于行業平均水平。整體上市業績提升有望推動正股價格上揚，而正股的上漲將帶動權證繼續走強。

　　包鋼股份目前股價只有2元出頭，三季度顯示，包鋼股份前十大流通股東包括中信證券，國泰君安等實力機構，中長線投資價值相當突出。包鋼認購的最后交易日為2007年3月23日，目前仍有近100個交易日，是存續時間最長的鋼鐵認購權證之一，同時也是兩市定價最低的認購權證。目前市場呈現明顯的大藍籌牛市格局，而鋼鐵板塊整體漲幅偏小，具備持續上升動力，因此包鋼認購較長的存續時間大幅提升其投資價值。此外，部分權證月底和明年初將結束交易，這使得鋼鐵類認購權證數量大幅減少，稀缺性將吸引市場主力的持續追捧，這使得存續時間較長的包鋼JTB1具備了良好的投資優勢。

　　從技術走勢來看，該權證前期已經走出清晰的慢牛上升形態，近期借整體上市題材跳空拉升，隨后橫盤調整，大雙底形態呼之欲出，后市有望在鋼鐵板塊重組消息的刺激下繼續走強，建議投資者重點關注。

　　匯正財經 朱國政

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