今日投資徐彧

　　通過(guò)對(duì)當(dāng)前投資評(píng)級(jí)最高的股票進(jìn)行統(tǒng)計(jì)分析，投資評(píng)級(jí)排名最高的股票是新疆眾和(600888)。投資評(píng)級(jí)系數(shù)排名前20名的股票所屬行業(yè)相對(duì)集中，其中房地產(chǎn)、有色金屬和鋼鐵行業(yè)個(gè)股較多，華發(fā)股份(600325)、中國(guó)國(guó)貿(mào)(600007)本周新進(jìn)排行榜。

　　在今年信貸和土地等調(diào)控政策延續(xù)的情況下，房地產(chǎn)投資最近連續(xù)4個(gè)月保持在24%左右的增長(zhǎng)水平，顯露出一定的剛性增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。10月份，“國(guó)房景氣指數(shù)”為103.40點(diǎn)，比9月份上升0.26點(diǎn)，比去年同月上升2.38點(diǎn)，景氣指數(shù)止跌回升。國(guó)信證券分析師方焱表示，新增建設(shè)用地有償使用費(fèi)翻倍，嚴(yán)控土地增量供應(yīng)等政策將加劇存量土地的競(jìng)爭(zhēng)，加速行業(yè)整合。調(diào)整新增建設(shè)用地土地有償使用費(fèi)并非針對(duì)商品房用地，有利于遏制地成本用地?cái)U(kuò)張，規(guī)范地方政府行為，但工業(yè)用地地價(jià)上調(diào)對(duì)商業(yè)用地地價(jià)有拉動(dòng)作用。目前地產(chǎn)股短期估值合理,長(zhǎng)期價(jià)值明顯。在行業(yè)景氣維持、市場(chǎng)流動(dòng)性過(guò)剩、新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則即將實(shí)施以及人民幣長(zhǎng)期升值的背景下，地產(chǎn)股仍是長(zhǎng)線資金投資的首選，維持對(duì)行業(yè)“謹(jǐn)慎推薦”的評(píng)級(jí)。中信證券分析師王德勇認(rèn)為，房地產(chǎn)行業(yè)正在建立它屬于“資本”的新的商業(yè)規(guī)則。新的商業(yè)規(guī)則直接考驗(yàn)地產(chǎn)公司的“資金運(yùn)作力”，這種能力并不是一種虛無(wú)縹緲的東西，它跟融資、獲得土地能力、管理能力、設(shè)計(jì)營(yíng)銷策劃能力、品牌、后期服務(wù)、行業(yè)整合能力等等都息息相關(guān)。未來(lái)的房地產(chǎn)板塊，只有其中一方面或多個(gè)方面都有優(yōu)勢(shì)的公司才有投資價(jià)值，目前房地產(chǎn)股票的價(jià)格并沒(méi)有完全反映地產(chǎn)公司這些新的價(jià)值。

　　招商證券分析師余志勇也對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)表示樂(lè)觀，他認(rèn)為房地產(chǎn)“高地價(jià)、高

房?jī)r(jià)、高門檻”的基本格局加快形成。從我國(guó)土地市場(chǎng)管理的政策取向看，從嚴(yán)控制土地的趨勢(shì)日益明顯，土地價(jià)格必將維持長(zhǎng)期向上，而且土地轉(zhuǎn)讓市場(chǎng)也正在日益規(guī)范，因此房地產(chǎn)行業(yè)的進(jìn)入門檻將大大增加，“綜合開(kāi)發(fā)模式”將形成市場(chǎng)主流。綜合目前各方面的因素看，內(nèi)地房地產(chǎn)市場(chǎng)正在逐步復(fù)制香港房地產(chǎn)的發(fā)展模式，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)主流模式將是“

開(kāi)發(fā)商＋投資商”，因此“強(qiáng)者恒強(qiáng)”的房地產(chǎn)市場(chǎng)發(fā)展格局將加速形成。

　　管理層下一步措施可能立足于主要打擊房地產(chǎn)“投資(投機(jī))需求”。從中長(zhǎng)期發(fā)展趨勢(shì)看，發(fā)展前景依然非常樂(lè)觀，短期內(nèi)房地產(chǎn)行業(yè)的問(wèn)題主要是投機(jī)氛圍比較濃厚，因此，管理層可能會(huì)對(duì)此進(jìn)行有針對(duì)的調(diào)控，應(yīng)繼續(xù)關(guān)注龍頭公司。

　　從開(kāi)發(fā)類公司角度看，行業(yè)整合速度將逐步加快，龍頭公司的競(jìng)爭(zhēng)地位將逐步加強(qiáng)，盡管不排除它們的股價(jià)出現(xiàn)較大幅度的波動(dòng)，但在我國(guó)經(jīng)濟(jì)整體走強(qiáng)、人口結(jié)構(gòu)變化趨勢(shì)非常有利于房地產(chǎn)市場(chǎng)發(fā)展的背景下，股價(jià)波動(dòng)就是投資良機(jī)。對(duì)于房地產(chǎn)行業(yè)的投資策略就是：咬定優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)不放松，其中優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)既包括優(yōu)質(zhì)開(kāi)發(fā)企業(yè)的股權(quán)，也包括優(yōu)質(zhì)

商業(yè)地產(chǎn)的股權(quán)。

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