武漢新蘭德余凱

　　在經歷了上周強勁突破后，本周一市場再接再厲，滬指一舉突破2300點整數關口。和前期過度倚重權重股發揮有明顯不同的是，二線藍籌股成為了近期市場的主角。貴州茅臺、五糧液、蘇寧電器、深長城、金融街等表現更為強勁，其中貴州茅臺的股價已經成功突破85元，百元大關已不遙遠。二線藍籌股全面開花，有效帶動上證指數成功站上2300點關口。

　　數據統計顯示，12月新發的

股票基金已經接近700億元，再加上目前仍有不少正在發行之中，預計將有接近千億規模的資金在排隊入市，而新基金的操作將在相當程度上左右未來的熱點走向。由于新成立的規模巨大的新基金開始步入建倉期，而目前市場估值已日趨合理、藍籌稀缺，發掘新的投資機會越來越難，因而建倉現有的大盤藍籌股將是新基金的合理選擇。這為股指的繼續走強以及老基金的凈值增長都將作出一定貢獻。但以鋼鐵、航空、石化為代表的大盤權重股股價經過突飛猛進的飆升后，一段時間的消化整理必不可少。在這樣的背景下，要想獲得超額收益變得十分困難，原因就在于行情的演繹是以結構調整的方式逐步抬高整體水平。在未來繼續看好的情況下，上市公司的股價結構將按照增長的預期變化進行新的排序，市場因此扭轉了此前大盤藍籌股獨舞而大部分股票下跌的現象，二線藍籌股乘勢崛起，此前有所回落的機械、有色金屬、水泥、商業再度獲得了主流資金的青睞，不少二線藍籌品種紛紛創出了歷史新高。

　　長期看，推動市場持續走牛的主導性因素沒有改變。宏觀數據回落使宏觀調控的預期降低，而全國工業利潤增幅自年初以來持續提高，上市公司利潤在今年四季度和明年一季度都將保持較好的水平。從資金面來看，流動性過剩不改，中國股市成為國內外資金流入的熱點，源源不斷的增量資金使得績優藍籌股面臨全面的價值重估。在此大背景下，市場熱點的結構轉換是健康的。估值較低的機械、電力、煤炭、商業、食品飲料等板塊的二線藍籌股仍將有較好的投資機會。

　　短期來看，時至年關歲末，以基金為代表的機構投資者又到了業績考核的時候，鑒于各自旗下基金凈值增長差別較大，在2006年最后兩周不少基金都有提升業績的內在沖動，尤其是在面對今年火爆的市場環境下。顯然，機構之間的博弈也必然導致二線藍籌股的分化，前期洪都航空、國藥股份、大商股份等二線藍籌股的大幅下跌和貴州茅臺、小商品城、

華僑城的強勁上漲就形成了鮮明的對比，這一點投資者也要心中有數。

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