國泰君安

　　許斌

　　本周一滬深兩市大盤放量上攻，滬綜指高開高走，成功站上2300點關口，尾盤收于2332.43點，大幅上揚58.52點，再創歷史新高，成交量達到538.8億。連續創下歷史新高后，市場的熱度依然不減，此時適當保持理性或許更能切合市場脈絡。

　　本幣升值、消費升級仍是主流

　　從今年行情運行的特征來看，市場遵循一個非常顯著得熱點運行規律，也就是指數隨著人民幣升值而不斷的升溫，同時伴隨著人民幣升值題材股的大幅走強。在上周最后兩個交易日人民幣匯率接連創出匯改以來新高的推動下，本周一人民幣升值題材股強勢出擊。首當其沖的是金融銀行股，工商銀行、招商銀行這樣的權重藍籌均出現超過5%的漲幅，并創出上市以來新高，民生銀行、浦發銀行等也出現一定漲幅。在金融股持續強勢背景下，個股可關注模塑科技(000700)，公司是汽配龍頭企業，是全國最大的保險杠生產廠商，已建成了全球一流的噴涂流水線，彩色保險杠年生產能力120萬套，國內市場占有率在40%以上，行業龍頭地位相當突出。預期2006年凈利潤將比去年同期增長300%，業績增長勢頭十分驚人。目前以萬向錢潮、威孚高科、福耀玻璃為代表的汽配股漲勢喜人，公司價值嚴重低估。此外公司還持有無錫市商業銀行7.64%的股權，具有了當前市場上炙手可熱的金融題材。二級市場上有望爆發主升，值得關注。另外人民幣升值趨勢下最“風光無限”的當屬地產股，該板塊整體強勢在今日一覽無余。北辰實業、深長城漲停報收，上實發展、金地集團、金融街等等均大幅走高并創下新高，權重地產股萬科A亦上揚6.79%。以本幣升值為題材熱點的延續是歷史性的大爆發，在本幣升值前提下，在匯改政策的趨勢延續下，無論是人民幣保持溫和的升值，還是未來加速升值步伐，政策的實施過程都將在資本市場產生巨大的，長期的，不可逆轉的影響， 2006年的火爆行情必將推向2007年。

　　值得注意的是本幣升值是以國民經濟持續增長為前提的，國民經濟持續增長不光推進了本幣的升值，而且更進一步促進了消費的升級。由此，兩市消費類

股票在今年牛市行情中受到了前所未有的追捧。以釀酒板塊為例，貴州茅臺、山西汾酒、五糧液、瀘州老窖等為代表的酒類消費股在今年行情中持續創出新高，貴州茅臺今日大漲9.19%，股價再度沖上80元，為兩市第一高價股。瀘州老窖今日上揚5.21%，該股從今年初的4元多已經漲至今日最高的25元左右。除了酒類外，以恒順醋業、安琪酵母等為代表的食品品種，以普洛康裕、云南白藥、等為代表的醫藥品種，以及華僑城A、峨眉山A、黃山旅游、蘇寧電器等其他消費類個股均受到市場資金的大力追捧，股價均大幅攀升，眼下仍表現出良好的上升勢頭。今年中央經濟工作會議也提出，要正確處理好投資和消費、內需和外需的關系，最根本的是擴大國內消費需求。因此消費升級將在未來相當長時間內延續，消費將不斷起到拉動經濟持續健康增長的作用。未來行情仍可看好消費類品種的投資價值。

　　持續新高下需警惕

　　繼前兩周后，今日已經是連續第三個“紅色星期一”，目前市場總能夠在每周第一個交易日迎來開門紅，似乎是在為當周定下“紅色”基調，上周滬綜指就大漲了180.27點。然而眼下越是上漲越需要更多的理性，因為市場總是瞬息萬變，高增長必定蘊涵著高風險。首先新基金的發行已經放慢腳步。針對目前A股市場基金發行已到相對狂熱的階段，

證監會日前發文要求各基金公司加強風險防范，在未來一段時間內新基金的發行高潮將暫告一段落，股指上行的推動力可能后勁不足。另一方面老基金的分紅壓力不容忽視。近期不斷有基金分紅公告，而且均是將進行大比例的分紅派現，大規模的分紅很有可能將導致基金的大幅減倉，而基金的重倉股往往權重頗大，一旦拋盤股指調整壓力必將加大。因此雖然股指短期內仍有可能再創新高，但是高度的警惕性需要具備，以隨時應對可能到來的“寒流”。

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