光大證券 滕印

　　昨日在釀酒、食品飲料、醫藥、汽車板塊等基金二線藍籌品種的引領下，市場刷新了2245點的歷史紀錄，并創出2250點的新高。我們認為，在即將來臨的大擴容面前市場創出新高，標志著中國證券市場已進入到了一個新的發展時期。

　　在基金大量發行，場外資金源源不斷流入股市的大背景下，投資者過去對擴容的恐懼和擔憂正在逐步消除，中國人壽等優質公司的發行上市成為市場期盼的事情。市場正從擴容下跌的惡性循環中走出來，擴容與市場穩步上行的良好運行格局正在形成。

　　值得注意的是，盡管市場創出歷史新高，但從估值的角度看，以滬深300指數為代表的藍籌品種的加權市盈率僅為20倍左右，整體估值仍然處于合理的范圍內。考慮到明年企業業績增長、特別是融資融券、股指期貨等金融創新政策措施的逐步落實，藍籌品種的投資價值將進一步顯現，“藍籌股溢價”將得以實現。

　　短線看，大盤在創出歷史新高后，仍將慣性上沖，但盤中技術性震蕩有可能出現，并將考驗2245點突破的有效性。不過，考慮到目前已有超過千億的基金處于建倉期，特別是臨近年底，基金重倉股的活躍度將進一步加強。市場震蕩上行將成為行情發展的主基調。石化、銀行、地產、鋼鐵等藍籌指標股在經過短暫的強勢整理后，仍將成為行情向縱深發展的主要推動力量。