注冊(cè)分析師：唐葆才

　　2006年12月14日中國A股市場終于改寫了歷史新篇，滬綜指成功突破2001年6月29日創(chuàng)下的2245點(diǎn)高地，尾市最高收盤站在2249點(diǎn)位置。

　　從市場運(yùn)行情況分析，本輪行情連續(xù)領(lǐng)漲的中國石化、招商銀行、民生銀行、工商銀行、中國銀行、長江電力等一線超級(jí)大藍(lán)籌股對(duì)股指的貢獻(xiàn)非常巨大，而大多數(shù)投資者經(jīng)過近5年的漫漫熊途之后，仍然未能根本扭轉(zhuǎn)對(duì)市場的看法，不是害怕追高被套，就是擔(dān)心“超級(jí)航母”流通盤大不容易拉漲等，結(jié)果是望股興嘆，反而是只賺指數(shù)不賺錢。但作為中國經(jīng)濟(jì)增長的優(yōu)勢企業(yè)，行業(yè)盈利突出的排頭兵，這些最賺錢的公司在國際資本市場廣泛的受到投資者的歡迎。自2005年的下半年已開始逐步回歸“祖國懷抱”，國際資本逐利的行動(dòng)豈甘落后？當(dāng)2005年滬綜指跌破998大底的同時(shí)，QFII爭先恐后的申請(qǐng)投資額度，悄悄大舉介入A股市場，目前這些外資已經(jīng)是賺得盆滿缽滿了，國內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者也取得很大的收益。但一般投資者超越大盤漲幅的收益卻為數(shù)不多。

　　回顧外資機(jī)構(gòu)的投資遠(yuǎn)見，我們國內(nèi)大部分投資機(jī)構(gòu)難道不應(yīng)該反省嗎？去年6月份之前，你們?cè)谧鍪裁矗坎皇桥袛啻蟊P跌到700-500點(diǎn)的聲音不絕于耳嗎？不是要鼓噪股市要推倒從來嗎？

　　著眼今天，展望未來，目前很多機(jī)構(gòu)又開始鼓噪大盤升的太高了，泡沫論又有東山再起之勢，如何判斷股指突破歷史新高呢？

　　筆者認(rèn)為，隨著資金不斷的流入股市，目前市場超級(jí)大盤股的價(jià)值得到投資者廣泛認(rèn)同，新老主力機(jī)構(gòu)將會(huì)更疊交叉持股，這些個(gè)股短期波動(dòng)不會(huì)輕易改變運(yùn)行趨勢。貨幣市場流動(dòng)性充裕，元旦過后大盤股將逐漸A＋H股“回歸”，新機(jī)構(gòu)搶新股的熱情將十分高漲，老機(jī)構(gòu)將守望藍(lán)籌價(jià)值投資不改理念。隨著國企股的發(fā)行上市，股市優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)規(guī)模不斷壯大，股市指數(shù)價(jià)格泡沫成份大大壓縮，市場平均市盈率19倍較為合理。因此，目前滬綜指的2250點(diǎn)可以說：此高非彼高，只是明后年的半山腰！

　　06-07年預(yù)計(jì)

　　國家宏觀調(diào)控政策的落實(shí)和執(zhí)行將在07后之后逐步顯現(xiàn)，固定投資增速明顯減弱，進(jìn)出口商品貿(mào)易逆差將逐步改觀，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行將朝著良性健康穩(wěn)定的方向發(fā)展。從宏觀面來看，建設(shè)新農(nóng)村，08北京奧運(yùn)，西部大開發(fā)，中部掘起，特高壓電網(wǎng)建設(shè)，振興東北工業(yè)基地，鐵路大提速，天津特區(qū)經(jīng)濟(jì)等重大公共設(shè)施項(xiàng)目，在拉動(dòng)內(nèi)需消費(fèi)方面，將占據(jù)十分重要份額。因此，中國企業(yè)盈利能力在保持今年的水平上，明年上市公司盈利能力平均將保持在12%左右。因此，中國股市在創(chuàng)出5年的新高之后，在07年元旦前后將突破2300點(diǎn)迎接新年的到來。長期來看，滬綜指到2008年的5月份有望突破3000點(diǎn)大關(guān)。

　　07年建議關(guān)注三大投資主題：1、北京奧運(yùn)相關(guān)受益直接的行業(yè)優(yōu)勢個(gè)股如：場館建設(shè)，旅游商業(yè)消費(fèi)，食品交通、金融服務(wù)如：中國銀行等；2、公用事業(yè)、通信與數(shù)字電視產(chǎn)業(yè)上下游優(yōu)勢個(gè)股、供水供氣，環(huán)保污水處理，3G擴(kuò)張如中國聯(lián)通等。3、機(jī)械裝備業(yè)、電力設(shè)備業(yè)的優(yōu)勢個(gè)股，如航天軍工、鐵路裝備制造、公路交通設(shè)施等個(gè)股將是重大的投資機(jī)會(huì)。