隨著股指不斷震蕩走高，市場開始出現謹慎擔心的心態，投資者也發現再度尋找新的投資品種難度加大，如何在價值投資旗幟下尋找新的投資機會呢？近期我們短線將關注起始于明年的新會計準則帶來的機會。雖然上市公司會計政策的變更其實并不會改變內在價值，但由于會計政策的變化，對上市公司當其利潤產生積極影響，就出現了一些博弈年報行情的短期交易型機會，前期陸家嘴(600663)的急速上漲，就是博弈新會計準則下資產升值的一個明顯案例；未來新會計準則會在哪些方面對市場產生影響呢？我將從公允價值、股權投資和并購重組三個大的方面和大家探討并尋找此產生的被嚴重低估的投資品種。

　　“公允價值”的采用將對上市公司產生重大影響，從2007年首次執行就會給上市公司總體權益帶來3000億元以上的規模增長，并且影響以后的年度ROE。新會計準則中，自營證券以公允價值計量，浮動盈利將計為當期收益，如果某家上市公司因為投資股票獲得巨大的投資收益，那么過去按成本計入無法反映公司的收益，按在新準則下以公允價值計算這些投資股票或者擁有上市公司股權的企業，其投資收益將大大增加，上市公司中購入自身股票或者買賣其他公司股票的如申能股份、寶鋼股份、長江電力、東風汽車這些大企業都有大量的資金投入股票市場，由于近期股票市場漲勢犀利，在新會計準則下他們的投資收益應該比較可觀；另外對于上市公司法人股投資，在限售期過了以后，將以公允價值計量增加凈資產，公司估值可能得到重新確立，取得該部分股權的歷史成本只有8800 萬元。即使不考慮兩面針其他資產的價值和投資收益，僅僅其持有的中信證券的股權溢價，就已高達10.12 億元，折合每股達6.74 元。

　　特別是投資金融資產的上市公司如雅戈爾、兩面針、東方集團、南京高科、大眾交通持有大量的金融上市公司或者即將上市公司的股權，如果按公允價值計算，公司凈資產將大幅提高，如果像歲寶熱電那樣賣出這部分資產，對當期的利潤收入有極大正面影響；第三種就是過去較低價格拿到的土地，出租車牌照等如果按公允價值計算，公司資產升值空間巨大，如大眾交通、陸家嘴、世茂股份、浦東金橋都是新會計準則的受益者，以浦東金橋為例公司按公允價值計算，賬面資產低估了60%，類似的還有較多，應該是下一步市場交易型機會在。

　　中廣信息李螢