人民幣升值成為行業發展新契機

　　在我國銀行間外匯市場上，昨日人民幣對美元匯率中間價今天突破7.83關口，以7.8240創匯改以來新高，單日升值幅度達91個基點。

　　自10月底以來，人民幣對美元匯率中間價已相繼突破7.88、7.87、7.86、7.85、7.84、7.83六個整數關口。中間價是由市場形成的當日外匯交易基準價，允許美元匯價的當日浮動范圍為0.3%。10月9日至12月4日，人民幣對美元匯率中間價升值了1.1%。

　　在

人民幣升值的利好背景下大幅受益，由于航空企業多是負債經營，其高額外幣負債和外幣借款在杠桿作用下成為了人民幣升值的最大受益者。因此，航空企業也成為了外資最虎視眈眈的炙手可熱的行業。根據去年7月升值后，去年下半年及今年上半年的一眾內地企業的成績表看，人民幣升值最直接得益者，莫過于航空股。

　　油價下跌，降低成本

　　作為航空運輸業，燃料油是行業最大的成本。國內航空股的價格走勢與國際

原油期貨價格走勢的聯動性非常強。而當前油價從80美元一路下跌，目前已經回落到戰略建倉階段。因此油價的大幅下跌大大減少了航空股燃料油成本的支出，給公司四季度和明年的業績增加帶來了巨大的想象空間，直接刺激了二級市場上個股上漲。

　　行業回暖，投資機會來臨

　　燃油附加費上調和需求旺盛帶動行業回暖，就9月份燃油附加費上調30-40元將增加了航空股凈利潤，此外目前整個民航業的需求非常旺盛，上半年客運量增長16%，由此帶來的客座率上升的實實在在的收益，加之目前各大航空公司紛紛進行收益管理，通過電腦配票系統，大大提高了客座率，為航空公司真正帶來了真金白銀。

　　相關個股：

　　中國國航(601111)：航空運輸業的領跑者！

　　國航經營情況分析航空業務持續增長，經營效率進一步提高得益于國內航空市場需求的旺盛，2006年1-9月國航完成旅客和貨郵運輸量分別為2359萬人次和60726.8萬噸公里，同比增長14.9%和13.7%，實現主營業務收入341.06億元，繼續保持國內航空公司的領先地位。由于國航的樞紐和航線網絡建設進一步完善，國航的客運中轉聯運收入占客運收入的比例不斷提高，且一直高于同行。今年上半年，其客運中轉聯運收入達到36.3億元，比去年同期增長20.7%，國航的依托“網絡依托、樞紐驅動”的發展戰略已見成效。

　　S 南 航(600029)：人民幣升值 造就牛股!

　　公司目前擁有國內規模最大的航機數量、航線網絡及最大的客運市場份額，截止05年12月，南航經營客貨運輸飛機261架、國際國內航線600多條。公司通過重組新疆航和北方航，形成了大三角結構，擴大并改善了網絡結構，鞏固了公司在國內航線網絡上的優勢。根據相關行業研究員計算，人民幣每升值5%，公司理論上每股收益有望增加0.2元左右，因此在人民幣進入升值周期的大背景下，公司的業績有望未來出現較大增長。因此，該股的投資價值必將因為受到市場的重估而出現波瀾壯闊的行情。

　　頂點財經

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