文國慶

　　在經(jīng)歷上周五的短暫休息之后，本周一A股市場繼續(xù)上漲。在今日的行情中，金融版塊領漲大盤，尤其是銀行股的再度崛起，使行情勢如破竹，相對于A股，香港市場的走勢顯得過于平穩(wěn)，甚至有些疲軟，這里面多少有一些機巧。

　　正如上周四我們評論的，銀行股的發(fā)力本在意料之中，道理可以說出很多，但從博弈規(guī)律理解似乎更容易被市場接受。相對而言，香港市場的猶豫不決，恰好是我們上周末所說的美元暴跌使然，應當說，只要美元暴跌，香港市場就很難有出色的表現(xiàn)，還是那句話，人民幣升值和美元貶值是兩回事，市場運作機理也存在本質(zhì)區(qū)別。

　　在特殊的背景下，A股市場與香港市場會出現(xiàn)階段性的背離走勢，港股也會弱于A股，但只要美元

匯率走穩(wěn)，香港市場還會爆發(fā)，千萬別說A股已經(jīng)奪回定價權之類的傻話。

　　日前，第五屆中國證券投資基金國際論壇在深圳召開，證監(jiān)會尚主席在會上指出，要堅定不移的發(fā)展壯大機構(gòu)投資者的隊伍，除繼續(xù)發(fā)展證券投資基金、銀行系基金外，保險資金、社�；�金的入市規(guī)模也將逐步放開，同時陸續(xù)穩(wěn)定的擴大QFII的額度。

人民幣升值在較長一段時間內(nèi)將是不可逆轉(zhuǎn)的預期，更是一種長期趨勢，國際資本更會通過多種渠道分享人民幣資產(chǎn)重估的盛宴。就目前來看，一部分外資通過投資H股來獲得這部分收益，對于A股市場也有較強的帶動作用。另外一部分就是引進QFII，這可以從源頭為市場的發(fā)展注入活水；相對于"影子效應"，似乎更具有本質(zhì)性的意義。

　　幾天參加了一些研討會，經(jīng)過信息交流，思路大為開放，對明年的市場情況也大致理出了思路。尤其是在周日與基金經(jīng)理們交流時，我提出"境內(nèi)投資者大多不會為銀行股定價"的命題，得到了大家普遍的贊同，周一銀行股果然發(fā)力，這也許是一種共振，也許純系巧合。

　　銀行股崛起了，大盤也加速上漲了，一切都在意料和期望之中。不管現(xiàn)在外界的環(huán)境有多大改變，有些規(guī)律還是永恒的，人的本性也不會出現(xiàn)質(zhì)變。鑒于思路已經(jīng)理清，計劃業(yè)已明確，剩下的就是投資者自己的事情了。

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