證券時(shí)報(bào)記者　劉雯亮

　　繼突破2000點(diǎn)后，短短兩周時(shí)間，昨日上證指數(shù)已摸至五年來新高2164點(diǎn)，距離歷史高點(diǎn)2245點(diǎn)僅有不足100點(diǎn)的差距。若從2005年6月6日998點(diǎn)的低點(diǎn)計(jì)起，截至昨日，上證綜指用一年半左右的時(shí)間收復(fù)了長達(dá)四年的熊市失地。在股指突飛猛進(jìn)，逐步逼近歷史高點(diǎn)的同時(shí)，投資者驚喜地發(fā)現(xiàn)，兩市市場規(guī)模迅速擴(kuò)大、股市晴雨表功能逐步恢復(fù)，整體市場發(fā)展更加健康而理性。中國證券市場正經(jīng)歷歷史性的轉(zhuǎn)變。

　　市場規(guī)模突飛猛進(jìn)

　　統(tǒng)計(jì)表明，截至今年12月1日，由于大型IP0的啟動(dòng)和股價(jià)上漲，深滬兩市A股公司的總體市值已突破7萬億元。申銀萬國研究所的資料顯示，過去一個(gè)月時(shí)間，兩市A股公司的總體市值連續(xù)超過印度和韓國，躋身于全球前13大資本市場。

　　在目前全球前15大資本市場中，市值排名前三甲的分別是美國、日本與英國，其

股票總市值分別相當(dāng)于本國GDP的126%、108%與139%。排名第五的香港地區(qū)，其股票總市值更相當(dāng)于GDP的649%。相比之下，我國A股規(guī)模相當(dāng)于GDP的比重最小，僅僅30%左右。申銀萬國研究所的策略研究小組認(rèn)為，伴隨大型公司的海歸，央企的整體上市與市場的內(nèi)生上漲，未來A股規(guī)模還有巨大提升空間。他們預(yù)計(jì)，2015年A股市值將達(dá)到24萬億元，相當(dāng)于GDP的60%以上。

　　“隨著總市值的提升，我國股市將由成長型的新興市場逐步走向成熟，并逐步擁有定價(jià)話語權(quán)，并在全球資本市場中占有舉足輕重的地位。”一位私募基金的負(fù)責(zé)人樂觀預(yù)計(jì)，“未來我國股市的總市場規(guī)模有望進(jìn)入全球前10名。”

　　股市晴雨表功能提升

　　現(xiàn)代金融理論認(rèn)為，資本市場尤其是股市是國民經(jīng)濟(jì)的晴雨表，股市中的股價(jià)波動(dòng)是預(yù)測未來經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的指示器或者變量。

　　而在過去的很長時(shí)間里，我國股市卻基本與國民經(jīng)濟(jì)不同步。由于歷史原因，投資者結(jié)構(gòu)單一、投資理念不成熟及上市公司整體質(zhì)量不佳等因素成為股市發(fā)展的掣肘。可喜的是，我國股市的整體格局正在發(fā)生質(zhì)的變化，晴雨表功能得以提升，并開始與國民經(jīng)濟(jì)同步。申銀萬國研究所的陳李認(rèn)為，主要有三大因素決定了這種轉(zhuǎn)變。首先，

人民幣升值背景，允許了資本開放，鼓舞了資本流入；其次，股改釋放了整體市場的流動(dòng)性與融資能力，鼓舞了資產(chǎn)流入；第三，“A+H”模式融合香港與內(nèi)地市場，可能解決香港、內(nèi)地爭奪股票與資本資源的矛盾。

　　正如中國人民大學(xué)

證券研究中心主任吳曉求所言，我國資本市場的資產(chǎn)估值功能將逐步恢復(fù)并不斷完善，資產(chǎn)價(jià)值將從注意賬面值過渡到盈利能力；市場有效性會(huì)有一定程度提高，市場對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)反映的敏感度會(huì)有所提高；資本市場的功能將會(huì)發(fā)生根本性的轉(zhuǎn)型，實(shí)現(xiàn)從“貨幣池”到“資產(chǎn)池”的轉(zhuǎn)換；市場投資理念將從注重追求價(jià)差收益轉(zhuǎn)變成注重收益與風(fēng)險(xiǎn)的匹配。因此，中國股市已不再是一個(gè)投機(jī)性、非理性融資和賭博性的市場，資本市場進(jìn)入了新的發(fā)展階段。

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