資產重估不但被標榜為未來A股市場投資價值的靈魂，而且正在證券市場上形成一種具有號召性的強大爆發力量。隨著07年新會計準則的日趨臨近以及人民幣持續快速升值，資產重估題材將成為后市主力資金作多的重要籌碼。

　　07年資產重估將提升30%空間

　　資產重估到底是價值投資的依據還是概念的炒作？當年日元大幅升值，一個東京銀座地區的房地產估值，居然可以和美國加州相等，那可是不爭的事實。當時一個典型的故事是，某虧損的鋼鐵公司，廠址坐落于東京地產圈內，于是有券商分析報告指出，如果把公司地價的升值也算作利潤，那么這家鋼鐵公司的股價就被嚴重低估了。就因為這個報告，這家鋼鐵公司的股價飛漲。如今，中國股市好像重復著日本當年的故事，有關“資產重估”題材也開始露出苗頭，煽動股市越燒越旺。而自今年年出，資產重估就開始嶄露頭角，擔當了牛市啟動的發動機。這僅僅是個開始，巨大的歷史性資產重估浪潮遠沒有結束，很多重要的周期性行業，2006年盈利仍然處在系統性的下降過程中，但底部已經清晰可見，2007年很多重要公司的盈利將出現恢復性上升，全部上市公司的盈利增長率和2006年相比有可能達到30%的上升水平。如此巨大的提升空間，就已經奠定了資產重估必然成為后市主力資金青睞的品種。

　　機會一：

　　我國將于明年實施的新會計準則已基本與國際接軌，其中地產、物業資產重新估值成為部分上市公司的利潤“核彈”，去年香港絕大部分地產上市公司因采用新會計準則，需把物業升值或貶值差價列入損益帳中，以致利潤出現了三級跳，近期國內的地產股走勢強勁，明顯與此有關，對于資產價值數倍于賬面溢價的公司來說，這些“隱性資產”將會在明年確認為賬面收益，屆時將會出現每股收益3元甚至5元的公司，有統計明年實施新會計準則，上市公司的土地房產重估增值可達2千多億元，不少擁有土地資產的公司將紛紛“露富”。顯然，會計準則變化引起的上市公司業績變化，將會真正的體現上市公司內在價值，使公司的實際價值充分的通過凈資產的形式展現出來。土地是一個重要的稀缺資源，其特點是永遠升值，那么擁有大量土地儲備，但價值被低估的上市公司就會成為主力的香餑餑，同時存在土地搬遷帶來土地升值機會必然將受益于新會計準則的實施，一旦實際價值充分體現，未來價值回歸行情一觸即發！

　　機會二、搬遷概念搬出黃金來

　　商業板塊經過市場的重新估值之后，受到了機構資金的積極追捧。那么，具有同樣增值潛力的搬遷概念肯定也會受到市場的高度關注. 搬遷運作不但能夠提升上市公司主營競爭力，同時還有可能會改變公司原先的主營業務結構，而且還會帶來新的利潤增長點。以石油濟柴為例，2002年石油濟柴主廠區被列為搬遷改造之列，獲得了4億元的補償費用，這為公司帶來了巨大的資金支持，公司由此在主業快速發展的支持下改變了以往的面貌。此后幾年，公司業績持續保持高速增長，公司基本面發生了很大的變化，該股也因此得到了市場的重新定位。從市場重估角度而言，這些搬遷類上市公司有一筆巨大的資本，那就是幾十年一直守著的廠房地皮，且地皮購置成本極低，一般是300-800元/平方米。即使工業用地變成商住用地，補地價也只不過是幾百元/平方米，這些地皮如果按市場價出售，少則升值三五倍，多則升值十幾倍。因此，搬遷概念上市公司具有與商業股同樣的巨額資產增值潛力，這也是這些個股得到市場高度重視的一個重要原因。如前期的ST豐華核心子公司北京紅獅涂料，在北京豐臺區的160畝(10.6萬平方米)地皮被香港沿海集團看中，股價連續25個漲停，成為當時市場的一大焦點。在全流通視野下，資產重估將成為行情發展的重要脈絡，搬遷概念因為資產增值潛力而將被市場深入挖掘，并將尋求市場的重新定位過程。而近期市場的短線震蕩正為投資者提供了良好的低位建倉機會，值得投資者近期重點關注。

　　機會三、資產注入提升整體估值水平

　　全流通后大股東和流通股東同股同權同價，更有積極性向上市公司注入優質資產。據本報數據中心不完全統計，自股改以來，共有214家公司涉及到資產注入，其中發生土地注入的有36家，通過股權收購注入優質資產的超過100家。根據招商證券預計，未來將有半數、市值達1--2萬億的上市公司接納同等規模的資產注入，按10%--20%的收購定價折扣計算，涉及1--2萬億規模的資產收購產生的潛在收益可望達到2000億左右，中小股東可望分享其中50%的收益，相關公司將直接獲得10%左右的市值提升。而目前市場上對資產注入題材的炒作主要是基于上市公司業績外延式增長的預期。從已經股改的個股來看，有一些公司大股東在股改方案中明確承諾在完成股改后未來的兩年內將優質資產逐步注入上市公司，這樣對上市公司的整體經營能力將有較大的提高。前期陽之光、中寶股份和以三一重工為代表的工程機械板塊的集體上漲就是這一炒作思路的直接體現，以及近期的延邊公路、太鋼不繡、青島海爾等諸多個股近期連續飆升也是市場基于大股東資產注入甚至整體上市的預期。從近期熱點看，大股東資產注入題材股正在形成一浪又一浪的上漲風暴，后市資產注入題材股行情可望繼續深入發展。

　　實戰出擊：綜合上訴三大機遇，我們認為博盈投資(000760)值得關注，大股東在股改中承諾未來將12個優質地產項目置入上市公司，加之公司目前正進行整體搬遷老廠區升值空間巨大，因此也成為

　　渤海投資 周延