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銀行股再發飚 中長線可繼續看好http://www.sina.com.cn 2006年12月04日 14:38 容維投資
2006年8月份以來,銀行股板塊以凌厲的上漲攻勢成為了市場中最耀眼的明星板塊,并與其他權重股一道帶領大盤一舉沖破2000點大關。板塊漲幅大幅領先大盤同期漲幅。在目前階段,應用戰略眼光看待國內銀行股的價值及其股價的后期走勢。 銀行板塊的上漲是有其內在原因的:首先,工行、招行H股發行激發國際投資者對國內銀行的廣泛關注。國內優秀銀行海外上市獲得了國際投資者的高度認同,其看好的無疑是銀行背后中國經濟的強大增長潛力和發展空間。目前,在香港上市的國內銀行股較其發行價的平均漲幅為84.88%,巨大的賺錢效應、中國經濟快速健康發展和人民幣升值循環推動著國際投資者對內地銀行的追捧程度。其次,人民幣升值步伐或有加速跡象自05年7月匯改以來,人民幣匯率較匯改前已升值達5%左右,而在目前貿易順差持續擴大、美國中期選舉民主黨派得勢的背景下,市場預測人民幣升值步伐或將加快,這無疑對受益于人民幣升值的銀行股造成了重大推動作用。人民幣升值還將極大地促進國內銀行海外擴張的規模與速度,將極大地推動銀行股的市場估值水平。最后,行業資產質量和利潤水平持續增長。近年來的金融體制改革和國有銀行改制釋放了大量的系統性風險,政策重組、資產剝離及股份制改造打開了內地銀行未來發展的制度空間,行業管理能力和公司治理水平不斷改善,整體資產質量和利潤水平持續提高。而且伴隨著國內經濟的持續健康發展,這種勢頭還有望得到繼續保持。 但與此同時,部分銀行原非流通股股東股東為財務性投資者,小非解凍可能對公司股票供求關系造成短期影響;加入WTO保護期后,金融業可能受到外資銀行沖擊;受銀行體系流動性過剩影響,可能導致管理層出臺相應的緊縮政策限制行業傳統業務增長。加上銀行股前期漲幅巨大,市場有消化獲利盤的技術要求,可能帶來一定的股價調整。 綜合來看,考慮到國內銀行業未來在混業經營、管理提升、業務轉型、稅制改革等方面帶來的業績增長一旦兌現將大幅改善銀行股估值水平50%左右,因此我們認為,中長期來看,銀行板塊應保持穩步上漲勢頭。投資者可繼續關注。 容維 新浪聲明:本版文章內容純屬作者個人觀點,僅供投資者參考,并不構成投資建議。投資者據此操作,風險自擔。
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