你能想到嗎？當(dāng)指數(shù)如火如荼地上攻2100點的時候，在山頂上“賣殼”居然可能會成一樁虧本買賣？真是很意外，當(dāng)我們見到《“尷尬”賣殼 中石油成最大輸家》一文時，我們才意識到原來賣S殼已經(jīng)成了一樁不能再拖下去的生意了，這意味著市場上許多家傳聞中的“S股+殼公司”的謎底都將于近日揭曉，誰將是下一家呢？

　　一、 集團整合在行動

　　你有無注意到，近期大集團們的整合動作頻頻，其中既有整體上市的動作，也有將旗下未股改的S股回購整合的動作：(1)11月28日，中國鋁業(yè)旗下兩家未股改A股(S山東鋁和S蘭鋁)同時緊急停牌，極大地激發(fā)了市場想象力：中國鋁業(yè)會借機通過吸收合并A股子公司的方式實現(xiàn)在A股市場整體上市嗎？(2)11月30日，上海汽車定向增發(fā)并整體上市方案獲得證監(jiān)會核準(zhǔn)。這是繼上海電氣和上港集團之后，上海國企整體上市的第三例，僅上海一地，就已經(jīng)有近10家上海國有企業(yè)集團均有整體上市的打算。

　　二、券商借殼在行動假如將集團整合視為大藍籌的狂歡的話，那么券商借殼應(yīng)該算是個一個熱門概念的狂歡了。行情越走越火爆，券商就賺得越發(fā)盆滿缽滿，券商借殼概念就越有的期盼。所以，我們也不奇怪券商借殼概念一直在行動中。11月27日，ST長運公告稱：西南證券將與公司進行重大資產(chǎn)重組，這使得今年借殼上市的券商達到了5家。借著市場回暖、盈能力提升之機，為了今后搶占市場份額，券商紛紛上演借殼上市。10月底券商綜合治理大限結(jié)束、11月1日起《證券公司風(fēng)險控制指標(biāo)管理辦法》正式實施、明年起執(zhí)行新的會計準(zhǔn)則，加上股改開始沖刺，都使得券商抓緊時間實施借殼上市。從五家券商借殼案例看，除都市股份外，其余四家均與股改相關(guān)，難怪“S股+殼公司”中總是冒出券商借殼概念的黑馬來。

　　三、從S錦六陸看S股賣殼的緊迫性

　　能將“集團整合”與“券商借殼”兩大熱門融為一體的股票，當(dāng)數(shù)中石油旗下的S錦六陸了。感謝2006-12-1《21世紀經(jīng)濟報道》的《“尷尬”賣殼 中石油成最大輸家》，讓我們終于明白了一件事——“大集團為什么急著賣旗下的S股”。文中如是分析：如果各方無法在年底前達成共識，中石油面對的不是立即股改，就是要約收購流通股，而東北證券則將要重新找殼，或者等待IPO。一位知情人士稱，別人賣殼都賺錢，中石油賣殼卻還要往里面搭錢，這對中石油來說，顯然是筆賠本的買賣。關(guān)鍵是中石油時間趕得不好……因為整合旗下上市公司是中石油的既定政策，錦州六陸不賣殼就得要約回購，若以其停牌前的價格計算，回購股份所需資金將不少于8億元，且極可能先股改，送股后再回購，這樣做中石油的代價更大，對中石油而言，賣殼已經(jīng)不是一種市場行為了，如果東北證券借殼不成，中石油就是最大的輸家，因為東北證券付出的只是時間成本。集團整合的需求+券商借殼的需求+時間緊迫性分析，這使得我們對S股中的券商借殼概念倍感興趣。或許你會問：“感興趣有什么用？這個概念的第一指向——S錦六陸自9月29日起已經(jīng)停牌了”。莫急莫急，中石油旗下的這家S股雖然已經(jīng)停牌了，同樣是石油巨頭的中石化旗下還有幾家S股(如：S石煉化、S上石化、S儀化)呢，而這三家S股中，又數(shù)S石煉化(000783)的總股本最小，股性更活躍，可想象的題材更精彩。周五，S石煉化下跌1.94元，收盤8.07元。(東方智慧 黃碩)