稿件來源：成都日報

　　四川新聞網-成都日報訊：

　　昨日，市場波瀾不驚，大盤小幅調整。然而，平靜的背后卻是港股的急挫——恒生指數一路低開低走，尾盤大跌564點，跌幅近3%，創出今年5月22日以來單日最大跌幅。更令投資者擔憂的是，昨日港股中的國企股暴跌4.36%，銀行股、地產股領跌。那么，港股的急挫對A股市場會產生什么樣的影響呢？A股市場將受港股的拖累，還是會出現獨立的行情呢？由此，市場中各種觀點展開激烈的論戰。

　　港股暴跌564點 創年內最大單日跌幅

　　在高位盤旋了3個交易日后，昨日恒生指數終于選擇了跳空暴跌這一方式示人，收盤暴跌564點，跌幅2.94%，創出了2006年最大單日跌幅之最，成交588億港元，較周一放大三成。

　　昨日二，香港恒生指數跳空208.36點，以18996.84開盤，直接跌破19000點大關，隨后股指持續走低，盤中幾乎沒有一個像樣的反彈，空頭主導全天市場。午盤后，股指進一步走低，盤中最低見于18618.66點，收盤報收于18638.46點，幾乎以全天最低點位報收。盤中，藍籌以至中資股全線下滑：賣地成績理想之地產股也未能挽回頹勢，長實跌5.08%，恒地、新地、新世界發展及恒隆地產跌幅均在2.83%至4.79%；中資銀行股普遍跌3%以上，匯控也跌去1.79%；恒生國企之中移動大挫4.16%；其余個股也普遍下跌。

　　香港分析人士認為，二大原因引發港股昨日暴跌。一是受美國股市走軟以及大量獲利回吐影響；二是與恒指十一月期貨于今日到期有關。申銀萬國投資管理的黃國英認為，指數近期可能進一步跌至18500點，但現在預測市場將出現重大逆轉還為時過早。

　　港股暴跌 原因有三

　　昨日港股大跌566點，跌幅達2.94%，為今年單日最大跌幅。雖然港股暴跌是綜合因素造成的，但對A股市場拖累也是顯而易見的。

　　昨日，滬深兩市終于雙雙以下跌報收。即使目前A股市場仍然保持著強勢特征，但從種種看似一串相互獨立的因素，仔細分析起來，卻發現其內有一定邏輯關系，這中邏輯似乎暗示著未來一段時間A股市場的走勢。

　　昨日，恒生指數暴跌566點，跌幅達2.94%，成為今年單日最大跌幅。促使港股暴跌的原因無外乎：第一，今年港股表現十分出眾，創出歷史新高19404點，由于漲幅巨大，期間也未有調整，如今下跌似乎預示著對今年巨大漲幅的修正。第二，造成昨日港股暴跌的一個重要的誘因，就是美股創下數月內最大跌幅。

　　道瓊斯工業平均指數下挫1.29%，標準普爾500指數跌1.36%。美股下跌的主要原因是美元繼續受壓，油價上升，加上沃爾瑪發布的銷售預測遜于預期等。由于港股受美股影響巨大，其下跌也在所難免。第三，國際投資銀行瑞銀調低了內地銀行股評級，導致中資銀行股普遍跌3%以上，由于銀行股塊頭大，對指數影響作用甚巨，自然加重了港股暴跌。

　　記者觀察

　　外資布局 意在A股

　　外資越來越看好內地股市已是眾所周知的事，畢竟中國經濟在未來較長時間里，仍然將保持快速增長，而內地股市隨著越來越多的大盤藍籌股的到來，市場體制日益完善，其經濟晴雨表的作用就愈加明顯。但外資在看好A股市場的同時，并不只是謀求單一的市場利益，而是在某種條件下，意欲獲取市場的話語權。事實上，從管理層出臺的諸多政策，限制外資進駐內地股市，或某些經濟領域來看，這種觀點并非無稽之談，而是事實存在。

　　上周六，證監會基金部主任孫杰在中國社科院舉辦的“第二屆中國經濟論壇”上表示，隨著我國形成一定工業基礎后，引進外資方式應從外商直接投資逐步轉變為引進外國證券投資。這一講話是一重要信號，它表示了A股市場將朝著成為具有國際重要影響力的股市發展。但其間還是有相當多的問題有待解決，比如市場參與者的號召力，單單一個瑞銀，在近日調低內地銀行股評級，就使得銀行股難以繼續上漲，而內地機構無法作為，就很說明問題。

　　而外資謀求自己利益最大化，也是眾所周知的，比如建設銀行發行H股的遭遇，蒙牛謀求香港股市上市遭遇外資機構苛刻的條件等，這些經驗教訓，都顯示了外資并不是“雷鋒”而是大鱷。他們為了謀求全局更大的利益，不排除在多市場、多角度一起做局，以達到他們獲取更廉價的籌碼，從而謀求市場的話語權。若是這種擔憂在某種條件存在的話，那么A股市場就有在某一時間存在較大規模調整的可能，而且很可能相當恐怖，即使這個調整屬于大牛市中一個修正。

　　本報記者 孫強

　　港股狂跌影響·大盤

　　猜想一 A股難獨善其身

　　港股暴跌，A股市場能獨善其身嗎？或者與以前一樣，每每港股下挫，港資就涌入到A股市場來規避風險？事實上，以前的這種蹺蹺板效應，如今已不復存在，如今A股市場與港股聯動的現象十分明顯。當然，造就這種聯動現象的主要原因：第一，最近兩三年來，A股市場一直處于與國際股市接軌之中，這種趨勢造就了A股市場與港股市場難現蹺蹺板現象。第二，目前股改已基本完成，都為全流通市場。第三，外資進入A股市場也不是一兩天的事了，如今外資進入A股市場的規模越來越大，造就與港股走勢相似的現象愈加明顯。第四，工行發行上市采取的A+H的模式，在事實上已經使A股市場與港股市場對接了。

　　而且從今年A股市場的表現來看，受港股的影響十分明顯，常常以港股走勢為先，A股隨后復制其表現。那么昨日A股市場表現仍然十分強勢，似乎在未來一兩天時間里，步港股后塵，有待觀察。

　　猜想二 不會拖累A股暴跌

　　部分分析人士認為，A股跟風港股出現狂跌的可能性并不大，很可能就是高位震蕩，以時間來換取空間，而后股指將拾階而上。

　　首先，A股市場結構性調整早已展開，大跌風險已釋放。從上周的下半周開始A股市場前期連續大漲的大盤股、地產、銀行等股票就展開調整走勢，如中國石化已連拉4陰，累計最大跌幅近10%。而同時，從國慶節后，連續下跌了兩個月的A股市場80%的股票才剛剛接過上漲的旗幟。而且我們認為，大盤股整體估值并不高，繼續調整的空間將有限，而大部分股票的反彈在超跌或低估的掩護下還將繼續上升之旅，目前不少股票依然還躺在很低的點位，如成發科技、高新發展等。

　　其次，時近年末，市場對上市公司今年全年業績樂觀預期已達成共識，也對股市走好構成支撐。今年前三季度，A股上市公司凈利潤增20%，而對于全年增幅，不少基金經理認為，在市場制度健全后，上市公司內生性增長能量將得到持續釋放，今年全年業績將有望創出新高，而明年新會計準則實施后，上市公司業績還將面臨重估，因此，基本面支撐股市向好，股市也難以深調。

　　再次，入市資金雄厚，資金壓力不大。統計顯示，近三個月來，新發基金規模突破700億元，而這一些資金都是陽光資金且正處于建倉期間。來自公開信息顯示，基金經理們建倉熱情普遍較高，積極為來年行情布局。此外，還有新批準QFII、私募基金以及來自房地產行業的資金。應該說資金依然十分充沛，入市欲望也較高。

　　最后，技術上來看，也不足以構成大跌。根據江恩理論，今日是市場變盤的一個較為重要的時間窗口。但是，昨日盤中，股指尾盤拉升，拒絕深調。實際上，近幾個交易日都是盤中深調，尾盤回升。

　　因此，我們認為，此時間窗口不會引來暴跌，市場調整的幅度不會大，很可能就是以調整的時間來換取空間。

　　港股狂跌影響·個股

　　A股銀行股繼續上升趨勢

　　昨日，導致恒生指數大跌的直接原因就是權重銀行股的集體大跌。其中，匯豐控股下跌1.79%、恒生銀行下跌0.39，而內地銀行股跌勢最為驚人，中國銀行大跌5.32%、工商銀行下跌5.29%、招商銀行下跌5.87%、建設銀行下跌6.24%、交通銀行下跌2.82%。而中國人壽、中國平安、中國財險3只中資保險股組成的恒生中國H股金融行業指數跌幅超過4%。

　　瑞銀調低評級引發下跌

　　香港股市銀行股的調整從上周五開始，而導致銀行股突然調整的原因則是瑞銀最新的報告調低了在中國香港上市的內地銀行股的評級。

　　瑞銀的報告指出，目前內地銀行股的價格大概是2007年預計賬面價值的2.5倍，而目前全球新興市場銀行股的平均值為2.1倍，這意味著這些股票存在近20%的溢價。在瑞銀唱空銀行股后，在港上市的內地銀行股開始了連續的下跌。

　　不過，市場人士認為香港市場的投資者對此的反應顯得過于激烈。雖然內地銀行股未來表現如何尚難判斷。但就整體情況來看，香港股市一直青睞銀行股。在匯豐控股等以穩健著稱的大型銀行股份的對比之下，國際游資對于銀行類H股的追捧注定是帶有投機性的；另一方面，從長遠來看內地銀行股注定會在今后幾年內保持上升趨勢。

　　A股將帶動港股上漲

　　受在港上市的內地銀行股下跌的影響，A股銀行股也從上周五開始了調整。不過，A股銀行股昨日卻率先企穩。分析人士指出匯率的變動是兩地銀行股出現不同走勢的根本因素。來自中國外匯交易中心的數據顯示，本周一人民幣兌美元匯率中間價曾一度為：1美元對人民幣7.8402元。而隨著人民幣兌美元匯率中間價連創新高，與美元掛鉤的港幣匯價也已與人民幣極為接近。如果市民到銀行用人民幣兌換港幣，100元人民幣就能換到101港元。也就是說，A股與港股比是具有一定優勢的，這可以支持A股在短期內強于港股。而在此前，由于港幣比人民幣值錢，三只內地銀行的H股較對應A股全面溢價，由此，在聯系日益密切的市場中，海外投資者很可能賣出在港上市的內地銀行股，轉而買入A股市場的銀行股。

　　本報記者 孫強 鄭建超 劉泰山