□ 本報記者 張曉峰

　　繼周一大跌之后，昨日香港恒指再度暴跌564.48點，跌幅達2.94%，創五年來最大單日跌幅。與此同時，內地A股也出現了劇烈的震蕩，上證綜指盤中最大震幅超過1.70%。在港股暴跌的情況下，關聯度日趨緊密的A股市場將究竟如何演繹？

　　銀行股銳挫拖累兩地股指。在港股方面，昨日恒生指數繼上個交易日再度暴跌約564點，近期走勢強勁的國企指數也重挫4.5%， 創今年5月以來單日最大跌幅。尤以中資銀行股首當其沖，中資銀行股全數報跌，其中建設銀行跌幅最大暴挫6.42%，工商銀行、中國銀行以及招商銀行跌幅均逾5%，跌幅最少的交通銀行亦大挫2.82%。而在內地A股市場中，滬深兩市也同時出現了明顯的震蕩，上證綜指最大震幅一度超過1.70%，最終以2038.72點報收，下跌8.56點。其中工商銀行、中國銀行、招商銀行等主要銀行股分別下跌1.57%、0.28%和0.16%。

　　A股市場可能受到短期波及。最近，恒生指數、道瓊指數等全球股市各主要指數都出現了普遍的回落，而近期一直以美國市場為參考，特別是與香港股市密切聯動的國內市場正面臨著較大短期壓力，這一點已經從A股市場一線藍籌的全線調整中顯露端倪。因此，江蘇天鼎的秦洪認為，短期A股市場將會隨港股、國企股的急跌而有可能收出一根長陰線。還有技術分析人士認為，銀行等指標股經過近幾日的迅速回調后，風險已經大大釋放，殺跌能量已經大減弱。在大藍籌的另一頭，八成的個股呈現出百花爭鳴的局面，可見市場的氛圍仍然是穩定活躍的。因此，A股在港股表現不佳的情況下，可能將維持強勢震蕩的格局。

　　中期牛市格局依然可期。從香港與內地股市的不同背景來看，廣州萬隆分析認為，支持A股走牛的因素有很多方面，其中重要的一點就是

人民幣升值。來自中國外匯交易中心的數據顯示，人民幣兌美元

匯率中間價曾一度為1美元對人民幣7.8402元。也就是說，自去年7月21日以來，人民幣已實現近5.3%的升值幅度。由于市場預期美國經濟將于明年出現回落，因此產生美元即將減息的預期導致美元的走弱，加上貿易順差等因素，人民幣升值面臨的壓力仍然不小。另一方面，隨著人民幣兌

美元匯率中間價連創新高，與美元掛鉤的港幣匯價也已與人民幣極為接近。在人民幣升值問題上，A股與港股相對具有一定優勢，這可以支持A股在短期內強于港股。

　　除人民幣升值預期外，我國宏觀經濟的快速增長吸引全球流動性過剩資金也是支撐A股市場長期牛市的主要因素。據有關統計數據，目前A股市場加權平均市盈率也不過只有22倍左右，這意味著目前A股市場的估值水平相對合理。在全球資金流動過剩以及人民幣升值的大背景下，這樣的估值水平以及未來的成長預期，仍然賦予A股市場較強的中長線牛市預期。

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