華泰證券

　　陳慧琴

　　受周五港股尾盤波動的影響，今日市場銀行股為代表的藍籌指標股由于漲升過急，繼上周五調整后，繼續低調順勢調整，進而帶動指數調整，上綜指最低探至2022點，午盤以2039.32點收盤，跌11.48點，成交192億元，深成指以5333.87點收盤，漲36.79點，成交95億元。今日盤面顯示，首先白貓股份開盤后即被封住漲停，從而帶動了一批上海本地股的走強。兩市題材股、超跌股以及部分冷門股也形成反彈。其次部分有色金屬股受周五倫敦金屬期貨價格上漲的影響，板塊整體發力，尤其是近期黃金期貨價格的不斷上漲引發中金黃金和山東黃金以及池宏新鍺、貴研鉑業等稀有金屬的快速上漲，部分品種主力資金回補跡象明顯，同時有色板塊中市盈率較低的云南銅業和云鋁股份也紛紛超跌反彈。再者以廣船國際、中聯重科和山推股份等為代表的機械股繼續強勢，最后部分波段超跌的軍工股在西飛國際股權激勵的消息刺激下走穩反彈，本周市場在指標股調整蓄勢下，中線跌幅較深的有色和軍工股在短線完成探低后，有望產生波段脈沖反彈行情。

　　應該說，在一線籃籌不斷創新高的感召下，二線籃籌和成長股后期將逐步跟上，二八明顯向八二逆轉，指標股大幅拉抬既有基金等機構對大盤股配置比例提高，又有未來備戰股指期貨進行戰略性增持，權重股由于短線過熱，投資者不必追高，對于二線籃籌漲幅較小如云南銅業、外運發展等要密切關注，同時可以關注部分調整充分的成長股如太原重工、成發科技和中青旅，投資者在市場中應適度把握大盤籃籌股與中小盤成長股強弱周期的切換。

　　盤面看，市場熱點短期切換明顯，一些前期未曾表現的品種有望迎來補漲機會。但從中長線角度觀察，藍籌指標仍然指引大盤的長線趨勢，目前在總市值前十位的個股中，工行、中行、中國石化、招商銀行、中國聯通和大秦鐵路等大盤藍籌股有望在明年繼續演繹資本市場革命性牛市。A股市場已經邁入籃籌時代，市場結構化、機構化和國際化的特征開始得到顯著體現。

　　如何看待招商銀行和中國銀行等銀行股的調整？我們認為，中國銀行、工商銀行主力建倉成本較高，在銀行兩稅合并預期下，銀行股行情還不能輕易見頂。對以金地集團為代表的地產股的調整，應屬于技術超買的正常調整，由于人民幣升值加速以及業績支撐等因素使得地產股得到擴散炒作，關注房地產股，區分商業地產還是住宅，關注公司土地儲備和資金鏈問題。隨著新會計準則的應用，那些并非用于銷售而是用于出租的土地物業，這部分投資性房地產資產在財務報表上將面臨重估，將提高當年的EPS。關注蘇州高新、天房發展等。

　　由于港股對A股影響力與日俱增的主要原因在于境外資金投資主題思路的趨同。由于A股和H股的關聯度增加，要密切關注H股的動向，由于一線指標股和二線績優藍籌股出獲跡象尚不明顯，所以，大盤經過整固后仍有創新高的能力。年底大批申購基金入市，他們的投資重點仍在大盤籃籌股。因此，投資者應在沒有業績支撐和成長性的非熱門