近期以來(lái)，“二八現(xiàn)象”與“八二現(xiàn)象”交替出現(xiàn)，已經(jīng)改變了指數(shù)沖關(guān)2000點(diǎn)之前“二八現(xiàn)象”的常態(tài)表演。我們認(rèn)為，這是股指進(jìn)入階段性高點(diǎn)的一種正常現(xiàn)象，也是股市進(jìn)入雙向回歸歷程的必然過(guò)程。

　　在經(jīng)歷了長(zhǎng)時(shí)間的“二八現(xiàn)象”之后，市場(chǎng)的投資思路被偏激化，以至于演變?yōu)椴徽�常的“一九現(xiàn)象”。我們認(rèn)為，二八現(xiàn)象只是對(duì)目前我國(guó)市場(chǎng)優(yōu)質(zhì)與劣質(zhì)上市公司的一種虛擬化的劃分，并不真的表示目前僅有20%的股票值得投資，在市場(chǎng)將注意力過(guò)度集中于少數(shù)優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌股時(shí)，就意味著同時(shí)有部分同樣優(yōu)質(zhì)的藍(lán)籌股，由于市場(chǎng)的偏激行為導(dǎo)致錯(cuò)誤的拋棄。在經(jīng)歷了否定“一九現(xiàn)象”的錯(cuò)誤之后，被錯(cuò)誤拋棄的那部分股票，其股價(jià)的正常回歸導(dǎo)致了近期漲跌比例的反復(fù)變化。但此時(shí)的魚目混珠正是考驗(yàn)投資者能否對(duì)上市公司正確估值的時(shí)機(jī)，劣質(zhì)股的非理性表演將會(huì)對(duì)股指進(jìn)行階段性調(diào)整起到?jīng)_擊作用。

　　現(xiàn)象三：漲停個(gè)股越來(lái)越多

　　前期股指盡管持續(xù)上漲，但漲停個(gè)股屈指可數(shù)，但在近幾個(gè)交易日，滬深兩市特別是上海市場(chǎng)漲停股票數(shù)量明顯增加。

　　從漲停個(gè)股分析可以發(fā)現(xiàn)，對(duì)于2006年全年業(yè)績(jī)的良好預(yù)期是近期漲停板個(gè)股選擇的主要標(biāo)準(zhǔn)。我們不否認(rèn)目前以業(yè)績(jī)?yōu)闃?biāo)的選擇個(gè)股投資的正確性，但僅僅將2006年四季度或者2007年初是否出現(xiàn)行業(yè)拐點(diǎn)，甚至業(yè)績(jī)是否持續(xù)增長(zhǎng)作為選股標(biāo)準(zhǔn)，這種投資視野是否過(guò)短？但市場(chǎng)這種現(xiàn)象的存在，充分說(shuō)明資金追求短線收益的迫切性，這種選股思路與以QFII為主的國(guó)際成熟思路還是存在一定差距的。也正是這種差距，假如近期國(guó)際股市出現(xiàn)明顯調(diào)整，而國(guó)內(nèi)股市也隨之調(diào)整的話，以過(guò)于短視的思路選擇股票的資金將成為最大受害者。

　　從上述三方面的短期變化分析，牛市雖然由于個(gè)股漲跌數(shù)量上的關(guān)系被稱之為結(jié)構(gòu)性牛市，但長(zhǎng)期牛市的基礎(chǔ)已經(jīng)存在，而短期內(nèi)由于投資心態(tài)、選擇標(biāo)準(zhǔn)、投資思路的變化等多方面原因，已經(jīng)存在結(jié)構(gòu)性的變化，需要在關(guān)注外圍股市變化的基礎(chǔ)上，預(yù)防牛市出現(xiàn)階段性調(diào)整。