天相投資

　　盡管已經站在2000點上方，但仍不必看得過空，因為市場尚未產生太大回調要求。但也不能過于樂觀，如繼續逼空到2245點以上，風險就會來臨。2000點是優勢企業的重新定位，得不到后期業績的支持就會出現回落。在今年剩下的一個月里，大盤圍繞2000點進行上下幾十點的波動比較合理。

　　大盤股繼續上漲或釀風險

　　后市大盤可能圍繞2000點上下波動，這一整理將持續到年報公布期間，然后根據業績預期進行新的調整。如明年業績增長有20%的預期，那么明年指數應能達到2400點。

　　大盤股和權重股的炒作已到合理價位。從業績增長預期來看，如后期繼續圍繞銀行股上漲，將會使其偏離合理價值，甚至透支明年或后年的業績，短期內會出現較大風險。

　　影響大盤股上漲的另一動力是H股的聯動，滬深對大盤價值股沒有定價權，一般在H股出現趨勢性上漲或下跌后，滬深市場才開始動。香港資金流動性遠勝于滬深，交行、中行、工行等均是國際大投資銀行和

資產管理公司青睞的對象，相對能吸引國際游資。當游資認為股價嚴重偏離了基本面支持時，會有集體撤出的局面，出現股價暴跌。

　　地產股存在流動性風險

　　目前地產股的機構持股高度集中，當市場出現一定風險因素，來不及判斷是長期還是短期風險時，會有一些機構提前拋出變現，導致股價下跌。

房地產短期仍具有不確定因素，如房地產調控，當這些因素被某家機構認可時可能會出現拋售。

　　因為該行業長期受消費支持，雖然也受到調控，但目前房地產市場還是比較強勁，遠沒有滿足投資者的需求。從業績或成長角度來看，目前還不會有太大風險，但仍需要對存在的風險有所關注。

　　錯殺股中機會多

　　上半年的瘋狂主要集中在有色、商業類

股票，導致投資者忽略或者錯殺了一些比較好的中小盤股。但這類股票最終還會回到合理空間，前提是有一個階段性特征引起市場的狂熱回應。

　　大盤藍籌股和中小盤股機會是均等的。大盤藍籌股有一定的杠桿效應，可以通過股價結構性變動來實現盈利。中小盤擁有成長性和本身業績的支持，趨勢性上漲可能更為明顯。鋼鐵、銀行、地產等行業股票，從業績來看存在高估的趨勢，中短期內處于修正過程，風險遠大于收益；而中小盤績優股則有上漲要求。因此不要簡單追逐熱門大盤股，而要去找錯殺的優質品種，如電力、機械、公路等均處于估值重新調整階段，需要重點觀察。王璐整理

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