主持人語：經過連續2日的陰線調整，昨日股指在1841點獲得支撐后反彈，工商銀行、中國銀行等超級大盤股的穩健上行，使市場持續下跌的頹勢得以扭轉。股指收盤上漲24點，報收于1888點，再次形成上試千九大關的趨勢。那么，本次大盤能有效化解千九上方的巨大壓力嗎？本欄嘉賓、著名市場人士阮華認為，股指如果不跌破近期上升通道，則有望向2020點挺進。著名市場人士郭憲認為，權重股的上升慣性仍有望延續，但在千九高位，市場已步入了看多不做多的觀望期。廣州萬隆認為，市場短期頹勢基本得到扭轉，在經歷了殘酷的結構性分化之后，市場將迎來全流通時代新的運行格局。

　　有望重拾升勢

　　阮華

　　一方面，我們看到無論是上證指數還是滬深300指數，近三個月來的上升通道仍然保持良好，只要今后數天這一通道不被擊穿，亦即不再跌破昨日的低點，大盤便有較大可能重返升勢，再創新高；而只要1950點能有效突破，下一個目標便是2020點了。然而另一方面，從成交的角度觀察，周二的兩市成交為兩月來倒數第三的地量，說明遭兩根帶量中陰“空襲”之后市場尚有余悸，觀望氣氛仍濃，所以短線是否見底還須多看一二天的價量表現。可以謹慎樂觀的一點是，滬深300指數這兩日的成交與A股總成交之比雖然較上周五67%的峰值略有下降，但還保持在62.8%(周一)與64.3%的水平，說明作為主力重點關注的股種并無明顯的資金撤退跡象，也就表明后市仍有希望。從十一月份兩市日均成交升至400億元以上量級后行情反而出現回調來看，有部分機構資金獲利套現是肯定的，因為畢竟11月中旬了，有些機構由于資金年底到期或財務方面必須實現利潤結賬的原因不得不沽出股票。

　　與此同時，我們的確也看到近日的資金面顯得有些緊，反映在銀行間市場的回購利率一再上行直至創出年內新高，這無形中也對股市的資金面造成一定壓力。不過從周一銀行市場回購放出天量來分析，不排除內中有資金借道回購融資進入股市，從而為大盤提供支撐，使股指不易形成深跌。

　　看多但不做多

　　郭憲

　　大盤沖擊1900點后，市場產生了較大的分歧，主要是單純拉抬少數權重股的做法過于走極端，引發許多非主流機構在其它品種上兌現，害怕指標股一旦回落會使大盤急挫。

　　本來在指數相對高位應該盡力避免拉升權重股，使市場減少恐高癥。現在的情況卻正好相反，當大多數人賺不到錢時，卻有一批實力雄厚的機構一味去刺激市場恐高的脆弱神經，拼命做大市值品種，使大量潛在的多頭同盟軍紛紛脫離隊伍。1900點區域少數股票漲，大多數股票跌的局面，是大機構、大資金戰略上失策，戰術上過于盲干造成的，這些大資金過于相信憑實力可以左右一切了。

　　權重股行情現在騎虎難下，就像推動一輛巨大的車爬行在山坡上，不進則退，中間無法從容休整，逼得大資金只好不斷拼命往上推。問題是在強大慣性下，肯定會推升過度，屆時麻煩就大了。為什么在這種情況下，還會有大量資金加入權重股的推升行列？這大概與基金之間的凈值排名有關，別人凈值攀升，我怎能落于人后？以后跌下來，反正大家資產都同樣縮水，管理費照樣拿。基金的盈虧與一般投資者的切身感受是不同的。

　　也許在基金系統子彈仍充足(主要是新組建基金不斷)的情況下，權重股的上升慣性還會延續，但這絕對不是價值發現，而是資金游戲。眼下市場似乎步入了看多不做多的觀望期，如果上漲就看戲，急挫可做一把反彈。

　　扭轉短線頹勢

　　廣州萬隆

　　經過多空雙方的激烈爭奪，周二深滬大盤呈現止跌回升的態勢，兩市股指均以錘形K線報收，從而基本扭轉了短期市場的頹勢，在一定程度上化解了結構分化風險對短期市場運行所造成的強烈沖擊。

　　在長達18個月的持續上漲行情中，很多個股漲幅十分巨大，在流動性充裕和牛市樂觀預期的驅動下，不少品種的股價漲幅遠遠超過了業績增長幅度，有些甚至是透支了未來幾年的業績增長，從而形成了嚴重的結構性風險。工行上市之后，市場結構分化愈演愈烈，其中一些高估值或缺乏基本面支撐的品種連續大幅下跌，同時也拖累并打壓了一些基本面良好的品種，市場形成一種良莠不分、泥沙俱下的局面。特別是在近幾個交易日，市場普跌現象嚴重，顯然這種結構性分化已經進入了矯枉過正的階段。

　　在全流通的市場格局之下，盲目套用歷史的經驗和觀點來分析和判斷當前的市場運行格局，顯然是不合適的。我們堅持認為，

　　主持人 王筱 邱志勇