作者：郝國梅

　　周四早盤滬深大盤整體呈現高位震蕩態勢，兩市大盤在順勢低開，在銀行地產股帶動下一度出現強勁反彈，但上證綜指在上模5日均線后即告回落，由于從周二開始市場上攻動能已明顯減弱，隨著鋼鐵等大盤指標股的休整，短期內市場已難以形成新的上攻合力，大盤系統性風險正在加大。午間上證綜指報收1873.28點，漲6.46點，深成指報收4790.98點，漲12.78點，兩市成交171億元。

　　消息面上，中國證監會日前發布《基金管理公司投資管理人員管理指導意見》。《指導意見》規定：基金投資管理人員不得為了基金業績排名等實施拉抬尾市、打壓股價等，不得在不同基金財產之間、基金財產和其他受托資產之間進行利益輸送。可以說，《指導意見》重點強調了投資管理人員的獨立客觀、專業審慎及防范利益沖突等內容，強化投資管理人員要樹立長期、穩健、對基金份額持有人負責的理念。由于基金管理公司是提供專業理財服務的機構，規范基金投資管理人員的行為操守，是確保基金投資合法合規，切實保障基金份額持有人的合法權益的根本。中國證監會日前頒布的《基金管理公司投資管理人員管理指導意見》，正是對這一理念的實踐。

　　從盤面情況看，隨著前兩個交易日的休整，周四市場再度出現反彈沖動，兩市地產股和銀行股雙雙出現快速反彈，其中大盤地產股北辰實業拉至漲停并創反彈新高，北京城建、中糧地產、億城股份和華僑城等均有可觀漲幅，而銀行股在浦發銀行帶動下也出現聯袂反彈態勢。除上述兩大板塊外部分未股改個股如S王府井、S岳興長等也受到場外資金的追捧。目前未股改個股已成為稀缺資源，但是該板塊由于至今尚未股改可以說基本面均有較大的不確定性，今日中石化系三個股股改均被否決，這些個股停牌前已有較大跌幅，參與其中的投資者損失不少。資源類個股整體跌幅居前，本周出資源股再度出現拉升跡象，由于從三季度報表看資源股是業績增長最快的群體之一，而機構順勢拉升應該說也有一定的減倉目的，畢竟這一板塊運作時間已經長久，投資者對高高在上的資源股走勢宜保持一定的警惕。

　　就后市情況而言，我們判斷早盤盡管地產股出現大的拉升使指數暫時脫離困境，但是大盤短期內系統性風險正在加大：首先鋼鐵、航空等指標股短線漲幅已大，過度短炒、快速輪炒導致大盤股行情被快速挖掘，同時過多消耗市場資金，周二滬市出現放量323億元后滯漲的陰十字無疑已現征兆。其次，近期大盤大幅上漲更多是受到港股大漲的刺激，而上證綜指從1541點以來的上漲行情已經連漲了13周，與先前一般連漲9周左右比，此輪行情的上漲周期明顯已經超長，短期有強烈的調整要求，因此在大盤短期調整壓力較大的情形下，建議場外投資者適當控制倉位。

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