二八現象繼續強化

　　華泰證券 周林

　　從指數走勢看，運行穩健，短中期均線形成良好支撐，但從個股漲跌情況看，投資者不得不面對有將近三分之二股票出現調整的現實。再從近期市場成交量看，在指數上漲過程中，始終沒有形成有效的放量過程。“賺指數賠了錢”已經成為近期市場的常態，2003年的“二八”現象重現股市。

　　國慶長假后，股票輪動發生了巨大變化，前期市場不看好的行業板塊，特別是大盤藍籌股成為市場的領跑者。無論是金融、鋼鐵，還是交通運輸、電力、汽車等，均有顯著漲幅。

　　大盤藍籌股的上漲首先緣于其穩定的盈利狀況，經過三個季度業績洗禮后，市場發現2006年的大盤藍籌股依然業績優異穩定，并沒有年初想象的那么悲觀。加之上半年大盤藍籌股普遍股價漲幅不大，在良好業績與投資價值雙重因素推動下，大盤股的上漲也在情理之中。

　　其次，目前過剩流動性并沒有太大改觀，對大盤藍籌股的投資無疑是吸納過剩資金的最佳途徑。今年工行、中行以及國航等眾多大盤藍籌股的上市，已經成為眾多資金流向的場所。在新上市大盤藍籌股能夠有效吸納資金的影響下，市場中原有的大盤藍籌股必然會成為過剩資金追逐的對象，而這主要是機構投資者的行為。

　　當然，股指期貨的漸行漸近也是大盤藍籌股備受市場青睞的重要原因。在中國股市多年來只能做多才能獲利的局面即將改變前夕，作為機構投資者，為備戰股指期貨的需要，大盤藍籌股已成為必須配置的投資品種，特別是股指期貨所選擇的投資標的———滬深300指數中的個股。

　　2003年的“二八”現象，目前應該不是一個簡單的重復，可以看作是一個普遍的社會現象。如社會中20%的人集中了80%的財富，市場中20%的上市公司貢獻了80%的利潤，股市中“20%”的投資者賺取了“80%”的收益，“二八”法則幾乎是社會、經濟等領域中常有的基本規律。因此，今天是藍籌股成為其中的“二”，也許明天其他

　　從目前股市基礎看，隨著股市制度性再造的成功，市場呈現的長牛特征越來越明顯，主流熱點將會越來越多，穩健增長型和高速成長型上市公司將成為推動市場持續走強的主要動力。對一般投資者來說，參照機構投資者的投資行為，對提高投資收益具有較大作用，但這種參照并不是一味的復制，還要根據股票所處不同行業的特性和不同市場價格進行仔細篩選，并根據當時市場出現的主流熱點及早決斷，追漲殺跌式的投資方法很難獲得較好收益。