作者：周丹茜

　　大多數機構認為，國內鋼鐵行業周期性復蘇是鋼鐵股此番持續上漲的基礎，而寶鋼、鞍鋼等三季度業績大幅增長對鋼鐵板塊爆發起到了催化作用。

　　1、行業出現業績拐點

　　中信證券行業分析師分析認為，鋼鐵行業利潤環比出現了增長。根據重點大中型企業7～8月

　　份統計數據顯示，鋼鐵企業利潤并不像去年下半年隨著

鋼材價格的下跌出現大幅度下降，目前重點大中型企業利潤水平仍然維持在高位，今年全行業利潤水平有望超過去年。從83家全國冶金重點大中型企業來看，5月份利潤總額同比開始出現增長后，6月、7月和8月的利潤總額分別同比增長了65.96%、67.52%和56.57%。

　　他們認為，鋼材價格在四季度仍然保持相對穩定，下半年鋼鐵行業利潤同比有望超過去年，明年一季度鋼鐵公司的盈利能力也將超過今年，即從今年四季度到明年一季度鋼鐵行業將出現明顯的業績增長拐點。

　　國泰君安亦認為，在國內鋼鐵需求向上背景下，四季度

鋼鐵業績將有不錯的表現。他們判斷鋼鐵產能釋放的高點在今年，2007年和2008年的鋼鐵產能釋放會下降。行業度過了最困難的時期，預測國內消費將保持13%-16%的增速。2007年行業的均價將會比2006年有比較明顯的提升，2007年一季度鋼鐵行業業績同比可能大幅增長。

　　面對行業利潤增長形勢，分析師紛紛改寫預期。分析師對鋼鐵行業的利潤預期逐漸在提高，在年初分析師普遍對今年鋼鐵上市公司的業績不樂觀，在3月初時市場預計06鋼鐵行業盈利僅上升3.4%，而10月份這一預期增長為8.6%。隨著三季度業績的公布，投資者對今年鋼鐵行業面臨拐點的判斷會逐漸清晰。從三季度公布的鋼鐵公司業績來看，有10家業績高于去年同期水平，特別是寶鋼股份第三季度每股收益竟高達0.27元。因此，前段時間分析師提高的盈利預期可能還不足反應鋼鐵行業大幅好轉的事實。

　　2、出口裂變是增長新動力

　　據行業分析師研究，世界經濟正處在一個大的經濟周期中，金磚四國社會生產方式的轉變正在拉動世界鋼鐵工業消費增長。雖然無法準確預測我們正處于經濟周期的什么位置，但相信這些新興國家將穩定增長，而且能夠保持這種趨勢。這也是中國鋼鐵工業所處的歷史大背景。

　　從2003年的600多萬噸增長到目前的近4000萬噸，中國已經成為世界最大的鋼鐵出口國，而且增長勢頭十分強勁。

　　2006年1-9月份，中國共出口鋼材2859萬噸，同比增長81%；1-9月份進口鋼材1414萬噸，同比下降29.3%；進出口相抵后，1-9月份凈出口鋼材1445萬噸，而去年同期為凈進口347萬噸。受出口增長的影響，盡管鋼鐵生產增長18%，但是國內消費只增長了10%。累計鋼材出口量占同期鋼產量的比重達到11%，而去年同期只占到9%。如果中國鋼材出口量的比重增長到20%，則新增的4000萬噸消費量不僅能化解國內產能過剩的風險，而且能夠增加企業的盈利。

　　行業分析師認為，伴隨著海外投資的增長，鋼鐵行業將從中受益。大規模海外投資本身會帶動對國內投資品行業的增量需求；海外投資主要利用當地市場進行經營活動，在增加企業產能的同時，不會加大對國內市場的壓力，還可有效對沖各地區之間的需求波動；第三，海外投資擴大了國內企業的收入來源，同時也降低了國內市場的競爭壓力；第四，對于原料產地國的海外投資還可以降低國內企業的生產成本；第五，在國內增長空間有限的情況下，企業海外投資還可以捕捉更多的投資機會，提升企業留存資金的使用效率。

　　此外，由于國內鋼材價格低于國際市場鋼材價格，使得中國鋼鐵行業成為全球噸鋼盈利最低的群體。國內外市場的鋼材價差，一方面為中國的鋼材出口提供了動力，同時也有利于國內鋼價維持高價位。如果目前國內鋼材價格低于國際市場價格的100多美元中有10%，即100元人民幣轉化為國內企業的利潤，那么鋼鐵行業利潤將有望增長40-50%。中國鋼鐵行業作為全球賺錢最少的群體，為鋼鐵股投資者創造了難得的機遇。

    新浪聲明：本版文章內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。