銀河證券 易小斌

　　由于工行上市的穩定表現和大盤權重股的集體上漲，本周各大指數再度強勁上揚，其中上證綜指周K線再度收出漲幅3.28%的大陽線，并創下1873點新高，而反映中小盤股票的深綜指也創出新高，顯示股指上漲動能依然強勁。

　　不過，在權重股和大盤指數連續上漲的同時，我們看到大量成長股和績差股大面積走弱，如以成長股為主體的中小板指數就逆勢下跌，此外還包括許多基金重倉持有的成長股，顯示大盤上漲主要靠少數權重股帶動。就市場整體而言，大多數上半年漲幅較大的股票均陸續出現見頂回落跡象，這表明市場分歧進一步加大，大盤自8月份以來的上漲行情可能已經進入尾聲。

　　由于人民幣繼續升值、宏觀經濟持續向好、三季度上市公司業績出現超預期增長以及周邊股市出色表現等因素，10月份以來大盤持續創出新高，總市值排名前十位的核心藍籌全面領漲。近兩周以來，在中國石化等核心藍籌繼續走高的同時，一些估值水平處于市場最低端的傳統行業股票開始放量補漲，其中包括鋼鐵、電力、汽車、交通運輸、公用事業等均有較大漲幅。這一方面說明成長股連續大幅上漲已經給其他藍籌股帶來了明顯的比價效應，另一方面也說明在大盤站穩1800點后市場思維趨于謹慎，此前被基金冷落的一些傳統藍籌又開始受到基金等機構的補倉。

　　短期而言，在目前工商銀行、中國銀行H股價格明顯高于A股價格的情況下，大盤仍可能跟隨周邊市場的強勁上攻勢頭繼續震蕩走高。但我們認為，大盤權重股的上漲補漲色彩較為明顯，以鋼鐵股為代表的低價藍籌股在經歷大幅補漲后，后續上漲動能可能減弱，甚至可能出現回調，加上香港股市在連續創出歷史新高后也面臨獲利回吐壓力，一旦H股全面回調，必然引發工商銀行、招商銀行等權重股震蕩，從而容易導致大盤回落。

　　下周趨勢 看多 下周焦點