昨天滬綜指開于1788.58點，深成指開于4438.81點。滬綜指最高1799.29點，最低1784.34點，報收于1792.25點，上漲0.28%。截至收盤，兩市繼續創出新高，成交量也同比放大，滬深股市主板全天共成交364億元。工行申購當天市場表現較為強勁。上證指數(資訊 行情 論壇)距1800點整數關口僅一步之遙，終盤以陽十字星報收。

　　“定海神針”中國石化(資訊 行情 論壇)近兩天表現得不失激情，昨天發力上攻，帶動大盤上沖1800點大關。昨天盤中表現最為突出的是醫藥板塊，健特生物(資訊 行情 論壇)、太龍藥業(資訊 行情 論壇)、天壇生物(資訊 行情 論壇)、國藥股份(資訊 行情 論壇)等紛紛漲停，這些股票中既有游資炒作的，也有基金重倉股，市場操作熱情依然保持一定的水平。

　　近期影響市場的因素較多，如工行上市、華安事件、洪航暴跌等等。為什么利空擊不倒股市？我們認為關鍵有以下三個因素。

　　其一，估值。當前市場的估值并未到達令人懼怕的程度，反而隨著時間的推移，市場估值調升的推力越來越大。數據顯示，國內股市當前的市盈率為22.8倍，上證50(資訊 行情 論壇)的市盈率僅為15倍，上證180(資訊 行情 論壇)的市盈率也只有16.5倍。可見，雖然大盤已上漲了五成之多，但在公司業績同比增長，尤其是藍籌公司盈利能力持續增長的趨勢下，股價上漲是情理之中的事。

　　其二，資金。工行本次發行130億A股，按目前發行定價水平，其募集的資金將超過400億元，如果加上超額配售，發行量則更高。中行的發行就凍結了6000億左右的資金，工行上市應會凍結更多的資金。這便從另一方面說明場外依然有大量的資金在觀望，因此我們目前不應過分悲觀地認為工行上市后會復制中行上市時的走勢。或許那時融資融券以及股指期貨便會推出，用以對沖工行上市的壓力。也就是說，如果這部分申購資金在工行發行結束后回流市場，很可能給予市場強有力的支撐。

　　其三，熱點。地產、銀行兩大領漲板塊潛力仍然巨大。盡管銀行股借招行H股上市實現了估值飛躍，但其當前估值仍然在合理的范圍內。地產股方面當前的估值仍然較港股低出三四成，其未來走勢將受到明年估值提升和業績增長的雙重推動。另外，銀行和地產存在著很強的相關性。目前我國50%以上的銀行貸款都是以住房為抵押的，可想而知，政府不會輕易大幅擠壓房產泡沫，房地產板塊業績可繼續向好。

　　不過大盤持續在高位震蕩，沒有業績支撐的個股獲利已豐，主力或許會借指數上漲的機會逢高派發，類似個股即應回避。

　　航空證券 平磊