【作者：周科競】

　　今日工商銀行將網上申購，對于普通的中小投資者來說，是應該申購還是放棄呢？財富證券的分析師王磊給讀者朋友們算了一筆賬。

　　工商銀行網上發行30.77億股，網上申購每股占用資金3.12元，發行總市值為96億元，按照正常的凍結6000億元資金計算，中簽率為1.6%。中國銀行(資訊 行情 論壇)發行價3.08元，上市時曾達4元，樂觀預計，工商銀行上市最高能到4元，那么其漲幅約為30%，那么算上周六、日5天的收益率為0.48%，年化收益率為34.56%，可以說，是非常優質的投資機會。

　　但是工商銀行上市時看到4元是相對樂觀的估計，相對保守的估計認為，中國銀行目前的股價為3.36元，工商銀行應該能達到3.36元的價格，那么其漲幅為9%，那么5天的收益率為0.144%，年化收益率為10.368%。收益率雖然大幅下降，但是依然是一個很好的無風險套利機會。

　　至少10%的收益率已經遠遠高出短期融資的資金成本，出現了大資金套利的空間，所以定會有很多不能參與網下申購的游資參與工商銀行的網上申購，大膽的估計有6000億元資金加入工行申購，那么凍結資金將達到1.2萬億元，中簽率也將下降為0.8%，如果漲幅仍是最保守的9%，那么5天的收益率為0.072%，年化收益率為5.184%，這個收益率仍能夠讓中小投資者滿意，但是融資申購的游資將出現虧損。

　　如果出現1.2萬億元資金申購工商銀行，王磊認為，工商銀行上市股價將高于3.36元，因為至少有1半的籌碼在3.36元時處于虧損狀態，而各大基金都要買入一定數量的工商銀行作為核心資產，這樣，3.36元就會出現供不應求的狀態，那么工行的股價將會上升，二級市場就又出現了投資機會。

　　所以，投資者完全可以參與申購工商銀行，如果投入9.36萬元申購，可以得到30個配號，保守估計中簽率可以達到24%，中簽新股并非完全不可能。

　　北京商報