浙江利捷 孫皓

　　長假過后的第一個交易日，大盤上演“開門紅”，上證指數(資訊 行情 論壇)收盤1785.39點創出近5年來新高。綜觀本輪牛市行情，股權分置改革的順利進行無疑是最重要的引導因素之一。今日，最大的股改權重股中石化將完成股改復牌，其對新高行情又將有何影響呢？

　　回顧中石化的兩次股改復牌，發現頗有戲劇色彩。其第一次股改復牌時，大盤面臨的是千七關口，而正是其復牌后6個交易日大漲8%的表現給市場奠定了信心，中石化無疑是大盤攻克千七的重要功臣。而此次面臨的則是千八關口，中石化能否再度成為大盤沖關的主力呢？

　　預測中石化復牌將再次帶動大盤走強也合情合理。首先，大盤在中石化停牌期的走勢較強，這客觀上給其復牌提供了良好的市場環境。其上一次停牌期間，大盤上漲幅度為5.1%，而對應的復牌后補漲了4%左右，而其這次從9月14日停牌到10月9日，上證指數總共上漲了5.3%，因此也存在一定的補漲要求。而且，從中石化兩次復牌時滬市的成交量來看，前次在千七關口前成交量每天不足200億元，而昨日成交已近300億元。市場活躍度顯著提升。其次，停牌期間國際

原油價格的下跌、人民幣溫和升值都對中石化有利好作用。綜合來看，中石化復牌后短期非常有可能出現補漲。

　　不過，其它影響因素也值得關注。昨日中石化旗下的上海石化(資訊 行情 論壇)和儀征化纖(資訊 行情 論壇)開始進入股改程序，預計石化系股改的步伐將繼續加快，而這對作為主要對價者的中石化難免會產生一定的影響。另一方面，工行上市前后，市場預期可能對中石化等大盤藍籌股形成擠出效應。從中行上市前不少大盤股走弱的情況來看，我們認為工行上市前后的擠出效應同樣不容忽視，這也將是大盤股短期面臨的一大考驗。因此，這種不利中石化走勢的因素也值得投資者關注。

　　而就從市場本身來看，如果拿“五一”長假后

大盤走勢來對比，筆者認為沖關的動能則顯得更加明顯。“五一”長假后，大盤在短短的一周之內上漲了162.61點，而當時長假期間周邊市場也是出現了大幅上揚的走勢，而本次“十一”期間，周邊市場又表現出了連續上漲的走勢。另外，從目前的市場氣氛來看，大盤也具備了沖關的條件，溫和放大的成交量和金融板塊的領漲都將成為大盤上攻的有力支撐。正可謂萬事俱備，只欠東風，而中石化的復牌則很可能成為這股東風。

　　值得提醒的是，在大盤沖關成功、上攻動能釋放之后，筆者認為屆時的走勢更值得特別關注。擴容、解禁壓力、工行的擠出效應、

宏觀調控等等都會對市場形成不小的壓力，而技術上看突破后調整的要求也十分強烈。因此，突破千八會不會成為本輪行情的最后一跳，投資者需密切關注。

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