滕軍

　　正在北京召開的舉世矚目的中共六中全會的主要議題，是研究構建社會主義和諧社會，將審議通過《中共中央關于構建社會主義和諧社會若干重大問題的決定》。六中全會的召開必將對我國社會發展的方方面面產生重大的影響，對我國資本市場的未來運行也必然產生重大的影響，“和諧社會”大背景下所造就的“和諧市場”值得期待。

　　由于我國資本市場粗放式的發展，許多潛在問題在前幾年集中暴露。市場自2001年下半年出現了持續4年多的下跌，造成了2萬億元市值、1萬億元流通市值的“縮水”，證券市場的融資功能近乎喪失，市場系統性風險集中爆發使投資者損失慘重，投資信心喪失，我國資本市場近乎走向“邊緣化”。顯然，作為有著近1400家上市公司、開戶數達到7000多萬戶的證券市場，其出現的不和諧局面是與“和諧社會”的目標不協調的。

　　不過，自“國九條”明確提出“加強資本市場基礎建設，建立健全資本市場發展的各項制度，切實保護投資者特別是公眾投資者的合法權益，營造資本市場穩定和健康發展的良好環境”后，社會各方面為建設“和諧市場”做了許多工作，并且取得了明顯成效，影響市場運行的許多不和諧因素正逐步消除。

　　一是各種基礎性制度建設不斷加強。《證券法》的修訂實施打破了過去種種限制資本市場創新發展的法律桎梏，給私募發行、多層次資本市場建設、銀證混業經營的放開、交易機制和金融品種的創新等多方面的突破留下了空間，為未來建立“和諧市場”奠定了法律基礎。同時監管層在逐步完善上市公司質量提高、上市公司信息披露、保護投資者合法權益、機構投資者發展壯大、上市公司發行制度改革等許多方面的基礎性制度建設，為未來建設“和諧市場”奠定了較好的政策基礎。

　　二是股權分置改革成功消除了制度性缺陷。自去年5月份開始的股權分置改革已進入收官階段，其對建設一個和諧的資本市場具有非常重大的意義。股改的完成將根本解決我國資本市場制度性的缺陷，使我國資本市場從一個有缺陷的“半流通”市場成為一個“全流通”市場，將恢復一個健康資本市場所具有的定價、投資、融資、資源配置等功能，消除“和諧市場”建設的制度性缺陷。

　　三是更多大盤藍籌股的上市為建立“和諧市場”創造了條件。上市公司的質量是證券市場發展的基礎，其好壞直接影響到證券市場能否健康發展。自我國股市去年底逐步回暖后，投資者信心逐步增強，大秦鐵路、中國航空、中國銀行等大盤藍籌股的陸續上市為我國證券市場的平穩運行奠定了更堅實的基礎。而隨著我國經濟、社會、政治和文化等各方面的和諧發展，將培育更多優質的上市公司，也對建立、發展“和諧市場”將具有非常積極的作用。

　　隨著我國證券市場的不斷發展，直接融資規模的不斷擴大，多層次以及不斷豐富的金融市場將使我國目前過度依賴間接融資的投融資結構逐步趨于改善，并朝著建立一個和諧的金融市場體系目標努力；另外QFII、QDII等制度的實施和完善，使得我國金融市場更加開放，一個更加充滿活力的金融市場值得期待。而全流通市場的到來以及各類投資者的擴容和穩定，將使理性投資和長線投資成為市場主導，市場的非理性波動將大大降低。總之，可以預見在未來“