六股連發(fā) 摸清工行IPO市場(chǎng)承受力

　　上周以來(lái)A股市場(chǎng)同時(shí)有6只新股發(fā)行，創(chuàng)下股改之后新股發(fā)行密度之最。截至昨日，這6只新股的申購(gòu)情況均已揭曉，據(jù)統(tǒng)計(jì)，這6只新股共凍結(jié)申購(gòu)資金6358億元，在A股歷史上排名第四。分析師們表示，此次6新股連發(fā)，也是在巨無(wú)霸工行發(fā)行之前，對(duì)一級(jí)市場(chǎng)資金的一次摸底，而結(jié)果表明，市場(chǎng)有足夠的資金承受工行發(fā)行。

　　從9月21日起的4個(gè)交易日內(nèi)，中小企業(yè)板的眾和股份、江蘇宏寶于上周四、上周五先后上網(wǎng)發(fā)行，本周一、二則有主板的北辰實(shí)業(yè)、日照港及中小企業(yè)板的東源電器、德棉股份相繼上網(wǎng)發(fā)行。據(jù)統(tǒng)計(jì)，6股連發(fā)總計(jì)凍結(jié)資金6358億元。

　　有史以來(lái)，A股市場(chǎng)新股凍結(jié)資金最高紀(jì)錄是2001年7月下旬，當(dāng)時(shí)新股申購(gòu)資金量曾創(chuàng)下9286億元?dú)v史最高位。其后，今年7月18日至7月21日發(fā)行的大秦鐵路等5只新股連發(fā)，凍資8010億元，排名第二；今年7月初，中國(guó)銀行上市凍資7758億元，排名第三；而8月7日至8月10日，中國(guó)國(guó)航等5只新股發(fā)行，則凍資5400億元，略遜于本次6股連發(fā)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，正常情況下，新股申購(gòu)平均凍結(jié)資金量在4000億元左右。

　　 新股發(fā)行趨密股市“胃口”更大

　　 盡管今年6月恢復(fù)新股發(fā)行后，新上市公司節(jié)奏不斷提速，但種種跡象表明，大量資金悄然回流股市，中國(guó)股市只要有賺錢(qián)效應(yīng)，不用擔(dān)憂大市“失血”。

　　事實(shí)上，早在今年6月中國(guó)銀行發(fā)行前后，大量資金流入一級(jí)市場(chǎng)就已初現(xiàn)端倪。相關(guān)統(tǒng)計(jì)資料顯示，2006年6月，A股市場(chǎng)存量資金增長(zhǎng)了1600億，為歷史上資金流入最多的月份。

　　此外，9月新股獐子島網(wǎng)上發(fā)行，凍結(jié)申購(gòu)資金超過(guò)3000億元，比8月份發(fā)行的新股平均水平增加了1000億元，比中國(guó)國(guó)航增加了2600億元。算上此前交叉發(fā)行的璐安環(huán)能，最新一輪新股發(fā)行的凍結(jié)資金已超過(guò)了6000億元。

　　種種數(shù)據(jù)顯示，市場(chǎng)有足夠的資金“追捧”新股。同時(shí)，上述情況表明，大量場(chǎng)外資金持續(xù)進(jìn)入一級(jí)市場(chǎng)，已經(jīng)成為近期資金面的最顯著特征。伴隨著新股發(fā)行持續(xù)快節(jié)奏推出，這一趨勢(shì)預(yù)計(jì)將得到進(jìn)一步的延續(xù)。

　　10月初開(kāi)始，工行上市將全面鋪開(kāi)，在為期兩周的路演活動(dòng)后，香港與內(nèi)地兩地將同時(shí)詢價(jià)、同步確定價(jià)格區(qū)間，A股將于10月19日網(wǎng)上申購(gòu)。此次“六股連發(fā)”正好考驗(yàn)工行上市前的資金面情況。

　　光大證券分析師諸海濱表示，只要新股有足夠的投資價(jià)值，市場(chǎng)不缺資金來(lái)源。一方面，基金發(fā)行較快，6月以來(lái)已發(fā)行了2千-3千億元，另外，近期發(fā)行的券商理財(cái)及銀行理財(cái)?shù)馁Y金也將在股市中掘金。

　　國(guó)都證券分析師吳明則表示，管理層也意識(shí)到，一個(gè)好的市場(chǎng)環(huán)境才能為融資提供基礎(chǔ)。這半年來(lái)新股融資總額遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)2003和2004年兩年的總和，擴(kuò)大融資比例、扶持新股發(fā)行很重要，因此目前市場(chǎng)資金其實(shí)呈現(xiàn)了一定的分工格局。

　　吳明指出，據(jù)觀察，做市場(chǎng)的資金和申購(gòu)新股的資金其實(shí)是有明確分工的，目前市場(chǎng)中存在一部分專(zhuān)職“打新”人員，申購(gòu)新股的資金中，這些人占據(jù)了6-8成，而市場(chǎng)上則有3千-4千億元是用來(lái)專(zhuān)門(mén)“打新”的。

　　 1400億元工行招股市場(chǎng)鉚勁等候

　　 昨起，工商銀行宣布同時(shí)在香港和內(nèi)地招股。根據(jù)招股書(shū)，工行此次擬發(fā)行A股130億股，H股發(fā)行353.91億股。市場(chǎng)普遍認(rèn)為，工行在香港發(fā)行價(jià)的市凈率區(qū)間應(yīng)在2-2.2倍之間，定價(jià)區(qū)間約在2.76-2.9港元之間，照此推算，工行A+H總共融資規(guī)模將可能超過(guò)1400億元人民幣，成為今年以來(lái)全球融資金額最大的IPO。

　　對(duì)此，諸海濱表示，預(yù)計(jì)工行上市將凍資逾4千億元，長(zhǎng)假效應(yīng)可能會(huì)令市場(chǎng)出現(xiàn)獲利盤(pán)回吐，但總的來(lái)看，大市不缺資金，工行定于10月下旬上市，A股大市將保持一個(gè)穩(wěn)定的“慢�！本置�，近來(lái)股指在資金解凍后曾異軍突起，因此此次6股連發(fā)無(wú)礙工行上市。

　　吳明則認(rèn)為，

中行上市后高開(kāi)低走的格局不會(huì)在工行身上重現(xiàn)，因?yàn)樵谥行小翱战怠焙�，投資者對(duì)工行上市已有心理準(zhǔn)備，市場(chǎng)有的是資金看好“打新”，且“T+3”令“打新”資金流轉(zhuǎn)速度加快，6股連發(fā)凍資對(duì)工行上市無(wú)負(fù)面影響和沖擊。

    早報(bào)記者 雷蕾

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