四季度如何投資 牛市號角吹響

　　懷新投資劉冬梅

　　經受了7、8月份“小非”上市流通和新股擴容的壓力，大盤經過調整后，于9月份重拾升勢，上證指數本月已上漲100余點。牛市的號角再度吹響，投資者的做多熱情逐漸升溫，成交量不斷放大。展望四季度，A股市場仍然可以保持樂觀的預期，這主要由于以下幾方面的原因：

　　大力發展機構投資者。近期證監會主席尚福林多次表示，要大力發展機構投資者，壯大資本市場力量。管理層為實現這一目標，利好不斷，融資融券業務已經隨時待發，近期又批準增加了QFII的投資額度，保險資金的入市比例也顯著提高等，這些舉措都將為市場帶來源源不斷的資金。我國的資本市場只占到GDP的20%，發達國家甚至超過了100%，我國資本市場仍有廣闊的空間可以發掘。

　　

人民幣升值。雖然近期我國采取了一些措施緩和人民幣升值的壓力，但貿易順差還是屢創新高，短期之內我國商品物美價廉的競爭優勢，“世界工廠”的地位不會改變；外匯儲備不斷高漲，人民幣長期升值的趨勢也很難逆轉。這將促使國內資產的價值重估，尤其對于銀行、地產等板塊而言更是益處明顯。隨著四大國有商業銀行以及地方商業銀行的陸續上市，銀行板塊的影響力將日益增強，而人民幣升值、加息等舉措都將提升銀行的獲利空間，該板塊將成為牛市中一面“紅旗”。

　　油價下跌，宏觀調控壓力減輕。受伊朗局勢趨緩和美國新發現大型油田影響，國際石油價格出現大幅下跌。三季度人們普通擔心高油價將導致上市公司業績下滑，因此，石油價格的回落無疑會減輕上市公司的成本壓力，四季度的經營業績將好于預期，也將對大盤的上漲提供支持。同時，我國固定資產投資已經出現減速現象，對進一步宏觀調控的擔憂也隨之有所減輕。

　　市場熱點不斷。大盤的持續走強需要熱點不斷涌現推動股指。事實上，目前市場已經呈現多個熱點此起彼伏的狀況：

　　濱海新區：我國戰略決定將在環渤海地區打造我國的經濟“第三極”，天津的濱海新區熱力四射，各項優惠政策不斷出臺，環渤海地區的上市公司都將從這一政策傾斜中受益。相信未來幾年，環渤海地區很可能會出現A股市場的龍頭品種。

　　奧運經濟：奧運對一國經濟的良好促進顯而易見，而奧運對行業的利好分為會前、會中、會后三部分。會前以場館建設、交通設施等上市公司受益較大；會中主要給消費類、旅游類、體育類上市公司帶來“財運”；會后主要是在奧運期間品牌建設成功，贊助商的長期效益開始顯示，所以奧運經濟將成為我國股市長期的持續的熱點。奧運板塊伴隨著2008年的到來，將成為我國牛市的重要力量。另外整體上市、股權激勵、新會計準則引起的價值重估、行業并購等等無不成為四季度行情看好的力量。

　　權重股受青睞：我國推出股指期貨的步伐日益臨近，為未來擁有更大的股指期貨影響力，QFII、基金、社保等主力機構近期紛紛加速大盤權重股的建倉，使得中國銀行、G長電、G聯通、G寶鋼等大盤股成為市場的上漲主力。我國大盤權重股的平均市盈率目前只有17、18倍，發達國家因為大盤藍籌股的穩定性和良好的盈利能力，都給予更高的市盈率定價。在我國經濟快速發展的背景下，藍籌股的估值明顯偏低，仍有進一步的上漲空間。雖然近期股市并沒有出現普漲的局面，但在大盤股的率領下，指數步步高升，將提升投資者的做多信心，熱點有望不斷擴散。

　　前進的道路總是曲折的，雖然在大盤上行的過程中還將迎來工行、中國人壽等“巨無霸”的擴容壓力，期間的回調難以避免，但整體的牛市格局不會改變。在經過5年熊市洗禮、機構投資實力逐漸壯大、價值投資理念逐步樹立的情況下，我國股市的短期炒作、過度投機現象會慢慢被長期投資、注重上市公司盈利能力和成長性所取代。紛繁的股市擁有多種投資方法，對于各種題材操作的策略也要靈活面對。“長線是金”是經過無數前期投資者總結出的成功投資經驗，建議投資者對于一些行業龍頭，如G招行、G萬科、G中集等，都以咬定青山不放松的決心長期持有，應該會收到滿意的投資回報。而對于業績增長并不明顯、概念性比較強的上市公司，則只宜短炒一把，快進快出。此外，一些行業前景光明，但不確定性猶存的公司也可以重點關注，比如

數字電視和3G全面啟動的時間雖然很近，但具體的盈利能力還有待于觀察，建倉的比例可暫時小一些，或建倉速度慢一些，因為穩健靈活地應對股市的種種變化，是投資盈利的不變法則。

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