假日經(jīng)濟拉動三大板塊短線走強

　　北京證券 吳 琪

　　本周股指沖高回落，顯示在前期高點附近市場壓力進一步增大，中國石化的股改停牌以及招商銀行H股價格的塵埃落定，使得這波由藍籌股主導的上升行情面臨偶像缺失的尷尬境地。周五的盤面我們看到，雖然市場資金試圖在房地產(chǎn)、軍工等方面取得突破，但市場獨木難支，少量個股的上漲并沒有抵擋招行沖高回落所形成的負面影響。

　　下周是國慶長假前最后一個交易周，從歷年節(jié)前行情看，具有假日概念的股票都會有短線活躍表現(xiàn)。事實上，周五盤口蘇寧電器、G國旅、麗江旅游等股票都走出明顯強于大盤的表現(xiàn)。我們認為，在市場面臨調(diào)整壓力之時，假日概念股票有望給投資者帶來一定的短線收益。可重點關(guān)注以下三大行業(yè)：

　　旅游業(yè) 持續(xù)增長顯升機

　　在居民消費升級的大背景下，我國旅游行業(yè)增長速度一直領(lǐng)先于國民經(jīng)濟的增長率。并且這種行業(yè)增長態(tài)勢有望在較長時間內(nèi)得以保持。

　　旅游業(yè)上市公司主要分成景點經(jīng)營類公司，如麗江旅游、G黃山、張家界等；旅游服務類公司如G首旅、G中青旅等，以及象華僑城、G國旅等集旅游資源開發(fā)和經(jīng)營為一體的公司。其中具有資源壟斷優(yōu)勢的景點類上市公司最具潛力。如麗江旅游，公司在玉龍雪山景區(qū)的索道業(yè)務中具有絕對的壟斷優(yōu)勢，該景區(qū)目前共建有玉龍雪山索道、云杉坪索道和牦牛坪索道三條索道，分別代表了冰川、森林、草甸三種不同類型的自然景觀。索道均由公司及下屬子公司經(jīng)營，05年底公司此類業(yè)務的毛利率高達84.39%。目前公司的云杉坪索道正在改造，改造后設計容量將有進一步提升。此外，公司的云杉坪、牦牛坪索道目前的價格分別是1997年、2000年制定的價格，隨著2007年云杉坪索道改造工程的完成，這兩條索道的價格都有可能上漲，屆時業(yè)績有望進一步提振。我們同時注意到，本周公司公告，華幫制藥擬向控股股東單項增資5073.25萬元，這在一定程度上反映了大資金對公司長遠發(fā)展前景十分看好。

　　對于旅游服務業(yè)，盈利模式創(chuàng)新成為最大看點，一些優(yōu)勢企業(yè)有望進一步脫穎而出，從而在激烈競爭中占據(jù)有利地位，如中青旅，公司轉(zhuǎn)讓發(fā)展勢頭不夠理想的盛騰公司后，資產(chǎn)質(zhì)量得到明顯的優(yōu)化。半年報顯示，除了其出境游和國內(nèi)游繼續(xù)在行業(yè)中占據(jù)較大優(yōu)勢外，公司酒店采取租賃經(jīng)營并反租部分物業(yè)的方式，開業(yè)當年基本可實現(xiàn)盈利，將成為公司較穩(wěn)定的利潤來源。

　　商業(yè) 假日經(jīng)濟中的最大看點

　　假日經(jīng)濟的一個最大看點就是商業(yè)消費行業(yè)，一直以來，我國的商業(yè)零售業(yè)都保持著一個較高的行業(yè)景氣度。零售業(yè)看點主要來自于兩個方面，一個是政府主導下的大型商業(yè)集團的建立，典型的如G百聯(lián)，公司大股東百聯(lián)集團百聯(lián)擁有總資產(chǎn)近300億元。擁有第一百貨、華聯(lián)商廈、華聯(lián)超市、友誼股份、物貿(mào)中心、第一醫(yī)藥和聯(lián)華超市等7家上市公司；擁有遍布全國23個省市的近5000家營業(yè)網(wǎng)點�熓且粋�特大型流通產(chǎn)業(yè)集團。集團公司對旗下資產(chǎn)整合將給上市公司帶來較大發(fā)展機會；另一個是創(chuàng)新盈利模式下的零售業(yè)巨頭，如蘇寧電器，公司通過“統(tǒng)購分銷”進行集中采購，從不同品牌廠家大批量進貨，獲得電器制造商最大限度的批量價優(yōu)惠，同時依托自建的物流網(wǎng)絡和維修隊伍，建立了售前、售后服務體系，具有很強的規(guī)模優(yōu)勢。

　　食品飲料業(yè) 消費升級促良性發(fā)展

　　食品飲料業(yè)作為一個防御性特征十分突出的行業(yè)，在國家宏觀調(diào)控大背景下，成為實力資金回避宏觀調(diào)控的首選行業(yè)，從機構(gòu)持倉情況看，無論是國內(nèi)基金、保險公司還是QFII，都對該行業(yè)個股進行了比較大比例的配置。該行業(yè)也有兩大看點值得關(guān)注，一是具有壟斷優(yōu)勢的知名白酒品牌，除了G茅臺、G五糧液外，G老窖也值得投資者重點關(guān)注，公司是我國濃香型白酒生產(chǎn)龍頭企業(yè)之一，其核心資產(chǎn)——我國建造最早(始建于公元1573年)、連續(xù)使用時間最長、保護最完整的老窖池群，1996年經(jīng)國務院批準為全國重點文物保護單位，被譽為“中國第一窖”，具有不可復制性和資源稀缺性特征。公司高檔酒“國窖1573”品牌開始進入成熟期，06年業(yè)績有望大幅提升；二是行業(yè)整合，如最近由上海市有關(guān)部門推動的大光明集團的組建，牽扯到光明乳業(yè)、G食品、G梅林、G海博等多家上市公司，有利于相關(guān)企業(yè)優(yōu)勢互補，在新的平臺上為上升公司提供更好的發(fā)展機遇，重點可關(guān)注G食品。

　　總體而言，我們認為雖然假日經(jīng)濟概念的炒作帶有一定的短線投機成份，但是我們上述提到的個股，從基本面角度看都有其獨到之處，筆者認為其價值并不僅限于短線買賣。事實上，2-3天的投機性買賣，對于絕大多數(shù)投資者而言都是難以很好把握的。因此在面臨長假進行概念性炒作的同時，投資者更應該對其進行基本面狀況的中長期跟蹤，只有這樣，才會給投資者創(chuàng)造出相對穩(wěn)定的收益。