耐心等待建倉時(shí)機(jī)

　　兩周前筆者在《等待建倉時(shí)機(jī)》一文中討論了大市可能的走勢(shì)，即若工行確定在10月中央全會(huì)前發(fā)行，那么年內(nèi)還會(huì)有一波較大行情；若確定在其后，則當(dāng)下行情還將面臨一次深幅調(diào)整。說這話時(shí)上證指數(shù)(資訊 行情 論壇)是1667點(diǎn)，而9個(gè)交易日以來，上證指數(shù)最高漲到了1746點(diǎn)。工行發(fā)行上市顯然會(huì)拖到10月中央全會(huì)之后，筆者判斷錯(cuò)了嗎？

　　照理主力機(jī)構(gòu)在9月發(fā)動(dòng)行情是不會(huì)有太大收益的，明明預(yù)判10月下旬后臨近年底大盤肯定會(huì)有下跌，為什么不選擇更低的點(diǎn)位加倉？即便是買長(zhǎng)線看好的大盤藍(lán)籌股，也不該不考慮短線成本呀？

　　到底是什么樣的機(jī)構(gòu)發(fā)動(dòng)了這輪大盤藍(lán)籌股行情？筆者了解到的未必準(zhǔn)確的情況是，上周只有基金加倉近70億元資金，QFII按兵未動(dòng)，保險(xiǎn)資金還凈贖回近一個(gè)億。大盤藍(lán)籌股有普遍的群眾基礎(chǔ)，價(jià)格又相對(duì)低，又不怕長(zhǎng)線套牢，因而基金的發(fā)動(dòng)引來個(gè)人投資者的踴躍買盤。問題是基金為什么在這個(gè)時(shí)機(jī)“不謀而合”地行動(dòng)呢？能公開找出的理由不過是指數(shù)期貨和融資融券政策即將出臺(tái)的影響。這當(dāng)然是長(zhǎng)線介入大盤藍(lán)籌股的理由，但既然是長(zhǎng)線理由，也沒必要不顧成本地急于加倉呀。指數(shù)期貨極可能得等明年春節(jié)后才水到渠成地推出，而融資融券新政即使年內(nèi)推出，考慮到年末大盤可能下調(diào)，融資融券的規(guī)模也是有限的。就此與一些機(jī)構(gòu)投資者討論，大家認(rèn)為還是與工行的發(fā)行上市有關(guān)。

　　工行這一中國(guó)股市歷史上最大、同時(shí)也是今年全球股市最大的IPO項(xiàng)目，自然需要一個(gè)相對(duì)穩(wěn)定和熱絡(luò)的市場(chǎng)環(huán)境來承接，穩(wěn)定和熱絡(luò)的A股市場(chǎng)自然需要大盤藍(lán)籌股的帶動(dòng)，帶動(dòng)大盤藍(lán)籌股自然需要基金為主的機(jī)構(gòu)投資者。工行是否廣泛與基金溝通過，不得而知，但筆者問及的一些基金業(yè)人士均表示，工行的“面子”不能不買：一來工行本身是虧不了的穩(wěn)定品種，二來基金發(fā)行主要靠工、農(nóng)、中、建幾大行的銷售渠道，順?biāo)�人情肯定要做。由此，筆者以為，在工行即將發(fā)行上市前一個(gè)月，基金為主發(fā)動(dòng)的大盤藍(lán)籌股行情雖于短期之“理”有悖，但于長(zhǎng)期之“情”乃至長(zhǎng)期之“理”有合。筆者錯(cuò)在對(duì)國(guó)情理解得不透。

　　經(jīng)與一些機(jī)構(gòu)投資者討論，筆者依然認(rèn)為，行情既然提早發(fā)動(dòng)了，就會(huì)在一定的高度和一段時(shí)間后結(jié)束。而從時(shí)間上推測(cè)，一旦這輪大盤藍(lán)籌股行情偃旗息鼓，2006年的市道將在足夠深幅的下調(diào)中收官。而足夠深幅的下調(diào)時(shí)點(diǎn)，才是最好的建倉時(shí)機(jī)，誰能忍住沖動(dòng)，耐心等到建倉時(shí)機(jī)呢？

　　在行情熱絡(luò)時(shí)保持定力是很困難的，特別是大盤藍(lán)籌股攪動(dòng)起人氣之時(shí)。大盤藍(lán)籌股帶動(dòng)的行情總是讓人坐不住的，但坐不住時(shí)一定要追漲嗎？良好的投資心態(tài)恰恰要在急漲暴跌時(shí)培養(yǎng)。畢竟我們參與