股指震蕩調整 業績增長成為主流

　　今日大盤縮量震蕩調整，盤中業績預增股、券商概念股等繼續保持強勢；但周五兩市成交量的快速萎縮，顯示著市場短線做多動能并不充沛；再加上近階段股指震蕩開始加劇，市場分歧已有所加大，因此預計短期股指仍將維持震蕩整理的格局。

　　本周消息面上，新華社日前播發《國務院關于加強土地調控有關問題的通知》。通知強調，必須采取更嚴格的管理措施，切實加強土地調控。我們認為，由于嚴把土地“閘門”任務越來越艱巨，因此國務院又進一步出臺了嚴控土地管理的文件。從內容上看，這份《通知》主要針對土地調控中出現的一些新動向、新問題，如建設用地總量增長過快，低成本工業用地過度擴張，違法違規用地、濫占耕地現象屢禁不止。而隨著這一系列的調控政策出臺，將標志著管理層對房地產行業的調控力度將會不斷加大，因此建議投資者近期對于房地產個股應靈活波段操作。此外，中國證監會主席助理兼期貨部主任姜洋日前表示，中國證監會將按照充分準備、平穩推出、隔離風險、強化監管、逐步發展的指導思想，先推出股指期貨交易，再逐步推出其他金融期貨、期權產品。通過近期管理層的表態來看，我們認為股指期貨出臺的時間已越來越近。一方面，隨著股權分置改革有序推進，推出股指期貨等金融期貨的條件基本具備。另一方面，新加坡交易所于本月5日開始推出新華富時中國A50指數期貨合約，雖然其合法性已受到上證所信息網絡有限公司的司法控訴，但目前看來已無法改變其本周二正式出臺的時間。我們預計，新華富時中國A50指數期貨合約的推出將對中國A股市場的部分定價權造成重大影響，從而對我國資本市場造成重大影響，因此盡快推出國內的股指期貨似乎已是當務之急，而金交所掛牌后，股指期貨出臺的可能性較大。

　　熱點方面，隨著半年報披露的塵埃落定，以業績為基礎以成長性為標尺的新一輪股價結構大調整已悄然展開，周五G太行(資訊 行情 論壇)、G海螺(資訊 行情 論壇)等個股的連續逆市飆升，其核心動能就是業績的大幅增長和突出的成長性。而從整體上看，目前市場估值水平雖有偏高，但實際上真正對A股市場價值中樞起到支持作用的

股票也就占到3成左右，而這批股票2006年的動態市盈率仍然低于20倍，投資價值依然突出。因此雖然市場進入階段性調整期以個股分化為主的結構性調整將成主流，但在當前市場總體強勢背景下努力挖掘上市公司的高成長無疑更能得到市場的共識。因此，隨著業績因素越來越成為了左右股價走勢的最敏感因素之一，而個股的成長價值也越來越受到了市場的追捧，下半年報預增板塊中高增長股無疑將成為下一階段市場資金追逐的焦點。此外，在預增個股選擇上，股價是否具有上升空間或者說估值是否具有吸引力這兩個因素尤為關鍵，所以挑選基本面優異而且股價相對便宜的品種，將會更具有實戰操作價值。

　　技術面上，本周滬指在中石化復牌的預期下繼續震蕩反彈，但由于前期熱門板塊紛紛集體走軟，導致指數周四周五均出現了回調的走勢。而從K線圖上看，目前股指短線上下空間有限，滬指重要支撐位置在1600點一線，阻力在位置在1680點附近，因此現階段股指依然處于一個基本均衡的格局。但隨著場內場外資金分歧已開始擴大，我們相信大盤最終的方向在短期內會做出選擇的，因此觀望將是目前不錯的選擇。

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