大盤縮量調整 主力有洗盤嫌疑經

　　過上午的連續回落，午后大盤一度出現止跌企穩的跡象 ，目前股指再度向下考驗支撐。盤面中，上午尾盤快速上漲的 節能環保概念股繼續強勢攀升，房地產板塊出現一定反彈，中小板繼續活躍。

　　容維軟件今日中午給出高達276支個股底方，已提前預示午 后的回穩。目前來看，兩地大盤盡管呈現一定回落，但在容維 趨勢圖上，繼續處于多頭行情，尚未發出悲觀信號。技術面上 ，均線系統在下檔繼續呈現多頭排列，短期趨勢尚未改變，目 前股指的下探有確認上升通道下軌支撐，同時修正乖離率的跡 象，投資者暫時無需太過恐慌。

　　個股板塊方面，節能環保概念股經過上午尾盤的快速拉高 ，行情呈現一定的持續性，并且有整體激活的跡象。盤面上，G 菲達、G龍凈、G華特等主力品種曾于13：30左右產生一波快速 拉升。從運作軌跡看，資金駐扎相當明顯，主力介入程度較深 ，走勢基本獨立于大盤。后市有望在政策面的支持下，中線呈 現反復上升的行情，投資者可進行連續跟蹤。同時，前期領漲 板塊之一的

房地產股經過連續調整，午后一度在部分深圳本地 股的帶領下出現快速反彈。目前盤面觀察，由于

人民幣升值開 始加速，其基本面有望持續向好，而多數

股票主力控盤較高， 后市依舊有表現的機會。中小板方面，隨著其中強勢品種的不 斷走高，該板塊股票出現整體啟動跡象。上午筆者已指出，中 小企業板個股由于公司治理體制較好，行業成長性佳，基本面 有一定保障，投資者可依其活躍的股性進行反復操作，以獲取 價差收益。

　　整體看，大盤目前在調整市道中，成交量未急劇放大，主 力有趁勢洗盤的嫌疑，若后市能在上升通道下軌或相應均線處 獲得支撐，將繼續保持向上攀升勢頭。投資者當前操作上，可 逢高減持手中無實質性題材或業績支撐的品種，并繼續對奧運 、有色金屬、房地產等中線潛力板塊重點關注。 容維投資 李世翔 李寧

　　金融板塊系列二:證券業的新發展目前政策的整體改革為證券類個股提供了難得發展的機遇, 證券業迎來了新的發展機會。證券行業的競爭格局漸變，行業集中度提高：在這一輪的證券行業重組整合的浪潮中，匯金公司、建銀投資、四大資產管理公司以至于證監會等政府實力機構的強勢介入，將在很大程度上改變我國證券行業中券商地方色彩濃厚，券商實力普遍偏弱的局面，隨著券商整合的加速，近一年來經紀業務市場的集中度也在迅速提高，06年上半年前五家券商的經紀業務市場份額以近接近30%，前十家的市場份額則達到了43.5%。隨著同時市場集中程度的逐步提升，創新類券商將普遍地借助資本市場籌集資金以提高凈資本實力，擴大業務承接能力、拓展業務開展范圍，這些變化將顯著提高證券公司對制度性變革帶來的歷史機遇的把握能力。從長遠看，未來優質券商上市融資將是大勢所趨，但受到券商自身條件等諸方面因素制約，創新類券商的逐步上市將是一個較長的過程。

　　市場繁榮帶來上半年券商業績的大幅度提高：今年以來證券市場保持了持續火爆的態勢，成交量和成交金額顯著放大，主要券商業經紀、投行、自營等各項業務收入都取得了很大的增長，集合資產管理和權證等創新業務的發展也逐步進入正軌。優質券商有望充分享受行業成長帶來的收益，長期看好證券行業：證券行業上半年證券公司收入利潤的高歌猛進并不代表證券行業已經完全走出困境，高枕無憂。相反在很大程度上使我國券商整體業績隨市場起伏而波動，我國證券行業仍必須通過提升業務水平和抗風險能力，不斷拓展新興業務以優化收入模式，以逐步培育持續增長的能力。在這個過程中，部分創新類券商、特別是已經或者即將通過上市而提高了凈資本能力、治理結構也更為完善的公司將有望充分享受行業成長帶來的收益，因此我們認為證券行業尤其是其中的優勢上市公司可以中長期看好。

　　制度性建設改變行業的運行基礎將對于金融板塊中的券商股構成中長期利好，這主要體現在四個方面：1.金融管制的放松與綜合經營的趨勢；2.資本市場基礎性制度變革；3.政策助推證券公司業務開拓創新；4.證券公司融資難題的解決已提上日程。考慮到融資融券業務的逐步實施，將促使上市的證券公司在業務操作過程中把客戶開發的重點放在大客戶身上，從而降低運營成本、控制業務的風險和提高業績，所以分析結果為可以看好金融板塊中的券商股。

　　綜上所述，政策上的優惠以及支持為證券類個股的發展創造了良好的條件。我們可以預見，證券類個股是有巨大的發掘潛力的。隨著我國二級市場的不斷完善，證券業也將有一個全新的發展前景。因此我們認為證券行業尤其是其中的優質上市公司可以中長期看好。

　　容維投資 許洋 李寧

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