宏觀調(diào)控還有空間 風險在所難免

　　周四大盤在中石化復牌后短暫沖高回落，盤中漲幅超過3%的個股沒有超過40個，占深滬兩市的比率不到3%，也就是說97%的品種都選擇了調(diào)整，果然與大眾預期的中石化護盤抬拉指數(shù)助攻相反，市場表現(xiàn)了單向主動賣出格局，其中下跌幅度較大的以石化系私有化題材為主的上海石化(資訊 行情 論壇)和石煉化(資訊 行情 論壇)、儀征化纖(資訊 行情 論壇)為主，奧運題材和地產(chǎn)股也呈現(xiàn)了主動回調(diào)的態(tài)勢，雖然個股整體下跌幅度并不劇烈，主要是市場心態(tài)受到前期運作模式的影響較大，那就是每一次下跌后都有緩慢拉起的模式，這樣的模式從6月以來讓投資體驗賣錯的遺憾，惜售心態(tài)特別嚴重，刻意的護盤營造了惜售的心態(tài)，惜售之后就是淺套，淺套之后就是深套……其實每每大好的盤口何須呵護，刻意呵護，尾盤刻意拉抬，必有深意；因為從市場上升空間來看，下跌空間是150點，而上升空間僅有20-30點，風險和收益明天不對稱，抱著情愿賣錯，不愿留錯的心態(tài)我近三個交易日一直建議投資者清倉，畢竟跌下來機會還是很多。

　　宏觀方面本欄預料調(diào)控力度還會加強，自四月底以來，

人民銀行通過加息，提高準備金率，公開市場操作等一系列手段，試圖吸納過度的流動性；政府通過定向票據(jù)認購、窗口指導等行政手段影響銀行的信貸擴張，最近

銀監(jiān)會更對銀行實行四級分類管理，嚴控貸款增長；美聯(lián)儲的加息持續(xù)三年時間，而中國不過從極低的利率水平開始，今后還有較大的調(diào)控空間，因為央行既然將控制流動性作為首先目標，那么貨幣緊縮政策未來陸續(xù)還會出臺，所以本欄估計，如果美聯(lián)儲不加息，央行年內(nèi)可能還有一次加息，如果美聯(lián)儲加息，未來我們還會緩慢地跟進，但比加息更加有效的緊縮措施是銀行業(yè)的四類管理措施具有較強的殺傷力，也會促成銀行企業(yè)內(nèi)部的競爭分化，未來一段時間將會強弱各現(xiàn)。雖然目前還處在經(jīng)濟過熱的階段，但這一輪

宏觀調(diào)控的作用已經(jīng)開始體現(xiàn)出來，中國企業(yè)家信心指數(shù)比5月前出現(xiàn)了明顯的轉(zhuǎn)弱，采購經(jīng)理信心也比第二季度下滑，這兩個指標是經(jīng)濟動態(tài)的先行指標，顯示預期開始降低，接下來我們看到的數(shù)據(jù)將是投資增長減速，經(jīng)濟增長減速，當這些數(shù)值都不理想的時候，宏觀緊縮周期就可能會結(jié)束。

　　技術(shù)上因為9月5日出現(xiàn)了一個放量滯脹的“蟄伏窗口”預示市場中期趨勢轉(zhuǎn)弱，而周四的高位陰線顯示了1683可能就是9月大盤的相對高點，加上技術(shù)指標在日線上出現(xiàn)二次死叉，預示周五短暫反彈后，市場向下空間將進一步打開，不過值得注意的是由于指標股的掩護作用，股指的下跌可能相對緩慢，但個股的風險和危機將越來越大。

中廣信息 李螢

    新浪聲明：本版文章內(nèi)容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風險自擔。