上漲壓力形成 宏觀走向制約行情

　　周二大盤沒有延續周一放量激漲的格局，而是進入相對沉悶的走勢，市場短期還沒有能夠找到替代奧運景氣概念的新興熱點，但由于短線獲利盤巨大，繼續上攻力度開始減弱，市場做多力量開始減弱，很多投資者希望中石化(600028)開盤能夠將大盤帶動，這種幻覺正好是多頭陷阱構筑的重要前提，試想，市場的做多熱情和資金主要分布在奧運板塊和次新股上，如果翻過來追捧開盤后的中石化，必然在短線上消耗大量的資金，而目前的每日成交根本不能完成這樣大規模的熱點切換，所以一旦指標股啟動，市場就可能進入階段性頭部；

　　根據各國的經驗，壓低經濟過熱又不引發貨幣升值是很難兩全的，采用提高存款

準備金和加大央行票據發行是今年調控的首選，大量的新股發行也成為解決流動性的手段， 8月市場連續吸納了將近1500億元的新增資金，使得市場在1600點上方維持了一個震蕩平衡的趨勢，如果短期新股發行頻率加快(本周兩只新股發行)，對二級市場的上漲形成短期壓力；

　　日本在升值壓力流動性過剩時仍然維持低利率水準，結果導致一步到位廣場協議，貨幣升值的結果是18年的經濟衰退；而德國和新加坡的經驗表明：應用利率提升應對流動性過剩和資產泡沫效果更好，

利率調整將會是未來一個重要的調控手段，特別是

宏觀調控沒有達到預期效果的時候，這些調控手段都將進一步加強，如果未來幾個月貨幣供給增長速度仍然偏快，那年內還有再次升息的可能，這些必然對行情向縱深演繹形成一定的壓制， 9月行情反彈也不要做單邊牛市的想象，畢竟還有“十一”長假，長假中的政策變數也應該考慮進去，10月中旬或更晚些時候，工行上市加上小非解禁壓力減緩，大盤也完成了三個月的調整周期，屆時將形成跨年度的底部。

　　現階段市場短線機會逐步減少，中線趨勢仍然不強，周二的停頓對持續走強不利，市場已經開始進入且戰且退的局面，從黃金分割來看，針對1757-1541的下跌波段分別在1650和1674點將遭受阻力，而以頸線位1680的阻力最大，如果我們將1757下來看成四浪調整的話，目前正在運行的就是四浪(B)的反彈行情，反彈高度也是在1700點左右，未來還將出現一個四浪(C)的調整，由于B浪反彈是呈現復雜形態，C浪調整可能選擇平坦型或者簡單形態，不太可能再度出現一波三折的子浪走勢，這個關鍵是技術人士必須提前把握到的。

　　中廣信息 李螢

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