價(jià)值再發(fā)現(xiàn)：并購(gòu)重組暗流涌動(dòng)

　　【作者：廣州萬(wàn)隆】

　　提要：周二深滬大盤基本延續(xù)上日的強(qiáng)勢(shì)，呈現(xiàn)沖高強(qiáng)勢(shì)震蕩的走勢(shì)，成交量比上日有所放大；近期熱點(diǎn)的輪動(dòng)有效了維系了市場(chǎng)人氣的活躍，并推動(dòng)股指維持小幅震蕩上行的態(tài)勢(shì)，盡管短期上證綜合指數(shù)(資訊 行情 論壇)面臨1670點(diǎn)上方的技術(shù)阻力，但在融資融券、降低QFII投資門檻、IPO節(jié)奏放緩等積極因素影響下，預(yù)計(jì)短期市場(chǎng)仍有進(jìn)一步向上挑戰(zhàn)箱頂阻力的可能。由于明日中國(guó)石化(資訊 行情 論壇)即將復(fù)牌，預(yù)計(jì)有望對(duì)短期股指運(yùn)行產(chǎn)生一定的積極影響，操作上建議投資者適當(dāng)參與盤面熱點(diǎn)的炒作。

　　今日市況

　　周二深滬大盤基本延續(xù)上日的強(qiáng)勢(shì)，呈現(xiàn)沖高強(qiáng)勢(shì)震蕩的走勢(shì)，成交量比上日有所放大；從全天股指運(yùn)行的態(tài)勢(shì)來(lái)看，早盤上證綜合指數(shù)以1659.74點(diǎn)開盤后在銀行、地產(chǎn)等熱點(diǎn)板塊的帶動(dòng)下進(jìn)一步向上沖擊前期高位阻力，最高至1669.90點(diǎn)，但由于市場(chǎng)多空存在分歧，經(jīng)過(guò)早盤的沖高后股指基本維持橫盤震蕩整理的格局，最終以1664.08點(diǎn)報(bào)收，收出小陽(yáng)線。深成指走勢(shì)相對(duì)疲弱，出現(xiàn)小幅回調(diào)整理的態(tài)勢(shì)。

　　從盤面情況看，個(gè)股行情相對(duì)活躍，G耀華、G交通、G北人、華源股份(資訊 行情 論壇)、華源發(fā)展(資訊 行情 論壇)、G等8只非ST個(gè)股漲停；另外一些重組題材尤其是ST個(gè)股也有突出表現(xiàn)，G*ST玉源、*ST天發(fā)(資訊 行情 論壇)、*ST合金等近20只ST個(gè)股以漲停報(bào)收。近期活躍的奧運(yùn)題材股繼續(xù)有良好的表現(xiàn)，如G城建、G路橋、G陽(yáng)光(資訊 行情 論壇)、G京旅(資訊 行情 論壇)、G北新等。部分3G、數(shù)字電視等題材股也有良好表現(xiàn)，如G中視、G數(shù)源、G欣網(wǎng)等。而受益于人民幣升值的房地產(chǎn)板塊與金融板塊近期也反復(fù)活躍，如G中糧地、G萬(wàn)科(資訊 行情 論壇)、G陽(yáng)光、G華發(fā)(資訊 行情 論壇)、G新黃浦(資訊 行情 論壇)、G金橋(資訊 行情 論壇)、G天鴻寶、G深鴻基(資訊 行情 論壇)等；G民生、G招行(資訊 行情 論壇)、G華夏、中國(guó)銀行(資訊 行情 論壇)、G浦發(fā)、深發(fā)展(資訊 行情 論壇)A(資訊 行情 論壇)等。從長(zhǎng)期來(lái)看，人民幣升值加大了金融業(yè)的資金流入，提升了金融業(yè)的資產(chǎn)價(jià)值和競(jìng)爭(zhēng)力。A股上市銀行將受益于國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)、人民幣升值、利差擴(kuò)大等利好，在貸款持續(xù)增長(zhǎng)、非利息收入占比提高、營(yíng)業(yè)費(fèi)用率下降等因素推動(dòng)下，未來(lái)兩年大多能保持20%以上的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。值得投資者注意的是，并購(gòu)重組、資產(chǎn)注入與整體上市題材表現(xiàn)突出，包括漲停的G耀華、華源股份、華源發(fā)展等，以及G長(zhǎng)力、G中化(資訊 行情 論壇)、G西飛(資訊 行情 論壇)，石化系的上海石化(資訊 行情 論壇)、石煉化(資訊 行情 論壇)、泰山石油(資訊 行情 論壇)等。《上市公司收購(gòu)管理辦法》實(shí)施將進(jìn)一步活躍市場(chǎng)的收購(gòu)活動(dòng)，并購(gòu)重組有望成為市場(chǎng)的持續(xù)熱點(diǎn)和機(jī)會(huì)所在。

　　周二，上證綜合指數(shù)以1659.74點(diǎn)開盤，最高1669.90點(diǎn)，最低1657.05點(diǎn)，收盤1664.08點(diǎn)，上漲6.56點(diǎn)，漲幅0.40%，成交221.23億；新綜指(000017)今日以1404.21點(diǎn)開盤，最低1401.47點(diǎn)，最高1415.13點(diǎn)，報(bào)收1408.088點(diǎn)，上漲6.02點(diǎn)，漲幅0.43%，成交196.44億。

　　深成指開盤4185.68點(diǎn)，最低4154.97點(diǎn)，最高4195.50點(diǎn)，收盤4165.86點(diǎn)，下跌15.59點(diǎn)，跌幅0.37%，成交119.27億。深圳新指數(shù)(399100)早盤以1700.08點(diǎn)開盤，最低1686.97點(diǎn)，最高1703.84點(diǎn)，收盤1694.93點(diǎn)，下跌3.41點(diǎn)，跌幅0.20%，成交101.52億。

　　今日消息面

　　周二主要有以下幾條消息值得投資者的關(guān)注：

　　1、招行H股國(guó)際配售首日被訂購(gòu)一空。招行H股招股詳情昨日正式明確。發(fā)行數(shù)量為22億股，另有2.2億股超額配售權(quán)；9月8日開始公開發(fā)售，13日截止認(rèn)購(gòu)，預(yù)計(jì)15日定價(jià)，22日上午在港交所掛牌。發(fā)行主承銷商為摩根大通、中金和瑞銀。

　　2、消息人士透露，國(guó)務(wù)院國(guó)資委擬建立一個(gè)與證券交易所聯(lián)網(wǎng)的國(guó)有股權(quán)交易實(shí)時(shí)監(jiān)管系統(tǒng)，以實(shí)時(shí)監(jiān)控國(guó)有股的變動(dòng)情況。

　　3、據(jù)道瓊斯消息，工行計(jì)劃在10月底之前兩地上市，其中A股發(fā)行數(shù)量高達(dá)204億股，H股發(fā)行數(shù)量高達(dá)407億股。工行計(jì)劃通過(guò)發(fā)行A股集資人民幣200億元至600億元。

　　4、盡管面對(duì)標(biāo)的物——新華富時(shí)A50指數(shù)的“商業(yè)合同糾紛案”，新加坡交易所(SGX)今日仍將按計(jì)劃上市中國(guó)A50 (FTSE/Xinhua China A50 Index)指數(shù)期貨合約。合約價(jià)值超5萬(wàn)美元。

　　5、人民幣昨日加速升值。在開盤交易時(shí)分，人民幣的升值表現(xiàn)就如同“脫韁野馬”，單日升值幅度超過(guò)100點(diǎn)，并成功叩關(guān)7.94至7.9385，再創(chuàng)新高。

　　后市簡(jiǎn)評(píng)

　　周二深滬大盤呈現(xiàn)沖高整理的走勢(shì)，而熱點(diǎn)表現(xiàn)仍保持相對(duì)活躍的態(tài)勢(shì)，其中受益于人民幣升值的房地產(chǎn)板塊、金融板塊等反復(fù)活躍，尤其是今天以G招行為首的銀行股強(qiáng)勢(shì)上行，創(chuàng)出了歷史新高，在G招行的帶動(dòng)下，其他銀行股也有良好表現(xiàn)。近期人民幣呈現(xiàn)加速升值的趨勢(shì)，而從長(zhǎng)期看，人民幣升值加大了金融業(yè)的資金流入，提升了金融業(yè)的資產(chǎn)價(jià)值和競(jìng)爭(zhēng)力。兩地A股上市銀行將受益于國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)、人民幣升值、利差擴(kuò)大等利好，在貸款持續(xù)增長(zhǎng)、非利息收入占比提高、營(yíng)業(yè)費(fèi)用率下降等因素推動(dòng)下，預(yù)計(jì)未來(lái)兩年大多上市銀行能保持20%以上的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。因此，作為人民幣升值的受益板塊之一，仍然值得投資者重點(diǎn)跟蹤。

　　周二盤面值得重點(diǎn)關(guān)注的另一個(gè)盤面特征就是并購(gòu)重組題材受到市場(chǎng)的熱捧，包括資產(chǎn)重組、并購(gòu)、資產(chǎn)注入與整體上市題材表現(xiàn)較為活躍。《上市公司收購(gòu)管理辦法》已于2006年9月1日正式施行，《收購(gòu)辦法》的發(fā)布實(shí)施必然將進(jìn)一步活躍市場(chǎng)的收購(gòu)活動(dòng)；并購(gòu)重組是在企業(yè)價(jià)值的再發(fā)現(xiàn)與再創(chuàng)造的過(guò)程，有望成為市場(chǎng)的持續(xù)熱點(diǎn)和機(jī)會(huì)所在。當(dāng)前市場(chǎng)正逐步進(jìn)入全流通時(shí)代，由于大股東股份獲得了流通權(quán)，對(duì)上市公司的態(tài)度發(fā)生了積極的變化，有動(dòng)力向上市公司注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，從而提升公司的投資價(jià)值，增大公司的市值。在前期的市況分析當(dāng)中，筆者建議投資者重點(diǎn)關(guān)注并購(gòu)重組中的四類主題：包括注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)主題，上市公司通過(guò)注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)將極大地提升公司的盈利能力，實(shí)現(xiàn)外延式增長(zhǎng)；行業(yè)整合主題，當(dāng)前一些大型行業(yè)的集中度遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于國(guó)際水平，產(chǎn)業(yè)間的大并購(gòu)有望成為市場(chǎng)一大亮點(diǎn)；重組兼并主題；整體上市主題，整體上市能夠提升公司的估值水平和內(nèi)在價(jià)值，根據(jù)筆者的粗略統(tǒng)計(jì)，目前深滬兩市實(shí)現(xiàn)整體上市或預(yù)期整體上市的公司超過(guò)40家，相關(guān)的投資機(jī)會(huì)值得積極挖掘。

　　就大盤走勢(shì)而言，由于近期熱點(diǎn)的輪動(dòng)有效了維系了市場(chǎng)人氣的活躍，并推動(dòng)股指維持小幅震蕩上行的態(tài)勢(shì)，盡管短期上證綜合指數(shù)面臨1670點(diǎn)上方的技術(shù)阻力，但在融資融券、降低QFII投資門檻、IPO節(jié)奏放緩等積極因素影響下，預(yù)計(jì)短期市場(chǎng)仍有進(jìn)一步向上挑戰(zhàn)箱頂阻力的可能。由于明日中國(guó)石化即將復(fù)牌，預(yù)計(jì)有望對(duì)短期股指運(yùn)行產(chǎn)生一定的積極影響，操作上建議投資者適當(dāng)參與盤面熱點(diǎn)的炒作。

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