3G概念：奧運板塊的后繼者

　　【作者：廣州萬隆】

　　提要：3G標準的成熟和全面商用瓶頸解除，為二級市場3G概念的炒作提供了基礎。在目前市場的奧運和數字電視概念啟動的情況下，與這兩個板塊有著類似特征的3G概念股也在蠢蠢欲動，3G概念股的這種異動值得投資者關注......

　　3G標準的成熟和全面商用瓶頸解除，為二級市場3G概念的炒作提供了基礎。在目前市場的奧運和數字電視概念啟動的情況下，與這兩個板塊有著類似特征的3G概念股也在蠢蠢欲動，3G概念股的這種異動值得投資者關注。

　　一、3G標準瓜熟蒂落

　　根據相關內部人士稱，信息產業部的一份內部報告顯示，中國3G技術的全面商用基本已經不存在瓶頸性的障礙了。這和8月28日信息產業部副部長婁勤儉關于目前TD-SCDMA的技術、產業

　　這是首次官方對3G技術產業化和全面商用的一個正面肯定，目前上報給信息產業部的半官方報告的結論是TD-SCDMA已經具備了在中國獨立組網的基本條件，以往困擾TD-SCDMA發展的具體問題正在隨著網絡試驗的深入而解決，被外界長期質疑的終端瓶頸有望徹底解決。

　　在這一背景下，瑞士銀行等多家投資機構普遍預期3G牌照的發放將在2007年年中開始，3G設備制造商和3G運營商無疑將是3G發牌的主要受益者。在國內A股市場上，和3G概念相關的上市公司主要有以中國聯通(資訊 行情 論壇)為代表的運營商和以中興通訊(資訊 行情 論壇)、大唐電信(資訊 行情 論壇)等為代表的3G設備制造商。

　　二、通信設備制造類上市公司---3G概念的主攻方向

　　3G的大規模商用將給相關的運營商和設備制造商帶來前所未有的市場盛宴，3G概念的瓜熟蒂落也為引爆二級市場的3G概念股提供了促發點。同時伴隨著3G用戶群的逐步擴大，這類上市公司將持續受益，獲得長期的增長而并非短期的井噴，從這個角度上來說，3G概念具備長期操作價值。

　　3G蛋糕將首先為通信設備制造類上市公司所享用，由于3G發牌后相關網絡的大規模建設，這類上市公司將獲得滾滾而來的大筆訂單，如對NGN交互機和其它3G設備的需求在3G發牌后將出現爆發性增長。而根據多份券商的投資報告分析，中興通訊等設備制造類上市公司，在3G的催發下業績增長將至少提升50%。

　　3G發牌還將大力推動電信增值業務以及數字電視業務的快速增長，這給電信運營類上市公司的發展也提供了長期的想象空間。

　　不過從產業增長次序上來說，3G牌照的發放最先推動的將是3G設備制造類上市公司，由于大規模網絡設施的投入建設，這類公司的業務將獲得立竿見影的快速增長。而3G運營商由于初期網絡投資帶來的成本增長以及3G業務推廣和市場培育的不確定性因素，反而在短期內的受累于公司運營成本增加而導致的利潤下降。所以，我們認為目前對3G概念的炒作主要應該集中于3G設備制造類上市公司，而3G運營商則因為將面對的很多不確定因素，只有在3G用戶滲透率逐步提高后才能獲得實質性的業績增長(預期能夠獲得明顯的效果將要等到2008年以后)。

　　三、3G概念易為投資者認同

　　我們認為3G概念比較容易為目前市場上的投資者所認同，原因如下：

　　1、3G類股的炒作潛力較大

　　與市場上較為相似的熱點如數字電視相比較而言，3G的整體漲幅偏小，然而3G所撬動的產業增長前景卻絲毫不遜色于數字電視概念�？紤]到3G概念股的漲幅偏低，我們認為3G的長期炒作潛力較大。

　　2、易與奧運概念聯動

　　在2008年北京奧運會上提供3G服務也是推動3G技術快速突破的一個主要因素，從這點上來說，3G和目前市場上熱炒的奧運概念有一定的聯動，所以主流機構拉動3G題材也容易為市場投資者所擁護。

　　3、3G概念股估值偏低

　　2006年由于3G標準的醞釀，電信設備投資出現一個低潮，電信設備制造類上市公司業績普遍不理想，業績低谷導致這類上市公司股價偏低。從這點上來說，趁業績低谷恰好是介入這類個股的好時機。

　　另外值得投資者注意的是，雖然3G給整個通信設備制造類企業帶來機會，但是無論從行業基本面，競爭狀況還是估值水平來看，行業內的分化仍然將是大勢所趨。在這樣的情況下，投資于通信設備制造類的龍頭型上市公司將是投資者的明智選擇。

　　和訊財經