9陰9陽較勁：9月行情看漲

　　雖然9月的第一個交易日以中陰開場，但近期市場在“大盤股搭臺，個股唱大戲”下，已出現了連續的回升，特別是深圳成份指數已在8月底的日K線上留下了9連陽，與月初的9連陰形成了鮮明的對比，市場在短短一個月內出現如此戲劇性變化，可以稱得上是大牛市中最漂亮的妙手。

　　陰陽變遷源于牛熊轉換

　　每年7-8月的中報期間，行情不出現習慣性的中期調整就已是不幸中的大幸了。統計顯示，上證綜指2001到2004年，每年7月開盤到8月收盤，指數無一例外出現了下跌，而且幾乎是清一色的兩連陰(2002年勉強收出一陰一陽)。其中2001年下跌點數最大達386點，2002和2003年分別下跌了70點和64點，下跌最小的2004年也有56點。這些數字的變遷，是中國股市最大的一輪熊市行情由盛及衰的一個縮影。

　　但到了2005年7-8月，股指不但連拉2根陽線而且上漲了85點，這是牛熊轉折的一大標志。但是2006年行情又一次在7-8月間出現了轉折，最終僅以一陰一陽下跌19點收場，讓投資者對后市頓生疑竇。但我們要提醒投資者，這是在前所未有的大擴容以及新一輪加息背景下產生的，市場能通過自我修復再次走到現在的位置真的很強勁，可見我們正處于牛市行情中，而且還只是在牛市初期。

　　9月行情上漲概率逾80%

　　滬深兩市上市公司2006年中報披露已經謝幕。從統計數據看，在宏觀經濟穩定增長和制度變革提振作用的雙重影響下，已披露中報上市公司上半年整體業績快速提升，凈利潤同比增長率達7.54%，扭轉了自去年年報以來的回落趨勢。因此對于9月的市場來說，基本面上唯一的不確定因素就是擴容了。

　　不過再仔細分析一下，工商銀行、興業銀行、中國人壽等大盤股的發行的預期日益明朗，成了人所共知的舊聞。而中國移動的消息雖未明確，但作為海歸中最優質公司之一，應該是最值得投資者期待的。另外，如果市場再傳出像中國石油、中國鋁業、中海油等優質公司回歸的消息，我們相信市場不但不會下跌，而且會像上次迎接中國銀行那樣不跌反漲。而且在工商銀行未發行前，其它個股的發行節奏不會很快。而歷史統計數據表明，像2006年8月這樣上證綜指收出75點以上的長下影線并最終收陽，隨后一個月市場繼續向上甚至創新高的概率超過80%。

　　選股可借鑒國際經驗

　　從去年的

人民幣升值對房地產和銀行板塊的刺激，以及最近階段市場對奧運板塊的追逐，可以看出成熟證券市場上同類股票的歷史經驗，隨著與全球市場的接軌而越來越得到重視。以中國的臺灣為例，從1985-1990年的新臺幣大幅升值期間，臺灣加權指數從1985年最低的636.02點開始啟動，到1990年2月10日創下12495.34點的歷史新高，漲幅高達17.84倍。其中臺灣地產股的漲幅更是驚人，普遍超過指數的同期漲幅�？梢娬{控和加息同樣也不會改變內地地產股的持續走牛。同樣，當奧運會降臨1988年的韓國漢城時，漢城綜合指數從1985年初的120點漲到了1989年的960點，上漲達8倍之多，其中與奧運相關的建筑、旅游和商業服務類公司成為最大的受益者。最近階段北京奧運板塊的全線活躍，也說明奧運商機將成為2008年之前市場最熱門的話題。另外，隨著科技的進步，中國提出的“科技奧運”所延伸到的3G和

數字電視等板塊，未來的投資機會也越來越多。當然，短期來看十一黃金周將臨，旅游等消費升級板塊正面臨一年一度的機會。

　　(東吳證券 江帆)

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