廣州萬隆：緊抓主線挖掘結構性機會

　　9月份相對寬松的市場環境為主流資金的運作提供了前提。當然，市場能否繼續向上拓展空間，除了市場環境因素之外，內在價值的推動十分關鍵；如果從當前的市場整體估值水平來看并不十分樂觀，更多地應該是結構性的機會。從近期的盤面特征來看，圍繞四條主線的熱點炒作依然較為活躍，投資者可繼續緊抓行情主線挖掘投資機會。

　　今日市況

　　今天是9月份的第一個交易日，深滬大盤雙雙展開調整，兩市股指基本呈現單邊回落的走勢，從而為9月行情蒙上了一層陰影。從全天股指運行的態勢來看，由于上證綜合指數在1650點一線徘徊多日仍未能突破，今日以1658.66點開盤并略微摸高至1660.52點后隨即展開調整，早盤經過三波急速下跌后，5日均線宣告失守，并進一步逼近60天均線尋求支撐；午盤盡管一度止跌回升，但由于市場人氣相對渙散，最終維持弱勢整理格局，收出中陰線。深成指在連續收出9根陽線之后，今日相應出現回調，收出帶下影線的中陰線。

　　從盤面情況看，今日大部分個股出現調整，但也有一些個股表現較為活躍，江山化工、G廣鋼漲停，另外*ST朝華、*ST合金、G*ST三木、*ST一投、*ST華僑等9只ST個股以漲停報收。具體來看，并購重組、資產注入與整體上市題材股繼續有活躍表現，如G錢潮、G馬龍、G鵬博士以及上述的ST個股。部分有色金屬類個股也有良好表現，如蘭州鋁業、山東鋁業、G承釩鈦、G廈鎢、G包鋁、G中金、G云銅等。部分地產股以及因廠房搬遷，土地增值潛力較大的個股也受到資金的追捧，如G深深房、G深天地、G深物業、G廣鋼、G首鋼等。值得關注的是，新華社31日受權發布《國務院關于加強節能工作的決定》。受上述消息刺激，早盤節能環保、新能源、新材料等題材個股明顯走強，如G方大、G創元、G雙良、G菲達、G龍凈、G亞星、G置信、貴糖股份等，但受大盤走弱影響，大多出現沖高整理的走勢。

　　周五，上證綜合指數以1658.66點開盤，最高1660.52點，最低1634.03點，收盤1636.69點，下跌21.95點，跌幅1.32%，成交200.00億；新綜指(000017)今日以1403.36點開盤，最低1379.00點，最高1405.45點，報收1381.73點，下跌21.21點，跌幅1.51%，成交172.55億。

　　深成指開盤4183.54點，最低4109.77點，最高4185.74點，收盤4128.75點，下跌50.09點，跌幅1.20%，成交124.51億。深圳新指數(399100)早盤以1700.77點開盤，最低1662.56點，最高1701.84點，收盤1670.81點，下跌28.06點，跌幅1.65%，成交105.92億。

　　今日消息面

　　周五主要有以下幾條消息值得投資者的關注：

　　1、滬深證券交易所今日發布通告，第四次公開披露截至2006年8月31日上市公司大股東及其附屬企業非經營性占用資金余額及清欠承諾情況。數據顯示，還有123家公司仍存在資金占用問題，占用余額仍高達294.05億元。兩所有關負責人表示，上市公司資金占用清欠工作形勢依然嚴峻。

　　2、由國家發展和改革委員會研究制訂的《醫藥行業“十一五”發展指導意見》，近日正式頒布實施。《醫藥行業“十一五”發展指導意見》提出了2006年到2010年中國醫藥產業的主要發展目標：——在化學原料藥領域，實現20個市場增長潛力較大、附加值較高的產品產業化； ——在化學藥物制劑領域，爭取有5個制劑產品取得美國或歐盟國家的上市資格； ——在中藥產品領域，開發上市20到30個質量標準完善，藥效機理清楚，安全、高效、穩定、可控的現代中藥產品；——在重大、急性傳染性疾病和慢性嚴重疾病領域，爭取有10到15個擁有中國自主知識產權的創新藥物和新型疫苗實現產業化；——在醫療器械產品領域，新增10到20種數字化、無創或微創的診療設備和醫用材料進入產業化。

　　3、備受市場注目的歐洲央行(European Central Bank)昨天宣布，它將維持其基準利率3%的水平，這一決定完全在市場的預期之種。歐洲央行同時表示，它還將兩兩種重要的利率工具———存款利率和邊際貸款利率———也保持在2%和4%的水平不變。

　　4、新華社31日受權發布《國務院關于加強節能工作的決定》。決定指出，能源問題已經成為制約我國經濟和社會發展的重要因素，要從戰略和全局的高度，充分認識做好能源工作的重要性，高度重視能源安全，實現能源的可持續發展。

　　5、繼前兩個交易日連創新高，成功破關7.96之后，人民幣匯率升值勢頭依然不減。昨日，美元對人民幣匯率中間價為7.9585，較周三的7.9598下降了13個基點，再創新高。本周人民幣匯率中間價累計升值134個基點，自去年匯改以來，人民幣匯率已累計升值1.87%。

　　6、李家祥董事長在中國國航(601111.SH，0753.HK)昨日舉行的業績記者會上表示，國航昨已收到國務院批準公司與國泰航空(0293.HK)進行股權合作的文件。他同時預期，公司下半年燃油附加費收入可上升將近1倍，達到20億元人民幣。

　　后市簡評

　　今天是9月份行情的第一個交易日，深滬市場呈現回調整理的態勢，給市場期待的9月份行情蒙上了一層陰影。但仔細觀察股指運行走勢來看，近期大盤經過連續的小幅攀升之后，技術上遇到了前期高位，同時也是箱體上沿1670—1700點區域的技術阻力，在1650點區域徘徊多日之后短期回探考驗60天均線尋求支撐和確認應該屬于正常的技術修正。綜觀本周的市場走勢來看，周一在房地產板塊整體走強的帶動下個股出現普漲局面，并推動大盤突破60天均線壓制，在接下來的三個交易日當中，有色金屬、房地產、奧運題材、并購重組等熱點輪番活躍，但始終未能繼續向上拓展空間，最終表現為沖高回調的態勢，周K線收出了帶上影線的小陽線，說明股指上行壓力依然沉重。

　　在上日的市況分析中筆者談到了9月份的市場運行環境，首先從下一階段宏觀調控政策走向來看，8月19日央行宣布加息之后，“邊走邊看”可能成為央行的主要調控思路，后續是否會繼續出臺全面緊縮的政策將主要看此次加息后的經濟和金融數據情況。預計在九月中旬相關的經濟和金融數據公布之前，相對調控政策會比較穩定。其次，從市場擴容壓力來看，近期關于工行模擬路演、中國人壽將發行的消息確實給市場帶來一定的擔憂，但筆者認為有節奏的新股擴容不會給市場造成嚴重沖擊，而且預計在國慶長假之前，新股發行速度可能略有減緩。另一方面，9月份G股限售解禁壓力也相對較輕。而在資金擴容方面，融資融券、保險資金投資比例擴大、養老金入市、QFII入市規模增加等制度安排，都將在一定程度上有效緩解市場資金壓力。綜合來看，9月份市場相對寬松的市場環境為主流資金的運作提供了前提。當然，市場能否繼續向上拓展空間，除了市場環境因素之外，內在價值的推動十分關鍵，如果從市場整體的估值水平來看并不十分樂觀，更多地應該是結構性的機會。

　　從9月份的投資主線與主流脈絡的思路來看，筆者上日提到可重點關注四條主線：分別是并購重組、資產注入與整體上市主題；是

人民幣升值受益的地產板塊與金融板塊等；十一五重點投資領域與主題，包括自主創新的機械裝備、循環經濟背景下的節能環保與新能源、新材料，3G與

數字電視等消費及消費升級題材等；大市值價值型板塊。從近期的盤面特征來看，圍繞上述主線的熱點炒作依然較為活躍，投資者可繼續緊抓主線挖掘投資機會。

　　(廣州萬隆 成長投資顧問群)

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