成品油提價+私有化 中石化系重燃激情
http://www.sina.com.cn 2006年08月11日 09:50
每日經濟新聞
分析人士表示，中石化上漲，主要是受兩大因素刺激：一是成品油漲價消息；二是私有化預期。但是，值得注意的是，即使成品油漲價消息屬實，短期也并不能根本改善相關上市公司的業績，投資者似乎不應期待過高；不過，種種跡象表明，中石化整合子公司的步伐可能會加快，這提升了相關個股的想象空間。
成品油漲價杯水車薪
眾所周知，原油成本可謂石化板塊業績變化的源頭，石化鏈條是上游石油生產和下游石油煉制銷售一體化，在國際油價持續上漲并居高不下的2006年，石化板塊的業績必然還是上游“肥”下游“瘦”。
而多年來，由于國家限價，國內成品油價格與國際原油價格成嚴重倒掛之勢，相關上市公司煉油業務虧損嚴重，以上海石化為例，日前，該公司發布公告稱，由于原油價格持續上升，而下游產品價格滯漲，上半年公司煉油業務虧損嚴重，預計在2700萬元左右。
分析人士認為，上月末，航油價格再度上漲5%，根據經驗，成品油價格上調應為時不遠，這對煉油行業是明顯利好。但是，指望本次價格調整來徹底改變國內成品油價與國際原油價格倒掛的現象，似乎是不大現實的，同樣的，相關上市公司的業績恐怕也難以發生根本性的改觀，充其量是減虧而已。
私有化預期提升想象空間
目前股改正在穩健推進，中石化作為市場的中流砥柱，是股改攻堅階段的典型，中石化的股改成功與否很大程度上將決定股改全局的走向，隨著時間的推移，市場對其整合旗下子公司的預期也愈發強烈。
除了不破壞股改大局的外在政策壓力外，中石化自身似乎也已做好了較為充分的準備，本月初中國石油化工集團發行100億短期融資券，加上5月份中石化發行的100億，中石化可以動用的現金已達200億；另外，值得一提的是，日前泰山石油披露的半年報顯示，1～6月，該公司實現主營業務收入14.05億元，同比增長63.62%；實現主營業務利潤1.22億元，同比增長50.83%；但凈利潤只有2727.74萬元，同比增長8.53%，究其原因，乃是報告期內大量計提各項減值準備等所致，而同樣的情況在儀征化纖2005年年報中也曾出現過。
有鑒于此，市場分析人士表示，中石化私有化的進程可能加快，并且不排除在私有化之后中石化有整體上市等更大動作的可能。顯而易見，私有化題材明顯提升了上海石化、儀征化纖等相關個股的想象空間。
上海石化私有化有望加速
近5個交易日，上海石化（600688）累計漲幅超過10%，成為市場的一大亮點。昨日該股上漲5.99%，收報6.55元。
據知情人士透露，對于上海石化，中石化目前正在制定私有化方案，但是上海石化是A+H兩地上市公司，擁有大量的境外投資者，該方案只有與這些股東充分溝通后才能擇時推出。另外，上海石化將于下月赴美探討ADR相關問題。
上海石化總股本為72億股，2005年底中石化持有40億股，占其總股本的55.56%，香港中央結算（代理人）有限公司、香港匯豐（代理人）有限公司分別持有19億股和3.56億股，分別占總股本的26.59%和4.94%。
據悉，1998年8月，上海石化H股在香港上市的同時，將50%的H股轉為ADR、GDR在紐約上市。因此，兩地投資者擁有相當話語權。最后將看溝通的結果而定。(王熙喜 于春敏 每日經濟新聞)
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