□ 本報記者 白嶺

　　市場連續三天盤中下破1600點，但收盤都站在千六之上。市場下跌的勢頭似乎被兩顆十字星所攔截，這一現象是下跌中繼還是出現了轉機？

　　成交的低迷顯示市場并未走出調整震蕩的格局，但有心的市場人士注意到，種種積極的變化也在悄悄浮現。目前市場進入高度的政策敏感期，宏觀調控動向的細微變化都在牽動著市場的神經。周四有消息說，管理層醞釀擴大機構投資者入市規模，并稱該報告正在抓緊起草，不久將報國務院，這將對穩定股市起到重要作用；而新會計準則令上市公司凈資產大幅膨脹2500億，凈利潤增加200多億，也是一個重要的利好消息。周三又有新的《上市公司收購管理方法》發布等等似乎都在給市場送出了暖風。

　　目前，中國石化和中國銀行兩大超級指標股的動作也直接影響著大盤的趨勢。中國銀行上市后，權重指標股對上證指數的影響更加集中，因此權重股對于市場的調控能力進一步增強。從目前來看，這兩大指標股均存在著較大的反彈要求。中國銀行自上市以來持續下跌，相對上市當天收盤價的跌幅已超過10%，技術上存在反彈要求，而中國石化至今仍未啟動股改，在股改之前，該股下跌的空間也已經有限。有分析人士指出，經過近期的調整，目前滬深兩個市場的藍籌股已經開始進入合理的投資價值區域，如滬深300成份股的平均市盈率水平目前已經降低到了19倍附近，和最近香港市場國企股平均18倍多的市盈率相比，估值已經進入相對合理的區域。而從一些大盤藍籌股的估值水平看更能夠說明問題。像寶鋼股份的股價一直在每股凈資產值之下，中國聯通股價在1倍市凈率附近徘徊，中國石化在考慮股改對價因素后也一直和H股股價保持著穩定的比價關系，它們的股價下跌空間基本上已經被封閉。

　　從基金的公開信息可知，第三季度將有數百億元基金等待建倉，一般來說滬深300成份股將是其主要投資對象。隨著這些成份股逐步進入投資價值區域，其下檔的承接力量會漸漸加強，并且將再次成為領先市場的風向標。由于目前滬深300成份股的流通市值已經占市場近六成的水平，藍籌股的走勢趨于穩定后大盤的走勢也將逐步穩定。因此，在布局防御的同時，“防守反擊”也隨時可能打響。