央行確定人民幣第一金融戰略 AB股市場合并可期
http://www.sina.com.cn 2006年08月01日 09:05
每日經濟新聞
主持人：
據媒體報道，中國人民銀行行長助理易綱日前首次提出名為“人民幣第一”的金融戰略，稱以該戰略來防止在人民幣資本項目可兌換進程中可能出現的“貨幣替代”現象。
“金融是現代經濟的核心，其中貨幣的作用是第一位的。對于中國這樣一個大國，如果出現了貨幣替換的現象，就意味著失去了經濟發展的龍頭。”易綱表示，在穩步推動資本項目可兌換進程中，無論設計何種政策框架都必須對“人民幣第一”的戰略給予充分考慮。他坦言，今后一段時間里，政府將采取各種方法逐步扭轉以外幣進行計價交易、工資發放的現象，但他強調，政府不會采取強制措施，而會更多考慮經濟手段。
據此，有分析師認為，易綱反對B股發行新股的建議暗示高層對于B股問題的解決已經有了初步思路，A、B股兩市合并的可能性正在增大。
大眾評判臺
“支持”
呂國新：人民幣第一，市場調節
支持人民幣第一的金融策略。當今世界上，我們必須承認金融資本的力量，放棄了人民幣第一的金融策略，近期也許能解決一些眼前問題，但從長遠來看，必然有難以預料的風險存在，以放棄國家之金融安全利益而短視地解決目前的一些問題，顯然是不對的。
在人民幣第一的金融策略下，B股問題應由市場解決。
勵俊：這個口號具有針對性
這個口號固然是新提出的，但是具有針對性。我注意到一些高利率的外幣金融產品早就在各大銀行銷售，國家對于貨幣的控制是穩健的。至于B股市場的歷史使命可能已經完成，我覺得將是市場化的過渡消失。
趙文斌：主體不能失位
我國經濟改革之所以能走到今天，堅持穩健的貨幣政策是一條重要因素。經濟上的獨立必須保持貨幣第一，貨幣是經濟的脊骨，自由兌換決不意味著主體退位。假如出現中國貨幣失位的狀況，不僅意味著失去了經濟發展的龍頭，而且預示整個經濟的崩盤，整個金融將完全受制于人。美元的霸主地位，為美國吸納了大量的財富。
包括B股在內的一些手段曾為我國吸收外資、規避風險發揮了一定的作用，但隨著我國經濟的進一步發展，A、B股兩市合并是遲早的事情。
“疑問”
樂宏文：本外幣并存，市場化解決
人民幣和外幣應該并存，研究市場化解決才是根本的方法。B股市場何去何從比較簡單，合并到A股總體沖擊也不會很大，主要是境外投資人是否接受的問題。老百姓是否愿意持有本幣其實主要還是看能否真正取信于民。
嚴海淵：不能頭痛醫頭、腳痛醫腳
我覺得現在有關部門的思路還是停留在計劃經濟時代，頭痛醫頭、腳痛醫腳，并不是一個好辦法，如果要和國際接軌，就應該開放市場，而不是閉關鎖國。中國既然加入了世貿組織，就應該承擔起自己的責任，應該努力讓國內市場和國際融合，實現國際一體化，而不是采取生硬的一刀切的辦法。現在已經是市場經濟了，就要由市場來決定政策，而不是由政策來決定市場。
話題策劃主持凌建平 MSN主持祝裕
◆沸點特稿
人民幣戰略重于B股
時衛干 中國社科院博士
如果僅僅從資本市場的角度看，易綱先生一定是不希望繼續推動B股市場發展，他所暗示的也許是有關部門將以更快的速度來解決一直拖而不決的B股問題。但是，易綱提“人民幣第一”，其立意并不僅僅在于B股。
中國國內經濟的“美元化”已經較嚴重：我國居民可以自由在銀行存取外幣，許多商品的標價和交易都接受美元，許多外企直接向員工發放外幣工資，甚至還存在以外幣計價的B股市場，這在美國、歐洲、日本等許多國家都是不可想像的。如果不適時重視這一問題，其后果也許將會擴大化，從而出現拉丁美洲國家曾經或正面臨的危機。
上周三，拉丁美洲方面傳來一個不好的消息，烏拉圭銀行正式停業。市場普遍認為，這是因為烏拉圭這個國家的經濟體系過度美元化所引發的惡果。可以預計，烏拉圭銀行的關閉將會導致烏拉圭國內經濟出現持續的經濟危機，正如幾年前的阿根廷所經歷的危機那樣。一直以來，由于美國經濟的強大、美元的堅挺，拉丁美洲各國偏好在國內各經濟領域大幅度使用美元來替代本國貨幣，進而使本國貨幣幣值穩定、本國經濟平衡增長。如果美元一直保持穩定，美元化對這些國家也許是一個不錯的選擇，但如果美元本身也在起伏不定、美國經濟衰退即將到來之時，美元化的惡果必然會顯現，并對本國經濟造成致命打擊。
中國與拉丁美洲國家有許多的類似，但也有根本的不同。一方面，中國的資本項目一直受到比較嚴格的管制，拉丁美洲國家的資本項目基本實現了開放；另一方面，中國經濟龐大的規模注定了中國經濟的復雜性，中國必須盡可能地保持貨幣政策的自主性。從這個角度講，有關部門采取經濟手段逐步降低以美元為代表的外幣對國內市場的滲透，應該是明智之舉。
回到我們最初的問題上來，近幾年來市場屢屢傳出B股與A股行將合并的傳言，但一直缺乏有力的理論解釋。近年來，中國A股市場成了國際資本關注的一個市場，越來越多的國際投資者在試圖進入，最初設立B股的理由如今其實已經不復存在了。現在，“人民幣第一”戰略應該成為解決B股問題的最大推動力。解決B股問題，壓在中國資本市場身上的最后一座大山也就去掉了。
新浪聲明：本版文章內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。
