四川新聞網-成都商報訊

　　股市的走勢讓人難以琢磨。

　　上周末，央行再次上調存款準備金率0.5個百分點，同時公布了國航27億A股將上會的消息，在兩大利空的沖擊下，市場人士普遍預期“黑色星期一”將難以避免，但昨日的走勢卻讓人大跌眼鏡。

　　滬指早盤跳空16.58點低開，并快速下探，最多時下跌了32.64點，之后在消費類股帶領下，滬指穩步回升，終盤以1665.94點報收，漲0.62點。

　　這出人意料的走勢究竟意味著什么？昨日的最低點1632.69點會成為近期的低點嗎？

　　市場觀察

　　擴容速度未見減緩

　　日前，國家外匯管理局發布公告稱，中國銀行、工商銀行、東亞銀行境內分行代客境外理財購匯額度(共計48億美元)已獲核定，這是我國首批商業銀行獲得的代客境外理財購匯額度。

　　另一方面，市場剛剛密集發行了5只新股，上周粵水電、江山化工和宏潤建設相繼刊登了招股說明書，而配股和定向增發也紛紛出籠，再融資沒有減速跡象。

　　不僅如此，在大秦鐵路對市場影響剛消化后，管理層就將國航IPO推了出來。

　　這些消息表明管理層認為目前市場能夠承受更多的擴容考驗。目前藍籌股發行市盈率基本上和國際接軌，而大量小盤績平公司發行市盈率均高于同板塊二級市場的市盈率，這不但給上市公司帶來巨大壓力，也給市場的發展帶來很大隱患。

　　主力動向

　　從陣地戰轉向游擊戰

　　從三季度來看，目前融資規模的超預期將使基金在操作上以防御為主，回避估值偏高的行業和個股。

　　同時，由于引領市場的基金二季度整體倉位在77%，接近飽和狀態。而戰略配售，定向增發和打新股使得他們二級市場可運作的資金已所剩無幾。

　　同時由于二季度基金倉位重、持股較為激進，為此，三季度在宏觀調控的態勢下基金將采取收緊選股標準、收縮戰線、控制交易節奏和穩中求勝的策略，實行從陣地戰轉向游擊戰，減少對概念性強、股價彈性大的公司配置，加大對公司業績的重視，內需驅動、持續成長將有望成為投資主線。

　　建議投資者繼續關注持續增長的公司和半年度業績預增品種。華泰證券

　　后市展望

　　指標股決定短線漲跌

　　廣發視點分析師邸永忠認為，盡管利空因素導致昨日大盤跳空低開，但場內資金低位承接力度并未出現明顯減弱跡象，相反在局部個股熱點板塊炒作的帶動下，股指不僅收復當日跳空缺口，同時兩市大盤日K線雙雙以小陽線報收。

　　就短期走勢分析，市場能夠快速消化利空因素，表明短期股指向下的做空動能十分有限。

　　不過，目前大盤上漲動力也略顯不足，尤其是在貨幣緊縮政策信號異常明顯，而市場擴容節奏未見絲毫減弱的情況下，后市行情演變最理想的運行方式將是以時間換取空間，并通過個股的結構性調整來緩解市場內在的調整壓力，這樣的情況下，中國石化、中國銀行這樣的“