□ 江蘇天鼎 秦 洪

　　近期，A股市場反復震蕩，上證綜指在本周三急跌39.09點后，本周四出現了止跌企穩的走勢，上證綜指小幅上漲9.96點。但滬市成交量卻只有166.5億元，為近期之地量，那么，如何看待這一走勢呢？

　　周邊股市回暖 烘托出小陽線

　　對于昨日A股市場的大漲，業內人士普遍認為，并不是A股市場內在出現了領漲動力，而是因為外圍股市的回暖刺激所致，之所以這樣講，一方面是因為昨日A股市場的上漲，的確缺乏明顯的領漲熱點，只是因為市場沒有了主動做空動能，方才有了市場的反彈。另一方面則是因為周邊股市在昨日大幅反彈，香港恒指大漲379.18點，漲幅為2.36%，而H股指數也大漲165.26點，漲幅為2.50%，鋼鐵、煤炭、金融等成為H股領漲的動力，受此推動，A股市場在昨日也出現了回升走勢。

　　也就是說，昨日A股市場的回暖并不是市場出現了明顯的做多動能而大漲，只不過是因為周邊股市炙熱的反彈刺激了A股市場的資金神經，有部分資金介入到石化股、化纖股等個股做反彈，從而推動了大盤的回升。因此，昨日回穩的小陽K線是外力推動所致，而非A股市場出現了內在的做多動力所致。

　　量能不足難有上升空間

　　正因為如此，業內人士對后續走勢并不抱樂觀的態度，一是因為量能的問題。昨日滬市的成交量只有166.5億元，為五一節前節后主升浪行情的次地量，為近期行情的成交地量，如此的量能充分說明了主流資金對目前的A股市場并不感興趣。

　　而缺乏主流資金參與的市場，又怎么能夠產生力度極大的主升浪行情呢？二是因為近期二季度基金季報也顯示出目前基金的持倉量高達78%，處于近年來的高點，而且基金也出現了一定程度的矛盾心理，一方面是持倉量達78%，幾乎是滿負荷運作。

　　但另一方面則是大幅度對前期主流熱點進行減倉，甚至洪都航空、G寶鈦等前期熱門品種也有減倉的跡象，與之同時，加倉一些防御性品種。如此的矛盾特征充分表明了目前A股市場已缺乏明顯的低估價值品種。既如此，在目前的估值平臺上，會有新增資金介入嗎？如果沒有，就可以解決為何近期跌時放量，漲時縮量的原因啦，因為每次大跌均是主流資金減持獲利籌碼所致。

　　因此，如果成交量在近期不明顯放大，那么，大盤的反彈空間將是相對有限的，甚至可以講，即便外圍

　　謹慎操作 靜觀其變

　　也就是說，在目前背景下，我們不能因為權證的大幅下跌就說A股市場止跌企穩，相反，如果權證的繼續下跌，會抑制短線資金的做多欲望，反而會拖累A股市場，所以，目前的操作是盡可能地觀望，靜觀其變。與之同時，謹慎的投資者可以適當關注一些防御能力極強的品種，因為在調整過程中，會有更多的資金介入到估值偏低的且前期一直未有大漲的防御性品種中，如G贛粵、G長電等，他們的動態市盈率均低于14倍，但股息率極高，且存在著確定的增長預期，目前介入，風險極低，且能夠享有6個月內20%左右的升幅空間，建議投資者可適當關注之。