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周一市場開始出現(xiàn)保守走勢，市場心態(tài)趨于謹(jǐn)慎，個股活躍程度開始遠(yuǎn)不如從前，影響上市公司發(fā)展趨勢的力量也在悄悄分化，今天我們探討的是世界經(jīng)濟(jì)變化給我們帶來的影響：
“美元本位制”條件下，美國經(jīng)常賬戶積累了3萬億美元的赤字，這個3萬億美元注入到貿(mào)易順差國家時，產(chǎn)生了大量的外匯占款，從而導(dǎo)致商業(yè)銀行快速擴(kuò)大貸款，經(jīng)濟(jì)空前
繁榮，建造了多余的產(chǎn)能，投資和經(jīng)濟(jì)增長異乎尋常地增長，資產(chǎn)價格泡沫不可避免形成，開始表現(xiàn)在房地產(chǎn)價格的飛漲，現(xiàn)在向消費(fèi)傾斜，將中國經(jīng)濟(jì)置于國際金融秩序的風(fēng)險中；2006年初，美元又開始重新加大貶值力度之時，中國的投資和信貸一下子被推向了失控的邊緣，前5月投資增速高達(dá)30.3%，新增信貸完成了全年計(jì)劃的近8成，泛濫的流動性使得中國經(jīng)濟(jì)的泡沫風(fēng)險凸現(xiàn)。央行的緊縮政策不得不隨之出臺；
近一段時間美聯(lián)儲采用了不斷收緊的貨幣政策，在不斷加息的過程中歐美股市從5月開始陷入調(diào)整，預(yù)計(jì)調(diào)整會一直延續(xù)到10月，在全球流動性緊縮的環(huán)境下，中國貨幣政策不會不為所動，要同時兼顧匯率和利率的貨幣當(dāng)局來說，央行注定只能在收緊流動性——加息、提升準(zhǔn)備金率——事實(shí)上，美聯(lián)儲在6月將利率提高到5.25%，8月可能會進(jìn)一步提高到5.5%，美林預(yù)期年內(nèi)美聯(lián)儲不排除將利息提高到6%的可能，中國的6月期存款利率是2.07%，扣除20%的利息收入稅，6月期存款有效利率是1.66%。，中國加息空間驟然放大，如果國內(nèi)還是延續(xù)低利率政策，并且堅(jiān)持認(rèn)為動利率加大升值壓力，根本無法從根本上解決流動性過剩的難題，反而會從長期來看導(dǎo)致資本外流；
現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)學(xué)界開始出現(xiàn)分歧，相當(dāng)部分人認(rèn)為中國的消費(fèi)并非低利率驅(qū)動，而是財富驅(qū)動，目前家庭部門的財富水平結(jié)構(gòu)不合理，低收入家庭面臨孩子考大學(xué)、房屋購買、醫(yī)療保險和養(yǎng)老保險四大投入，無論利率高低，儲蓄仍然是他們的選擇；消費(fèi)驅(qū)動主要依靠未來稅收制度改革而不是低利率政策，何況在過去3年歷，中國名義GDP以兩位數(shù)的百分率增長，而銀行存款利率以致保持2%左右，兩者之間前所未有的差距也要求利率更進(jìn)一步上調(diào)，本欄認(rèn)為第三季度加息的預(yù)期越來越強(qiáng)，對市場可能構(gòu)成一個比較謹(jǐn)慎的預(yù)期，那些依靠高速擴(kuò)張負(fù)債經(jīng)營的上市公司如房地產(chǎn)、基建投資和正在擴(kuò)建資金渴求度較高的上市公司走勢偏弱，反過來下游的商業(yè)百貨、銀行業(yè)、食品飲料和農(nóng)業(yè)、航天板塊的景氣不受影響，本著買公司的理念投入到不受大盤干擾的高成長品種中，并堅(jiān)持長期投資的策略，在未來市場依然能夠得到高額回報，而短線和中線的投資者則建議采用持股不買入的策略對市場尾聲進(jìn)行觀望，在下跌過程中則大膽吸納質(zhì)優(yōu)品種，隨著行情深入，五浪的概念品種面臨中報業(yè)績考驗(yàn)，有可能出現(xiàn)大幅度回調(diào)，這是近期較大的風(fēng)險所在。 （來源：中廣信息 李螢）
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