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作者：石海平 來源：中國經營報
“目前的A股已經脫離了初期齊漲齊跌的局面，市場的每一輪上漲都主題鮮明，并不斷變換，行業或個股間的分化日益明顯，因此通過傳統的投資思路來配置行業，在牛市中優勢不如其他時候明顯。”嘉實主題精選基金經理王貴文在接受本報記者采訪時表示，盡管目前A股處于一個牛市初期，但很多投資者并沒有獲得高收益，這主要是由于現在以結構分化
為主要特征的行情中，主題投資策略才是投資者獲取高回報的“制勝利器”。
《中國經營報》：您提出的主題投資策略對于新股民來說也許是個新概念，但對于老股民卻是似曾相識。中國股市早就有跟隨題材和熱點炒作的習慣。請問主題投資與題材(熱點)炒作有什么不同？主題投資怎么操作？
王貴文：理性的投資者對應的是主題，非理性的投資者對應的就是題材和熱點。具體來說，能夠影響經濟發展和企業盈利的內在驅動因素是一種主題，否則就是一種熱點和題材。以美國二戰后的“嬰兒潮”為例，隨著戰后美國社會人們壽命越來越長，多數人不愿養育子女，并選擇獨立居住，這便成了一個主題。圍繞這一主題，帶動了醫療、金融服務、旅游及傳媒娛樂等行業的高速發展。美國最早的主題投資基金之一 ——City Financial BioTech Fund，其投資重點放在與健康護理類相關的各類制藥、科技和醫療板塊的大盤股票，結果在三年內創造了200%的投資回報。
主題投資是上世紀90年代以后才在國際上流行起來的投資方式和投資策略。我認為主題投資有四個階段，即主題挖掘，主題導入，主題繁榮和主題衰退。未來嘉實主題精選基金的投資思路就是兩類，第一類是挖掘主題，還有一類是主題導入。挖掘主題需要很大的功力，因為主題是具有時代氣息的，不同的時代會有不同時代的表現。主題挖掘風險很大，但一旦成功導入市場后，會帶來想象不到的投資收益；最安全的方式就是在主題導入市場的時候跟進。
《中國經營報》：未來一段時間內，哪些主題值得投資？
王貴文：我較為看好以下幾大主題：并購重組主題、經濟增長方式的主題(軍工概念、自主創新等)、新農村建設主題以及人民幣升值和商品資源主題等。嘉實主題精選基金在未來運作中也會對受益于以上主題的“主題企業群”進行重點挖掘。
王貴文：11年證券從業經歷，曾任職于國家計委經濟研究中心，加拿大ASSANTE資產管理有限公司投資經理，大成基金經理(基金景業)、國信證券資產管理部副總經理、總經理、國信證券總裁助理。2006年6月，擔任嘉實主題精選基金經理。
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