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本周中國銀行登錄證券市場(chǎng)，市場(chǎng)也一旦擔(dān)心中國銀行的上市將對(duì)市場(chǎng)形成較強(qiáng)的負(fù)面沖擊，但是市場(chǎng)卻有效抗衡的中行對(duì)市場(chǎng)所帶來的巨大壓力，深綜指還創(chuàng)出了年內(nèi)行情新高，也從一個(gè)側(cè)面反映出行情處于相對(duì)強(qiáng)勢(shì)的運(yùn)行格局中，而相對(duì)的市場(chǎng)環(huán)境也為機(jī)構(gòu)資金的積極提供了方便，而主題投資成為近期市場(chǎng)資金運(yùn)作的重點(diǎn)，數(shù)字電視板塊將演繹激情。
一：數(shù)字電視進(jìn)入加速發(fā)展階段
從2005年開始，在國家的大力扶持下，全國各地紛紛啟動(dòng)有線電視數(shù)字化整體平移工程,相應(yīng)我國數(shù)字電視開始進(jìn)入了快速發(fā)展期， 2005 年10 月15 日，青島市基本完成城區(qū)60 萬戶的轉(zhuǎn)換工作，通過國家廣電總局的竣工驗(yàn)收，成為全國第一個(gè)完成有線電視數(shù)字化整體平移的城市。廣東省已經(jīng)全面啟動(dòng)數(shù)字電視整體轉(zhuǎn)換方案,杭州市目前已有數(shù)字電視用戶約40萬戶，打算在兩年半時(shí)間內(nèi)實(shí)現(xiàn)70萬有線電視用戶"模轉(zhuǎn)數(shù)"的整體平移，并在2008年全部完成杭州市的電視數(shù)字化改造工作；另外，北京、重慶、銀川、天津和武漢等城市也已經(jīng)啟動(dòng)數(shù)字電視整體轉(zhuǎn)換工作,預(yù)計(jì)到今年年底，我國的數(shù)字電視用戶將可以達(dá)到600萬戶左右，在今后幾年，我國數(shù)字電視產(chǎn)業(yè)將出現(xiàn)飛越式的發(fā)展,預(yù)計(jì)到2009年，我國的數(shù)字電視用戶有望達(dá)到4500多萬戶。從某種意義而言，2005年是我國數(shù)字電視產(chǎn)業(yè)的分水嶺，而今年數(shù)字電視產(chǎn)業(yè)將進(jìn)入規(guī)�；鲩L階段。
二：數(shù)字電視產(chǎn)業(yè)盈利基本成熟
我們也注意到另外一個(gè)事實(shí)，那就是我國的數(shù)字電視產(chǎn)業(yè)的盈利模式基本成熟，主要是，1、基本收費(fèi)提價(jià)。從各地的提價(jià)方案看，基本以每月提高10-12 元居多，由于數(shù)字電視機(jī)頂盒多為贈(zèng)送，所以這部分新增的收入將能夠覆蓋機(jī)頂盒的攤銷成本(每臺(tái)機(jī)頂盒約600-700 元，按5 年攤銷，折合每月10-11.6 元)。如果當(dāng)?shù)卣軌驅(qū)C(jī)頂盒給予部分財(cái)政補(bǔ)貼，則運(yùn)營商還能有一定的盈余。2、借助“模轉(zhuǎn)數(shù)”的時(shí)機(jī)提高實(shí)際繳費(fèi)率，運(yùn)營商收入將增長40%以上。業(yè)內(nèi)人士普遍的估計(jì)，全國有線電視用戶實(shí)際繳費(fèi)率不足70%，個(gè)別城市抽樣調(diào)查的結(jié)果也基本證實(shí)了上述判斷。進(jìn)入數(shù)字電視時(shí)代后，整個(gè)數(shù)字電視系統(tǒng)將真正成為“端到端”可管理的系統(tǒng)，所有用戶將被納入統(tǒng)一管理的網(wǎng)絡(luò)。完成“模轉(zhuǎn)數(shù)”之后，運(yùn)營商將發(fā)現(xiàn)，有線電視用戶數(shù)量和營業(yè)收入將增長40%以上，如果不考慮推廣數(shù)字電視的額外支出，多出來的收入基本上都是利潤。3、增值業(yè)務(wù)開發(fā)。在增值業(yè)務(wù)開發(fā)上，各地根據(jù)自身的情況使出了不同的招數(shù)：有的在寬帶上網(wǎng)和高速數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)上做文章，有的則在政府信息化工程中連續(xù)獲得訂單；另外，付費(fèi)電視頻道的開發(fā)、電視購物頻道(從廠家收錢)，以及高清電視頻道等，都可能在不遠(yuǎn)的將來成為新的創(chuàng)收業(yè)務(wù)。特別需要指出的是：這部分業(yè)務(wù)將不再是公益服務(wù)，其收費(fèi)不再由政府定價(jià)，價(jià)格調(diào)整也不需要開價(jià)格聽證會(huì)，而是完全由市場(chǎng)定價(jià)，這將大大加快廣電行業(yè)的市場(chǎng)化步伐，推動(dòng)整個(gè)行業(yè)的進(jìn)入快速變革的新歷史時(shí)期。
三：行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)出臺(tái)將為行業(yè)發(fā)展進(jìn)一步提速
事實(shí)上，證券市場(chǎng)早就有數(shù)字電視題材，但是該題材一直沒有得到市場(chǎng)的深入挖掘，其中一個(gè)很重要的原因就是我國的數(shù)字電視行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)遲遲沒有出臺(tái)，相應(yīng)也抑制了市場(chǎng)的運(yùn)作挖掘激情。而如今，信息產(chǎn)業(yè)部發(fā)布了《數(shù)字電視接受設(shè)備術(shù)語》等25項(xiàng)電子行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，而業(yè)內(nèi)分析也都認(rèn)為，信息產(chǎn)業(yè)部出臺(tái)數(shù)字電視接受設(shè)備標(biāo)準(zhǔn)，主要是為了迎接今年7月份或8月份出臺(tái)的數(shù)字電視傳輸標(biāo)準(zhǔn)。而近期國家發(fā)展和改革委員會(huì)副主任張曉強(qiáng)也明確表示，“如果一切順利，7月份將會(huì)頒布具有中國自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的數(shù)字電視地面?zhèn)鬏敇?biāo)準(zhǔn)�！�，換言之，自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的數(shù)字電視標(biāo)準(zhǔn)的出臺(tái)已經(jīng)是呼之欲出了，這也將進(jìn)一步提升數(shù)字電視產(chǎn)業(yè)的發(fā)展速度，相應(yīng)數(shù)字電視題材的強(qiáng)勢(shì)也將被有效激活，而目前市場(chǎng)環(huán)境也將給予這一主題投資提供良性的發(fā)展空間，因此我們建議投資者近期重點(diǎn)關(guān)注數(shù)字電視板塊。
我們?cè)購氖袌?chǎng)角度來分析，注意兩個(gè)問題，其一；主題投資成為近期行情運(yùn)作的突破口。從近期行情來看，主流資金的運(yùn)作并不是很積極，相反市場(chǎng)游資卻是高度活躍，由于市場(chǎng)游資的運(yùn)作特點(diǎn)，那就是良好把握市場(chǎng)題材的能力，因此我們也就看到了主題投資的高度活躍，工程機(jī)械板塊、濱海開發(fā)概念等都有出色的市場(chǎng)表現(xiàn)，而我們認(rèn)為，主題投資還將進(jìn)一步活躍，而在數(shù)字電視傳輸標(biāo)準(zhǔn)即將出臺(tái)的預(yù)期下，該板塊的強(qiáng)勢(shì)行情有望提前啟動(dòng)。其二：同洲電子將提升數(shù)字電視板塊重心，近期同洲電子登錄證券市場(chǎng)，該股開盤定位在40元以上，目前定位也在39元附近，該股的高定位也將刺激數(shù)字電視板塊，進(jìn)而也將打開數(shù)字電視板塊的漲升空間。
那么投資者如何來把握即將到來的數(shù)字電視板塊的強(qiáng)勢(shì)行情呢？投資者可關(guān)注以下一些個(gè)股：1、數(shù)字電視傳輸標(biāo)準(zhǔn)的制定者，如果清華大學(xué)地面數(shù)字多媒體電視廣播傳輸方案DMB-T系統(tǒng)成為未來我國數(shù)字電視傳輸標(biāo)準(zhǔn)，則其將成為最大的贏家，清華系的公司將成為短線資金的重點(diǎn)追逐方向。2、數(shù)字電視的網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營。即將來臨的數(shù)字有線電視時(shí)代，在為用戶提供更多更好的娛樂信息服務(wù)的同時(shí)，也必然為有線網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營商帶來豐厚的回報(bào)。高盛的一份報(bào)告預(yù)測(cè)，5年內(nèi)中國的付費(fèi)電視市場(chǎng)將達(dá)到1000億元人民幣。其中G歌華、G明珠、G廣電等個(gè)股都值得重點(diǎn)關(guān)注。3、數(shù)字電視的節(jié)目行業(yè)，相應(yīng)的上市公司如G中視、G電廣等有潛力可挖，而短線可以重點(diǎn)關(guān)注G深鴻基，公司巨資參股福建東南電視網(wǎng)絡(luò)有限公司，將受益于數(shù)字電視的巨大發(fā)展機(jī)遇，并且該股是兩市絕對(duì)股價(jià)最低的數(shù)字電視品種，后市的漲升潛力巨大，值得重點(diǎn)關(guān)注。
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