中行高開低走 滬綜指虛漲實跌

　　股市巨無霸昨日上市影響有多大“謎團”破解

　　中行高開低走滬綜指虛漲實跌

　　上證綜指昨日剔除中行因素實際下跌22點

　　【本報訊】(記者 王欣) 有人說，國內證券市場的容量太小，裝不下中國銀行這樣的大公司；也有人說，一有大盤股上市，國內股市就必然下跌。昨日，中國銀行A股上市帶來的各種“謎團”破解。該股以3.99元開盤后，全日高開低走，尾盤最終收于3.79元，較3.08元的發(fā)行價上漲23%。剔除中行因素給股指帶來的虛漲，上證綜指昨天實際下跌22點，深成指下跌1.25%，個股幾乎呈普跌之勢。顯然，投資者對中行的未來走勢出現(xiàn)了重大分歧。

　　中行首日換手超過50%

　　中國銀行早盤以3.99元開盤后，最高沖至4.05元。受中行對股指的撬動作用，上證綜指早盤跳空高開了74點。該價位顯然符合一些打新機構的目標預期，拋盤洶涌而至，大批專職打新的機構資金都在早盤迅速拋出，集合競價的成交量就高達2億股。一家券商資產(chǎn)管理部老總告訴記者，他們就是在早盤集合競價時以3.99元的價位拋出了此前網(wǎng)上申購的中行。

　　分析人士認為，作為全流通發(fā)行的第一只超級大盤股，內有優(yōu)質銀行小盤股的比價，外有香港上市H股的參考，能夠開出3.99元的開盤價，應該說已經(jīng)充分體現(xiàn)了新股的溢價因素。在這種估值心理下，中行全天成交17.6億股，按其34.5億股的網(wǎng)上申購發(fā)行量計算，首日換手率超過了50%。

　　而且，上市交易第一天，中行A股就與H股顯示出了高度的相關性。已連拉7根陽線的中行H股，昨天大跌3.4%，收市于3.55元，折合成人民幣相當于3.66元。

　　后市預期并不樂觀

　　中行A股在上市第一天的高開低走，將對其未來走勢、乃至大盤的后市產(chǎn)生怎樣的影響？中行上市導致的37點的滬綜指缺口，是否會完全封閉？

　　中證資訊的徐輝分析認為，對于中行的中期運行格局，投資者不應該有過高的期望。他認為，不排除半年內中行A股由3.8元回落到3元，即下跌21%的可能。中期來看，如果中行由3.8元回落到3.2元，將拖累滬綜指下跌50點，加上其它股票的調整，市場有可能借中行上市，營造階段性頂部。

　　北京首放認為，按照機構對中行2006年每股收益0.137元的預測計算，昨天3.79元的收盤價對應的市盈率約為28倍，不僅明顯高于G招行等現(xiàn)有的銀行股，同時也大大高于基金重倉的權重板塊，目前上證50、滬深300的平均市盈率只有15-18倍。中行的上市定位有利于提高整個權重板塊的估值水平。

　　還有機構投資者分析認為，根據(jù)上交所和中證指數(shù)公司此前發(fā)布的公告，中國銀行在上市十個交易日結束后，將迅速進入上證180指數(shù)、上證50指數(shù)、滬深300指數(shù)、中證100指數(shù)以及南方小康產(chǎn)業(yè)指數(shù)。這將使以這些指數(shù)為標的指數(shù)的指數(shù)基金，必須按照一定的權重比例建倉中行，由此帶來的主動性買盤將推高中行股價。

　　尋找市場短期機會

　　伴隨著中行的上市，昨天盤中各路熱點表現(xiàn)不一。此前表現(xiàn)積極的有色金屬、金融、天津板塊跌幅居前；以中石化、上海石化為代表的指標股多數(shù)走低，中石化連續(xù)兩天里累計跌幅已超過5%。惟一有所表現(xiàn)的是通信板塊，在3G概念帶動下，G大唐、東方通信漲停，G航通、G貝嶺漲幅居前。市場認為，由于中行將成為大盤未來的風向標，其上市首日的高開低走給市場也帶來了一定的負面影響，短期積累了較大獲利的投資者采取了出局觀望的態(tài)度。

　　瑞銀投資的丁洋表示，由于中行開在相對高位，市場短期內還將進行一定的消化整理，市場的短期機會應該出現(xiàn)在一些小盤股和業(yè)績預增股身上。

　　萬聯(lián)