巨無霸上市將帶動股指創新高

　　滬深股市迄今盤子最大的中國銀行明日掛牌交易

　　巨無霸上市將帶動股指創新高

　　業內人士：中行上市當日將計入上證綜合指數，其對市場的潛在影響巨大

　　【本報訊】(記者 王欣) 中國銀行今日發布公告稱，其此次網上發行的345454.7萬股A股明日起在上證所上市流通，代碼“601988”。中行作為兩市最大的航母股，其上市首日的表現會如何？對滬綜指推動力有多大？投資者如何介入？所有這些自然備受投資者關注。

　　中行將帶動股指跳空高開

　　由于中行H股發行數量遠大于A股數量，市場認為未來中行A股的股價將不可避免地受到H股的直接驅動。昨天，受中行A股即將上市的預期推動，中行H股大漲2.8%，創出收盤價3.625港元的新高。中行H股的這一價位對A股市場意味著什么呢？

　　平安證券的分析報告認為，中國銀行發行A股后，其可能計入上證綜指中的股本數將達到1778億股，是目前中國石化的2.54倍，中行將取代中國石化，成為上證指數中股本權重最大的樣本。假如中國銀行A股上市后的股價定在3.6元左右，中國銀行剔除掉H股市值后的總市值將達到6401.71億元，比中國石化高出約2400億元，約占到滬市總市值的18.05%左右。

　　據此計算，如果中行A股上市首日的定價和H股股價接近，以其占上證指數的權重計算，將帶動上證指數“上漲”將近40點，對指數產生明顯的拉動作用。因此，市場人士預測，中行上市當日，上證綜指很可能出現向上的跳空缺口。

　　銀行股預熱迎候中行上市

　　在昨天上證綜指創本輪行情新高的過程中，銀行股表現出眾，金融指數大漲4.4%，僅次于有色金屬板塊，深發展、G華夏的漲幅都超過了7%。業內分析認為，由于中行H股的估值水平高于A股市場上的銀行股，投資者預期中行A股的上市，以及中行H股與A股的“無縫對接”，將有望提升A股銀行股的估值水平。

　　中信建投證券研究所的一份分析報告認為，中行A股上市后，其合理的2006年動態PB倍數在2.4—2.6左右，相對應的股價在3.48元—3.77元之間。而且中長期看，中行上市不會影響現有上市銀行的價值提升。

　　是低開高走還是一步到位

　　中行A股在上市之后的表現將對滬深兩市產生明顯影響。從近期4只新股上市以來的表現看，其上市首日均出現了超乎市場預期的高開，隨后的表現也極為強勁。

　　萬國測評認為，中行上市很可能引領大盤先突破后回落。在中國銀行上市之后，市場積累的一系列利空因素將顯現。同時在目前市場人氣高漲的情況下中行上市可能出現定價一步到位，同中國石化、寶鋼股份當年上市一樣反而會拖累股指調整，沖高后調整的可能性增大。

　　廣州萬隆黃永耀稱，如果中行上市定位過高，那么大盤將沖高后回落并拖累大盤周四收陰；如果是定位較低，例如3.8元以下，就有可能吸引資金追捧中行，所以，市場“虛勢”迎新將是相當明智的選擇。

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　　從以往大盤股上市看中行走勢

　　中國石化：2001年8月8日上市(當天不計入指數)，開盤4.60元，此后一路下跌，至2002年1月29日見最低價2.96元后隨大盤反彈。該股上市時上證指數1895點，處于從2245點下跌的途中，至2002年1月29日見1339點后大盤開始反彈。

　　G長電：2003年11月18日上市(當天計入指數)，開盤6.23元，第二天即開始大幅走高，至2004年2月4日見最高9.95元。該股上市前5天大盤從底部1307點開始反彈，該股上市當天大盤跌12點，但19日開始又繼續反彈直至1783點。

　　推論：中國石化、中國聯通等大盤股上市前，市場都有過良好預期，但因為大盤正處于下跌途中，都難以力挽狂瀾。而G長電上市正值大盤反彈，可謂與大盤相得益彰。

　　從以上案例可預期，上市大盤股的漲跌離不開股市整體的漲跌趨勢，如果大盤經連日上漲后正需回落調整，則中行難免高開低走。(果然)